减记债发行“接力”民生银行拟补血200亿

每经记者 张威 发自北京

在平安银行成功发行减记型二级资本债几天后，上市银行第二只减记型二级资本工具迎来明确的时间表。

昨日（3月13日），民生银行公告称，该行将于3月18日招标发行十年期200亿二级资本债(也称减记债)，本期债券的发行总额为人民币200亿元，为十年期固定利率品种，本次债券票面利率将由发行人根据市场招标结果，按照国家有关规定确定，并设定一次发行人选择提前赎回的权利。

值得注意的是，民生银行昨晚还公告称，公司董事会审议通过了《关于GiantMergerLimited关联授信的提案》，同意参与银团给予GiantMergerLimited（以下简称Merge－Co）的贷款，公司授信额度不超过1.825亿美元，期限5年。MergeCo实际控制人为公司董事史玉柱。

另据了解，厦门农村商业银行也定于3月17日发行二级资本债。

某证券公司研究员向 《每日经济新闻》记者表示，因为去年监管机构要求商业银行去杠杆化，资金成本也比较高，商业银行发行二级资本债的意愿度不高，近期流动性宽松、利率下行，各家银行开始加快二级资本工具的发行速度。

用于补充二级资本/

民生银行发行文件显示，本期债券以中国人民银行债券发行系统招标的方式，在全国银行间债券市场公开发行。招标日为3月18日，发行期为3月18日至3月20日，自3月20日开始计息，每年付息一次。

根据大公国际资信评估有限公司的评级结果，发行人主体评级为AAA级，本期债券的信用级别为AA+级。经银监会核准，本期债券的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充发行人二级资本。

资料显示，截至2013年9月30日，民生银行的核心一级资本充足率和资本充足率分别为8.18%和10.15%，均达到新资本管理办法达标过渡期内的监管要求，而据央行公布的数据显示，2013年第三季度，商业银行核心一级资本充足率为9.87%，资本充足率为12.18%，民生银行的资本压力仍然比较大。

上述证券公司研究员表示，二级资本工具可以补充附属资本，补充不了核心资本和一级资本。补充核心资本和一级资本，需要自身利润或者发行普通股、优先股。

银监会在去年6月发布的《商业银行资本管理办法（试行）》中，对银行资本提出了更高的监管要求，重要内容之一便是从2013年起，新发行的二级资本债券必须含有减记或转股的条款，此前发行的“旧版”次级债则进入10年的递减过渡期。

民生银行发行文件显示，当触发事件发生时，发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下自触发事件发生日次日起不可撤销的对本期债券以及已发行的其他一级资本工具的本金进行全额减记，任何尚未支付的累积应付利息亦将不再支付。当债券本金被减记后，债券即被永久性注销，并在任何条件下不再被恢复。

触发事件指以下两种情形中的较早者：1.银监会认定若不进行减记，发行人将无法生存；2.相关部门认定若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持，发行人将无法生存。

今年减记债发行提速/

由于二级资本工具有减记和转股条款，商业银行一旦发生风险可以立即减记和转股，不会对商业银行造成太大的冲击，因此该资本工具较受银行喜欢。

《每日经济新闻》记者查阅上市银行此前发布的公告发现，多家上市银行曾提出发行减记型二级资本工具的计划，计划规模超过4000亿元。

去年7月，天津滨海农村商业银行发行15亿元10年期二级资本债券，为“中国版”巴塞尔协议III今年起实施后的首个含有减记条款的二级资本工具。随后半年时间都未有一家银行成功发行该债券。

上述研究员表示，2013年银行减记型资本工具发行缓慢，主要原因在于，监管层通过控制二级资本债的发行，意在加快银行去杠杆化的进程，推动商业银行从高资本消耗的规模扩张模式转向资本节约的内涵式发展模式；从银行层面来看，由于去年资金价格较高，银行发债成本较大。今年流动性比较宽松、利率下行，各家银行加快了二级资本工具的发行速度。

进入2014年，二级资本债的发行速度有所提升，规模进一步增大，发行主体也由小型的农商行向城商行和大中型的上市商业银行推进。其中，锦州银行于1月24日成功发行15亿元二级资本债；平安银行于3月6日成功发行90亿元二级资本债；厦门农商行定于3月17日将发行不超过6亿二级资本债。

3月12日，交通银行在上海召开了2014年第一次临时股东大会，拟发行总额不超过400亿元人民币等值的减记型合格二级资本债券。

上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊预计，今年银行发行二级资本债的速度都会加快。首先，部分银行特别是中小银行相对来说资本比较紧缺，二级资本债是获得资本来源的重要方面。第二，目前银行扩张速度比较快，规模不断增长，解决资本金来源也需要通过二级资本债。

上述证券公司研究员表示，今年不会有太多的二级资本工具发行规模，以平稳为主，从2013年三季度末的数据看，整个上市银行资本充足率还处在监管要求的范围内，短期内补充资本需求并不强烈，目前，资本水平还不至于影响上市银行经营规模，但对于一些资本充足率相对较低的银行，会有加大发行二级资本债的需求。