券商机构6日晚间推荐10只潜力股

通化东宝(600867)：胰岛素基层进展顺利，山东招标超预期

2013年，公司实现营业收入12.04亿，同比增长21.45%；净利润1.84亿，同比增长193.28%；扣非后净利润1.83亿，同比增长290.58%。基本每股收益0.20元，同比增长150%。每10股送1股派2元(含税).

经营分析

2013年，公司胰岛素基层销售进展顺利，毛利率大幅提升；四季度扣费拉低全年业绩。2013年胰岛素销售收入8.98亿，同比增长18%，实际是2013年将甘舒霖笔销售剔除的结果，实际2013年胰岛素系列销售收入突破10亿元，胰岛素销售收入增速约27%左右。胰岛素毛利率达到82.52%，同比增9.89个百分点。公司四季度单季销售费用达到1.85亿，而前三季度销售费用总和为2.48亿，资产减值损失为7500万，四季度业绩拉低全年业绩。

独家规格40R产品获批，山东基药招标超预期：甘舒霖40R获批上市，为独家规格产品，可有效规避部分招标竞争。山东基药招标在最后一次面谈中取得突破性进展，公司三个主要规格中标，且价格维护良好，高于市场预期。甘舒霖N(400单位)：46.85元；甘舒霖30R(300单位)：46.12元，甘舒霖30R(400单位)：47.22元，高于公司之前在山东省的中标价，且高于2012年和2013年大部分省份的中标价，与2014年青海基药招标价格基本一致。

研发品种蓄势待发：三代胰岛素方面，公司甘精胰岛素、门冬胰岛素已上报临床；地特胰岛素和赖脯胰岛素计划2014年上报临床。口服降糖药方面，已完成瑞格列奈及片、瑞格列奈二甲双胍复方片的注册受理，维格列汀及片的试制工作正在进行中。GLP-1方面，和江苏众合生物合作开发GLP-1融合蛋白生物仿制药。厦门特宝方面，聚焦Y型PEG化一类重组蛋白新药，其中：长效干扰素α2b，已于2013年1月启动慢性乙肝的Ⅲ期临床，完成慢性丙肝(基因2、3型)的临床并申请生产批件；长效人粒细胞刺激因子、长效生长激素、长效干扰素α2a在进行II期临床。

盈利调整

我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.27元、0.36元、0.47元，同比增长35%、33%、31%，考虑到公司的“基层+基药”拓展人胰岛素的机遇、丰富的产品储备、以及糖尿病大病种的宽广市场空间，维持“增持”评级。国金证券