桂敏杰：战略新兴产业板偏向已过成长期的企业

每经记者蒙湘林 3月8日下午14点30分，证监会举行系统委员媒体见面会，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在就拟设立战略新兴产业办的相关问题回答了记者提问，其定位和创业板不一样，主要针对规模偏大，基本是过了成长期的企业，与创业板要求有错位。 战略新兴产业板不同于创业板 他坦言，大量互联网企业，由于支持度不够很多都去国外上市，即便当前创业板正在完善制度，加大服务力度，但仍然不能解决问题。上交所有强大的交易功能，应该建立服务新兴产业的战略新兴产业板，有针对性的适应新兴产业的需求，现有的发行制度是不能解决企业的上市发展需求，当前上市门槛是要求企业要盈利，但部分新兴企业有很多的特殊性，研发的高投入，前几年未必盈利。 对此，武汉科技大学金融研究所所长董登新表达了自己的看法，他认为，上交所计划推出战略新兴产业板很大程度是为部分有改革前景的国企和央企预备的，比如页岩气、新能源、光伏、平板玻璃等这类战略性的新产业，不可能交由资本实力偏弱的民营资本，更可能交给规模大、属于成熟发展期的大企业，相对于深交所集中于打造中小企业上市平台，上交所此举的创新意义很大，该板块未来的上市标准也可能区别于现有的标准。 交易制度是关键 此外，桂敏杰还指出，目前正在研究设置的战略新兴产业板，是为创新性产业服务，也是蓝筹化市场的补充，能够调整上海市场的股票结构。对于目前蓝筹板块交易活跃下降、蓝筹股吸引力不足的现状，他表示： "蓝筹股吸引力不高的原因，首先是受国际以及国内经济的影响，其次上交所股票结构大市值、传统型企业股票偏多，当前国家经济在转型，发展新兴产业，所以市场活跃度不足；再次，中国投资者结构主要是自然人投资者，交易量贡献是80%以上，市场运行和投资与自然人投资者息息相关，自然人投资者相当一部分偏向于小市值成长性股票，所以上海市场的交易量活跃度明显下降。" 广东泽泉投资董事长辛宇向记者表示，对投资意义上看，由于上市新股主要为小企业，加之市场的结构化行情，目前上交所蓝筹股的交易规模已经开始落后于深交所，战略新兴产业板在推出之后，很可能成为上交所激活人气的法宝，但由于仍然是蓝筹板的补充，要想获得人气还需要配备具有吸引力的交易制度，比如T+0制度和个股期权。 对于T+0，桂敏杰表示，在大盘蓝筹股实行T+0条件成熟时，也应该推动。但其明确具体的计划和时间表。而对于个股期权制度，个股期权是成熟的风险管理工具，上交所准备工作较早，在2010年就开始研究、设计交易制度安排。 去年年底已经有仿真交易，到现在为止，模拟交易运行平稳。希望今年推出个股期权，还需等待证监会等监管部门的批准。在交易制度方面，需要考虑避免被爆炒，从而在制度设计上，实行涨跌停板制度，限仓制度、限购制度、保证金制度、合格投资人制度等。