瑞银证券：成长股将现明显结构分化

瑞银证券昨日举办“两会后市解读及2014第二季度A股市场展望”见面会，瑞银证券预计，目前市场还未到风格切换之时，主板可能加速下跌，成长股或将再次冲顶。同时，成长股内部也将出现明显结构分化，看好LED、污水处理、信息安全等板块，主题投资机会则在“网联万物”、地方国企改革及油气改革等领域。

瑞银证券首席策略分析师陈李指出，在IPO和宏观经济数据空窗期，流动性较好的2-3月，投资者按照“触网溢价”和政策刺激两条主线积极投资，随着政策预期转为现实，市场开始“去伪存真”，中小股票面临阶段性调整压力，市场将从“讲故事”到“看估值”、“谈业绩”，建议阶段性获利了结。全年来看指数将先下后上，转折点在春夏之交。

与此同时，陈李也认为，目前市场也存在下行风险，主要包括三方面：一是流动性风险。央行持续进行正回购操作回笼资金，中性偏紧的货币政策或将持续，资金价格回升。同时，金融市场利率水平将继续上升。总体上预计一季度是流动性最宽裕的时候；二是经济基本面因素。1、2月份各项经济数据基本面较差，预示着企业盈利不会有恢复；三是IPO重启、二级市场限售股解禁对存量资金的消耗。初步测算，考虑到IPO重启、增发与配股，一级市场融资规模或将突破5000亿元。

在板块配置上，瑞银证券建议，传统行业中，关注三种类型产业。一是景气见底回升型板块，例如，休闲服行业；二是行业内生景气平稳型行业，如家电、汽车(等；三是行业景气外生政策支撑型，如铁路设备、电气设备的配网设备等领域。主题投资机会则在“网联万物”，包括物流供应链、智能家居、移动支付、可穿戴，以及地方国企改革及油气改革等领域。成长股则推荐LED及污水处理。