揭秘欧美对付俄罗斯的“经济武器”

每经记者 杨可瞻

在克里米亚危机爆发后，投资者听到很多关于美国将制裁俄罗斯的办法，包括将俄罗斯逐出八国集团(G8)，冻结资产且不再签发对俄罗斯官员的签证，以及帮助欧洲减少对俄罗斯能源需求等。但上述制裁方式只能说是“隔靴搔痒”。美国很可能率先动用一系列经济武器进行惩罚，其中包括削减双边贸易和对外投资。

美俄双边贸易规模较小

美国周一晚间称，将暂停与俄罗斯旨在加强贸易和投资的谈判。这是在俄罗斯对乌克兰进行军事干涉后，美方为向莫斯科施压而采取的措施之一。

《每日经济新闻》记者查阅资料发现，2013年12月，俄罗斯出口美国贸易额为112亿美元，从美国进口165亿美元，两国双边贸易量占比仅3.3%，远不及俄罗斯与中国的10.5%，与独联体的13.6%，以及与欧盟的49.4%。

换句话说，即便美国完全停止与俄罗斯的双边贸易，不过令俄罗斯在一年内损失掉整个对外贸易额的约3.4%，换算成金额 （以2013年为基准），即相当于61亿美元左右，仅相当于2012年俄罗斯GDP的0.5%（按最新汇率计算）。

但如果美国能敦促欧盟对俄罗斯进行外贸制裁，杀伤力将不在同一个级别上，数据显示，2013年，俄罗斯与欧盟贸易量比重平均值接近50%，相当于全年895亿美元，约占2012年俄罗斯GDP的7.3%，是整个俄美双边贸易额的14倍还多。

欧盟是否可能加入制裁俄罗斯？至少从目前看来，并非没有可能，欧盟理事会主席范龙佩(VanRompuy)周一表示，欧盟领袖们将于周四在布鲁塞尔召集紧急峰会，商讨乌克兰问题，而欧盟28国外长此前曾宣布，若俄罗斯不将军队撤回黑海舰队基地，欧盟将对俄罗斯采取制裁措施。

但考虑到欧盟与俄罗斯密切的经济联系，要大规模制裁俄罗斯的可能性不高，因为这对欧盟也是“自损八百”，目前欧盟所使用的石油天然气对俄依赖较大，一旦双方关系僵化，欧盟能源进口将出现较大危机，而短期要找到替代能源的难度很大。

路透社此前报道，欧盟方面几位官员认为，欧盟外长3月3日会晤磋商乌克兰局势时，不太可能发出类似美国威胁制裁俄罗斯的声明，可能会在俄罗斯与乌克兰政府之间进行调解。

切断外国投资“生命线”/

除了打击俄罗斯外贸，美国还有一个武器，即削减对俄罗斯投资，而后者正是俄罗斯经济的命脉之一。

2012年全年，俄罗斯外商投资金额累计为3804亿美元，相当于2012年GDP的32%，其中绝大多数是长期贷款、直接投资和贸易信贷。

按国家看，2013年，美国企业在俄罗斯直接投资达140亿美元，虽然这个数目不多，但仍相当于2012年GDP的1%，另外在去年三季度，俄罗斯最主要的外国投资方依次为塞浦路斯（比重21%）、荷兰（17%）和卢森堡（12%），有意思的是，荷兰和卢森堡均为美国的北欧盟友，如果它们受到压力终止对俄罗斯投资，后者将面临巨大的经济损失。

事实上，俄罗斯特别需要靠外资来保持经济活力，过去两年，俄罗斯每年资本净流出约600亿美元，更糟的消息是，外商投资在2013年3季度同比上升15.7%，远低于2011年1季度峰值时期的240%，为连续第三个季度放缓。

外商主要投资俄罗斯的制造业，这一块在去年3季度比重竟高达55%，其次是石油加工和炼焦（34%），值得一提的是，上述两大行业是俄罗斯经济的支柱产业之一，其中制造业增加值在去年3季度比重高达17%，如果它们受到打击，后果可想而知。

做空卢布金融战/

美国还可以不通过实体经济渠道打击俄罗斯，最可能的措施是发动金融战，通过大规模做空俄罗斯卢布来削弱经济增长动力。

其内在逻辑是，俄罗斯去年3季度的经常项目盈余为过去15年来新低，这迫使投资者押注卢布贬值，一旦卢布汇率疯狂下跌，将推高俄罗斯国内通胀并迫使央行加息，最终导致经济陷入衰退风险。

事实上，上述假设正在发生，自2月24日至昨日发稿时，卢布对最主要外汇全线下跌，其中对瑞典克朗和以色列谢克尔贬值幅度超过3%，对美元贬值2.2%，这迫使俄罗斯央行于周一加息150个基点，从5.5%提高至7%。

俄罗斯目前的通胀高企，今年1月CPI同比上升6.1%，其中绝大多数来自服务业通胀，物价则远远跑赢经济增速，该国去年3季度经济同比增长1.2%,为连续7个季度放缓。

美元对俄罗斯卢布在周一升至创纪录的36.9，分析人士称，这很可能会逼迫俄罗斯央行继续加息，但后果是带来经济衰退。

彭博资料显示，俄罗斯目前基准利率为7%，1天回购利率为6.5%。