郑眼看盘：新股炒作狂热 暗藏调整压力

每经记者郑步春 本周一A股全线上涨，沪综指收盘上涨0.92%至2075.24点。此外，深综指、中小板指、创业板指皆涨幅较大。 次新股板块很疯狂，有超半数次新股板块涨幅在7%以上，有15家涨停，其中包括金轮股份。 次新股炒作似太过急促，投资者已不宜继续加仓，反而应逢高减持。近期大盘走势并不稳定，且创业板、中小板波动相当大。就某些次新股而言，也许形态最好看时就是抛出时机。本月稍晚，新股极可能恢复发行，届时此类筹码稀缺性势必被摊薄。 最近有人统计这批新股年化收益率高达50%。但在新的停牌制度下，“打新收益率”已较难统计。有人是按首日收盘价计算的，但类似于易事特、众信旅游之类显然不宜按首日涨幅来计算。 “打新收益率”本质上是“无风险收益率”，当其极高时，一旦新股恢复发行，所有的老股的机会成本就会大增。在两个月前，市场未意识到这点，因当时并不知这批新股会有这许多涨幅，可现已完全看清，情况就大为不同了。 昨日人民币中间价升值24基点，升值速度快于上周五的升10基点，这有些利好提示意义。此外，央行副行长易纲表示，不要过度解读人民币汇率波动，今后会继续双向波动，中国经济基本面没有变化。该表述对稳定人气同样起到些作用。昨人民币于即时询价系统最终报6.1462，较上周五询价尾市略贬12个基点，较中间价的6.1190贬去0.44%。 A股强势表现固然和“两会”、改革预期、新股“空窗期”等因素相关，但笔者认为很重要的一条原因是资金面较为宽松，这从银行间资金拆借价格较低及各类债券不断上涨可以看出，也可以从“宝宝们”收益率显著下滑看出。 当资金宽松时，即便主流资金不断减仓，股指也可能出现上涨。从昨日股指期货盘后持仓报告看，显然多头主力已有比较明显的减仓行为。 今日因是央行惯常进行公开市场操作的时间窗口，投资者可密切关注其动向，看看是否有更多的正回购操作。假如没有正回购或正回购的量较小，当然是股市利好，反之则是利空。 央行是否大手笔回收流动性可能还与人民币走势相关，假如人民币资产收益率降低，那么等于变相地鼓励做多美元、日元等。昨俄罗斯央行大幅加息，上周巴西央行加息，虽然其中有些通胀及地缘政治背景，但也有些热钱外流背景。 假如央行在公开市场并无超常规动作，比如温和地进行正回购，那么股指还应延续原先震荡格局。由于“两会”正在召开，相关题材势必会得到一定程度的挖掘。不过话虽如此，真正炒作是也很难把握，因此类个股涨幅通常已很大，短线机会和风险是并存的，比较适合水平较高的投资者。