安信信托去年业绩超预期 未来增速或缓

每经实习记者  周雅珏 发自北京     

   3月5日晚间，成功“换牌”的安信信托交出了一份喜人的年报，2013年，公司实现营业总收入8.79亿元，同比增长84.99%，归属于上市公司股东的净利润2.796亿元，同比大幅增长159.65%，业绩高于多家机构预期。今日，安信信托（600816）以14.25元开盘，一路高开高走，至收盘股价14.37元，涨幅3.01%。

    2013年信托行业资产管理规模逼近11万亿，安信信托也发展抓住了行业的发展机遇实现规模的飞速增长。

    不过，有业内人员表示，随着“泛资管”时代来临，制度红利逐渐消失，信托行业整体面临着经营的拐点，安信信托自身规模逐渐扩大，很难保持持续的大幅增长。

安信业绩超预期

年报显示，安信信托2013年实现营业总收入8.79亿元，同比增长84.99%；归属于上市公司股东的净利润2.796亿元，同比增长159.65%，业绩超出了多家机构预期。

今日，多家机构研报给出了“增持”或“谨慎增持”的建议。当日安信信托以14.25元开盘，高开高走，至收盘股价14.37元，涨幅3.01%。

国泰君安证券研报显示，公司2013 年净利润大增，主要得益于信托手续费收入和贷款业务收入的增长，通过剥离公司积极回归主业。2013 年公司新成立的信托项目规模在450 亿元以上，其中集合信托项目规模新增187 亿元，较2012 年同比增长约6 倍，总体项目收益率保持约9.2%的较高水平，其中70%的资金投向收益率较高的房地产项目。

截至2013年年末，安信信托受托管理的信托资产规模达到1158.1亿元，同比增加151%。当年新增信托项目259个，新增信托规模979.3亿元，同比增长186.8%。

一位券商非银机构部研究人员表示，安信信托这几年发展迅速，投资品种逐渐丰富，业绩增长大幅超过了业内的整体水平。但是，安信信托业务规模在行业内仍处于中下水平，还有很大的发展空间。

据信托业协会公布的数据显示，2013年度，信托公司全行业经营收入总额832.60亿元，与去年同期相比增长30.42%。全行业实现利润总额568.61亿元，与上年441.40亿元利润总额，利润总额同比增加28.82%。2013年全行业68家信托公司平均每家经营收入为12.24亿元，实现利润8.36亿元。相比之下，安信信托仍然处在行业均值之下。

择机发展REITS

    报告显示，公司2013年信托资金主要投向涉及基础产业、房地产、证券投资、实业和其他。与2012年末相比，房地产类占比从17.14%下降至9.36%，实业类占比从44.98 %上升至64.13%。在保持温和发展的态势下，公司继续向非房地产领域进行业务拓展，调整业务结构，加大其他领域的拓展力度。

    一位安信信托人士向记者表示，国内经济正遇转型，基于国家宏观政策的调控以及市场的发展趋势，公司近两年来一直在主动收缩房地产类的项目。继续向非房地产领域进行业务拓展，调整业务结构，关注民生问题以及经济转型带来的新的投资机遇。

   安信信托表示，未来公司在项目选择方面，既发展快速去化，现金流回笼快的住宅类项目，也战略性配置长期持有、优质、具有稳定回报的持有性物业，如商业物业、专业市场，为长期资金进入做好准备，同时择机发展房地产信托投资基金REITs。

上述研究员表示，安信信托作为民营背景的金融机构，公司机制较为灵活，作为上海本土企业，上海自贸区建设以及江浙地区发展对于其业务的开展是有利环境。

上述安信信托人士向记者表示，正在开拓REITs 、养老公益、土地流转等创新类信托项目。

业绩或小幅下滑

去年安信信托曾卷入兑付风波"昆山纯高案"，与融资方对薄公堂，最终总算是有惊无险。

不过，信托行业在“刚性兑付”的游戏潜规则之下，变得越发谨慎，为了增加抗风险能力，安信信托去年调整了信托业务准备金的计提方法。之前安信信托对非常态信托业务单独认定并计提预计负债，去年则对全部存续信托项目分类按比例计提。
　　这个调整导致去年安信信托增加业务及管理费7394.8万元，最终导致报告期末净利润减少7394.8万元。

上述券商研究员分析，安信信托由于之前总体资产管理规模较小，发展迅猛，但随着“泛资管”时代来临，制度红利逐渐消失，加上利率自由化的改革取向和经济下行周期的开始，使信托行业呈现出需求递减、风险递增、竞争加剧的中长期趋势。信托行业整体面临着经营的拐点，安信信托自身规模逐渐扩大，很难保持持续的大幅增长。

    尽管安信信托自身对未来的业务发展持续乐观，2014年力争实现目标营业收入15亿元，力争实现目标净利润8亿元。但多家研究机构仍然给出了2014年业绩或小幅下滑的预期。