期指贴水35点 多头连续两日增仓现玄机

每经记者 张昊

昨日 （3月10日），沪指暴跌58.84点，2000点再告失守。现货市场上，沪深300指数下跌3.25%，《每日经济新闻》记者注意到，昨日股指期货主力合约IF1403跌幅高达3.93%，超过现货，且贴水高达34.99点。然而，记者同时注意到，该合约上，多头前20名又连续两日增仓，单日均超2000手。

贴水由27.16点升至34.99点

昨日，沪指跌破2000点，创业板指更大跌3.67%，下探60日线。沪深300指数则下跌3.25%，最低探至2095.07点，创出2013年6月24日以来新低。在此背景下，股指期货市场的表现也非常难看。

IF1403合约早盘开于2121.2点，随后跟随现货指数持续走低，截至收盘，IF1403合约下跌3.93%，收于2062.8点。

从盘中的走势看，期指相对现货明显偏弱，全日贴水几乎都在20点以上，13时35分贴水甚至高达32.25点，至收盘时贴水更高达34.99点。而3月7日 （上周五）贴水尚在27.16点。

从IF1403合约持仓情况来看，全日持仓一路上扬，午盘后持仓最高在11.6万手一线。不过，《每日经济新闻》记者注意到，IF1403合约全日持仓仅流入766手至9.28万手。在指数暴跌背景下，分析人士认为，2月25日沪指曾大跌42.47点，而当日期指主力合约持仓流入高达6039手。

有期指分析师指出，沪指前期低点岌岌可危，加之期指深度贴水，两种局面意味着或出现单边行情，但昨日主力合约大跌时仅出现766手持仓流入，又使未来走势显得扑朔迷离。

主力合约空头前三全减仓

事实上，与高贴水、低增仓相悖的还有主力合约的多空增减仓变化。

首先，IF1403合约空头榜前三大主力席位中信期货、海通期货、华泰长城同时出现447手、375手和621手的建仓；另外，财富期货减持空单1349手，一向活跃的空头光大期货席位同样减持空单546手。

在大盘暴跌近60点，期指盘中出现深度贴水的背景下，空头主力主动撤空单，这有悖于历史经验。

2月25日，沪指大跌42点，当日位居期指IF1403合约空头榜前三席位的中信期货、海通期货、华泰长城分别增空单409手、70手、1274手。

2013年6月24日，沪指暴跌109.86点，跌破2000点，当时期指主力合约IF1307空头持仓前三名分别是国泰君安、海通期货和广发期货，分别增空单608手、299手和1488手。

2013年3月4日，上证指数大跌86点。当日IF1303合约空头前三大席位海通期货、中证期货、国泰君安分别增加空单1631手、1548手、1345手。

分析人士表示，上述历史表现所体现出的一个共性是，在每一次市场单边暴跌背景下，在主力合约上排名前三的空头席位几乎都顺应暴跌加空单。但本次大跌后空头持仓反而一齐减持，并且值得注意的是，在IF1403合约上，无论上周五空头前20名加仓1019手，还是昨日减仓1067手，多头前20名都坚定地分别增仓2312手和2545手。