热钱流入动力转弱 外汇占款骤减

央行18日发布的数据显示，2月份我国金融机构外汇占款新增1282亿元，是去年10月份以来的最低值。

这一方面是由于季节性因素导致贸易顺差、FDI降低，另一方面则是由于人民币兑美元短期内出现贬值趋势，套利资金的套利空间收窄，一定程度缓解跨境资金流入压力。

而就在本周一，人民币兑美元的日间交易波幅扩大至2%，这意味着下一阶段人民币汇率的波动性更为明显，单边升值预期更为减弱，而这也将给跨境资金流动平添一份不确定性。

多因素促新增外汇占款骤减

去年10月份以来外汇占款一直持续高位，其中去年10月新增量4416亿元，11月新增量3979亿元，12月新增2729亿元，今年1月新增则反弹到4374亿元。

与上述数据比较，可以看出，今年2月1282亿元的新增量可谓出现大幅回调，而造成外汇占款锐减的原因也是多方面的。

一方面，受季节性因素影响，2月贸易顺差大幅下滑，数据显示，2月份出口额较1月份大幅下降930亿美元。同时，FDI流入84.5亿美元，增量较上月下降了22.2亿美元。

另一方面，2月以来人民币兑美元出现贬值，一改人民币单边升值趋势，跨境套利资金的套利空间收窄，再加上中国经济出现的下行压力，跨境资金流入压力缓解，也导致外汇占款增量减少。

交行金研中心认为，在中国国际经常账户收支趋于平衡的长期环境中，由于美国经济持续回暖、超宽货币政策趋于收敛，加之中国外汇定价机制的逐步完善及中国经济面临下行压力，改变了人民币持续升值的预期，可以预计在近期，热钱的流入动力将出现转弱迹象。

数据显示，2月以来人民币兑美元出现较大幅度的贬值，从2月7日至3月18日，人民币兑美元中间价已经跌去252个基点。

短期资金流动不确定性增加

而就在17日，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。

这意味着人民币兑美元的波动幅度更为剧烈，一方面有助于进一步改变人民币兑美元单边升值的趋势，而另一方面或许会导致下一阶段，跨境资金流动、外汇占款增加更多的不确定性，波动也会较以往更大。

交行金研中心预计，综合来看，在近期由于外贸项目贡献温和偏弱、直接投资流出增多、热钱流入和净结售汇趋缓等因素，自去年第四季度以来外汇占款较快增长的态势将有所改变。而由于央行扩大汇率波动幅度后汇率浮动空间增大，短期资本流动的不确定性也将增大。但是从中期看，由于中国仍处于贸易顺差和资本流入的状态，加之境内利率水平较高，预计全年仍将新增外汇占款2.5-3万亿，维持在较高水平。

对于跨境资金可能出现的明显波动，监管部门也有所预警。外汇局此前指出，对于跨境资金流动的内生双向变动，关键是要在政策上为促平衡释放市场空间，为防风险完善调控工具。今年将坚守不发生系统性、区域性金融风险的底线，加强跨境资金流动双向监测预警，不断完善应急预案，防范跨境资本双向流动冲击。