预期生变致远期净结汇减少 人民币即期跌破6.2

每经记者 张喜威 发自北京

昨日（3月19日），国家外管局公布的最新数据显示，2014年2月，银行结售汇顺差2796亿元人民币。其中，银行代客结售汇顺差2805亿元，环比下降40%。

同期，银行代客远期结汇签约2503亿元人民币，远期售汇签约1113亿元人民币，远期净结汇1390亿元人民币，环比亦明显下跌。

多位业内人士对 《每日经济新闻》记者表示，银行代客结售汇顺差的大幅下跌，是2月份贸易出现逆差和人民币汇率的大幅下跌共同导致的，而远期结售汇签约数据的变化，体现了市场对人民币汇率的预期。

昨日，人民币对美元即期汇率（询价）收于6.1965，再次刷新了11个月以来新低，盘中一度突破6.2关口。

2月代客结售汇顺差环比降四成

外管局数据显示，2014年2月，银行结汇8904亿元人民币，售汇6108亿元人民币，结售汇顺差2796亿元人民币。其中，银行代客结售汇顺差2805亿元人民币，环比下降了40%。

国际金融问题专家赵庆明对《每日经济新闻》记者表示，银行代客结售汇顺差的大幅下跌，首先是因为2月份出现了229.8亿美元的贸易逆差，结售汇和进出口数据之间的联系非常紧密。此外，2月份人民币汇率大幅下跌，也导致大家更偏向于减少结汇、增加购汇。

一位银行金融分析师认为，结售汇顺差下跌可能跟监管层加大打击“热钱”的力度有关，跨境套利资金的减少会导致结售汇数据下降很快，而外汇占款随之大幅下降。

数据显示，2014年2月银行代客远期结汇签约2503亿元人民币，远期售汇签约1113亿元人民币，远期净结汇1390亿元人民币，而前一个月远期净结汇为1548亿元人民币。

“远期净结汇的减少，体现了市场对人民币汇率的预期。”国务院发展研究中心金融研究所副研究员范建军博士表示，当外贸企业或持有外汇的居民认为人民币将贬值时，就会减少结汇，买入美元。现在的外贸企业都有外汇账户，会持有一定的外汇头寸，当对汇率的预期出现改变时，其就会改变头寸数量。

赵庆明也表示，远期结售汇签约数据的变化，对汇率预期体现得更明显。当人民币升值预期强烈时，远期结售汇就会顺差或顺差加大；反之，远期结售汇的顺差就会减少甚至出现逆差。

专家称人民币下跌空间已不大

此外，央行本周二公布的数据显示，2月新增外汇占款为1282.46亿元，创5个月新低。

“此前，我们预计2月份的新增外汇占款在1500亿元左右，而3月份将在1000亿元左右，会缓慢下降。”上述分析师表示，但以2月份的实际数据看，下降速度比预期要快，3月份的新增外汇占款可能只有数百亿元，预计大概是500亿左右，而4、5月份则可能是在零附近，到6月份甚至可能出现负值。

上述分析师认为，结售汇数据的波动向来很大，不仅和金融有关，还跟海外消费、旅游、留学等季节性因素有关。

范建军则表示，因为3月份人民币贬值的力度较大，而且银行间的流动性又较充裕，所以整体而言，预计3月份结售汇总量应该会比较大。

赵庆明表示，人民币汇率走弱时，结售汇顺差就会急剧减少，甚至出现小幅逆差。未来的变化主要看汇率走势，以及市场对汇率的预期。如果人民币继续贬值，未来结售汇应该更加平衡，或者说结售汇顺差的规模应会减小。

值得注意的是，昨日，人民币对美元即期汇率（询价）收于6.1965，再次刷新了11个月以来新低，盘中一度突破6.2关口。

不过，赵庆明表示，未来人民币继续下跌的空间已经不大了，毕竟中国还是 “有管理的汇率浮动制度”，管理的目的就是要维持汇率的相对稳定。

“虽然人民币持续贬值有利于增加出口，但不利于资本账户开放、人民币国际化、金融改革改革等大的战略，也不利于金融市场的发展。如果‘热钱’出逃形成一定的势头，就会影响到国内的金融稳定。”上述金融分析师表示，最好是能让汇率在一定范围内波动，这样既可限制跨境套利资金的流入，又可以保证相对长期的资金留在境内。