国内珍珠业陷“畸形”怪圈 “高产低值”触行业隐痛

每经记者 张昊

据中国珠宝玉石首饰行业协会统计，目前中国淡水珍珠产量占全球总产量的95%，已经把曾经的“世界第一产珠国”日本远远抛在了后面，然而与骄人产量不匹配的是，中国珍珠业产值仅占全球珍珠总产值的10%。

一串质量较好的国内淡水珍珠不到100美元，一串色泽尚好的日本Akoya珍珠项链则要2000美元，而同样颜色的法属波利尼西亚大溪地珍珠，由于形状和大小不同，售价可能高达数十万美元！

此外，2013年以来，国内珍珠统货（刚采收上来，不分等级的珍珠）价格涨幅超过30%，部分品种价格涨幅甚至翻倍，但同期像阮仕、佳丽等中国优秀珍珠企业以及中小企业，包括上游养殖户普遍陷入微利甚至不赚钱的境地。其中，A股唯一主营为珍珠的上市公司，千足珍珠（002173，SZ）2013年归属于上市公司股东净利润2427万元，同比下滑36.43%。

国内珍珠占全球95%以上的产量，产值却仅占全球10%；2013年珍珠均价上涨逾30%，全行业包括产业链的最上游竟没有受益价格的上涨。中国的珍珠产业究竟陷入了怎样的怪圈？行业“高产低值”的背后又留给大家怎样的思考？

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回顾篇

历经四个阶段80年代后铸就产珠大国

每经记者 张昊

2013年至今珍珠价格的快速上涨，让珍珠的受关注度再次回归。作为珠宝行业的一个子行业，我国珍珠行业经历了怎样的发展历程，在全球珍珠市场又占据怎样的地位呢？

首先看下珍珠是如何形成的。珍珠形成过程是外来异物进入贝类软体动物体内后，对其产生刺激，由动物体内分泌物层状包裹形成的有机质球状颗粒。珍珠按产出水域可分为海水珠和淡水珠两类，全球的海水珍珠主要分日本珠、中国南珠和法属波利尼西亚为主的大溪地黑珍珠，以及澳大利亚、印度尼西亚、菲律宾、缅甸等地养殖的南洋珠。淡水珍珠则95%以上产于中国。

我国的珍珠产业具有悠久的历史，早在四千多年前就有文字记录，但对其生产技术的研究主要发轫于新中国成立后。回顾行业技术研究发展的过程，《每日经济新闻》将国内珍珠行业的发展历程大致分为四个阶段。

第一阶段：萌芽到初步发展/

20世纪60年代到80年代初，是淡水珍珠养殖从萌芽到发展的试验、探索阶段。在此期间珍珠行业的发展受到国家领导的重视，淡水珍珠养殖获得成功，且出现了优质的淡水无核珍珠。首先是以张玺教授为首的中国科研人员经过努力探索，于1958年培育出新中国第一粒养殖珍珠。60年代初在熊大仁教授、张玺教授等领军人物的带领下，我国淡水珍珠养殖研究有了一定进展。该阶段除了淡水珍珠各环节生产技术取得突破外，且进入初级规划生产，珠蚌疾病预防及治疗采用的新药试验也取得相应进展。60年代末与70年代初，江苏苏州和浙江德清、萧山、山下湖等地以村镇为主体，进行了有组织的淡水珍珠养殖。

第二阶段：养殖规模迅猛发展/

从20世纪80年代初到90年代初，在“改革开放、发展经济”的政策指引下，由于农村承包制的落实，传统农业的潜力得到充分发挥，珍珠养殖热潮席卷大江南北。其中江浙一带养殖淡水珍珠的热情尤其高涨，养殖规模发展迅猛，年产量急剧增加。但在这个阶段，珍珠养殖大多采取家庭联产承包形式的小规模养殖，缺乏企业化、规模化养殖。

在产量急剧增加的同时，整个育珠生产技术方面也实现了全面推进，其中有代表性的是，1981年8月蒙钊美等科学家在海南培育出了直径19mm×15.5mm、重6g的大型海水珍珠；1986年张元培等在湖南水产所培育出了直径20mm的大型淡水珍珠。江西都昌县的邹乐道培育出了重11.4g的罕见象形浮雕珍珠。

第三阶段：淡水珍珠企业化发展/

从20世纪90年代初到21世纪初，是我国淡水珍珠养殖的企业化发展阶段。

1992年国家取消珍珠统一经营制度和珍珠出口许可制度后，大批珍珠企业涌现，实现了由珠农个体经营向现代化企业运作的转变。珍珠企业开始重视提高产品质量，引进、研发珍珠加工技术，开拓国内外市场，建立营销网络，打造产品品牌，为我国淡水珍珠参与国际竞争奠定了坚实基础。

第四阶段：淡水珍珠进入产业化发展/

进入21世纪后，中国淡水珍珠开始进入产业化发展阶段，从原来的珍珠养殖和原珠批发扩展到珍珠首饰加工、珍珠粉开发、终端产品开拓，珍珠养殖等领域，加工技术不断提高，产品设计、研发和品牌推广力度不断增大，产业链不断延伸和升级，在世界珍珠产业中开始发挥举足轻重的作用。

经过上述四个阶段的发展，目前中国淡水珍珠产量已占全世界总产量的95%以上，已经将此前的产珠大国日本，远远甩在了后面。从养殖区域的分布看，淡水珍珠分布于长江中下游湖泊、水系发达的省区。如浙江、江苏、安徽、湖南、湖北、江西等沿江（湖）地区；海水珍珠则主要分布于广东、广西以及海南等地。

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反思篇

国内珍珠业居产业链最底端 盈利甚微

每经记者 张昊

经过40余年的发展，我国已成为淡水珍珠生产大国，占世界淡水珍珠产量的95%以上，然而在本轮珍珠价格的上涨中，我国的珍珠养殖产业链却并未明显受益。

那么我国的珍珠行业究竟存在怎样的问题，在珍珠统货至少30%的价格涨幅下，行业的利润究竟被谁占去了呢？

值得注意的是，相关统计显示，尽管我国淡水珍珠产量已经占全球总产量的95%，然而产值仅占世界珍珠总产值的10%！由于我国珍珠70%用于出口，在2013年至今珍珠价格的疯涨中，全产业链无任何环节明显受益，企业、养殖户抱怨欧美市场需求未现明显增长。

对此业内人士指出，产量与产值的高度不匹配，显示出我国仅是产珠大国，而非强国，珍珠行业“高产低值”怪圈，或许就是其中的答案。欧美市场需求未明显增长仅仅是表面因素，而我国处于珍珠产业链最低端，才是全行业无钱可赚，以及珍珠行业“高产低值”的最核心因素。

产珠“大国”非“强国”/

自20世纪80年代以来，我国淡水珍珠产量不断提高，相关统计显示，2009~2011年我国淡水珍珠产量分别为1200吨、1250吨、1480吨，其产量占据全世界总产量的95%以上，居世界第一位。中国珠宝玉石首饰行业协会（以下简称中宝协）副秘书长沙拿利预计，2013年全年的产量至少在千万吨以上。

淡水珍珠产量占据全球总产量的95%以上，而出口量在国际市场占比同样在90%以上。截至2012年2月我国珍珠产量达1500吨以上，其中80%以原料珠或粗加工珠的形式出口到了欧盟、俄罗斯、美国、日本、澳大利亚及中国香港地区。

但在20%的国内消费市场，我国珍珠首饰产业集中度不高，许多珍珠首饰生产企业加工设计还停留在“串珠成链”的初加工层次上，产品品种单一。这导致我国珍珠首饰行业缺少较有实力的品牌，缺乏高附加值产品。

与上述情况形成鲜明对比的是，日本、欧美、中国香港等地每年从中国内地进口大量价格低廉的淡水珍珠原珠或珍珠串等半成品，生产出高附加值的珍珠首饰后价格可提升数倍甚至数十倍。产量与产值的严重脱节说明了我国仅是产珍“大国”而非“强国”。

占据产业链最上游（养殖）/

一条完整的珍珠产业链包括：育苗、养成、植核、养珠、取珠、初级加工、初级产品销售、设计、精深加工、终端产品销售等。

总产量占全球珍珠产量的95%以上，但产值却只占10%。这是因为中国主要处于珍珠产业链最上游，仅提供原珠和简单的加工品。而且我国珍珠行业在珍珠养殖环节同样存在不少问题。

第一，不注重育蚌苗质量。珠农在养殖过程中不注重育蚌的良种选育和提纯，在同一水体来源下挑选育珠蚌，选蚌不注重质量和大小，同时近亲繁殖造成品种退化、早熟、早衰现象严重。

第二，大幅提前繁殖时间。一般三角帆蚌繁育从4月开始。但很多珠农利用温棚高密度培育亲蚌等方式，3月开始繁殖，5月初就出池销售。

第三，在后期的植核过程中，珠农为了最大程度压缩养殖周期，在养殖池边搭棚“手术操作”，卫生条件差，植核只重数量不求质量。同时养殖水域的高密度、超负荷养殖导致水体污染严重，制约了优质珍珠的生长。

据中宝协预测，国际市场对珠宝级珍珠的年需求量大约是500吨。就目前世界各国珍珠养殖状况而言，珠宝级珍珠供应都存在一定的缺口。

而由于上述养殖环节存在的种种问题，我国珍珠质量与国际市场的要求还有较大差距，特别是10mm以上的大颗粒珍珠达到首饰加工要求的只占5%~10%，真正能作为高档工艺珠的比例不到1%。大量低值珍珠的贱卖不仅制约珍珠加工业的发展，而且也影响到了珍珠销售和珍珠的养殖效益。

设计与加工是增值最多环节/

中国珍珠的“高产低值”似乎也触动了中国制造的神经，与中国制造的泡菜、服装、玩具类似，国内仅仅是以原材料或者半成品出口，而国外公司凭借着先进的技术，设计能力以及品牌效应，赚取了高额的利润。

比如国内一串有40颗粒质量较好的淡水珍珠售价不到100美元，而一串色泽尚好的日本Akoya珍珠项链则要2000美元；再以黑珍珠为例，同样颜色的大溪地珍珠，由于形状和大小的不同，市场价格可能达到数十万美元。此外，在2007年4月佳士得纽约拍卖会上，一条以68颗罕见天然珍珠串成的项链，珍珠直径尺寸自9.47毫米至16.04毫米依次递增，卖出了近710万美元的天价，比过去纯天然珍珠项链创下的价格纪录还高两倍，堪称世界上最贵的一条珍珠项链。

原珠生产并不能够产生很大的收益，但是在初级加工后，可以根据产品品质、年份、用途进行分类，而能够产生价值最大化的产品主要是保健品和珠宝首饰的终端产品，增值最多的是珍珠链设计与终端产品的加工环节，其次是销售包括品牌环节。

加工工艺有待提高/

珍珠的价值主要体现在抛光、漂白、设计等深加工环节。珍珠采取后，要紧跟漂白处理，才能用作加工首饰。我国虽然是产珠大国，但在珍珠加工方面技术比较落后。

上世纪80年代之后，国内许多珍珠生产厂商引进了日本的加工技术，珍珠加工质量有明显的提高，但是与日本现行加工技术相比，差距仍然明显，存在漂白周期长、耗电量大等问题，同时国内的珍珠生产存在操作不规范，人为缩短处理时间的现象，从而使得珍珠白度欠佳，光泽受损，直接影响了中国珍珠的国际售价。

另外，在设计环节上，我国整个珠宝首饰行业由于发展历史短、沉淀少，企业散、规模小，珠宝首饰设计能力薄弱，大多数珠宝首饰企业均没有独立的设计开发能力，未能形成自己独特的设计理念、风格和产品。作为珠宝首饰子行业的珍珠行业问题则更为突出，企业的加工设计条件和能力滞后，即便有珍珠首饰设计，其设计理念也比较传统，样式单一，内涵挖掘不充分，把握不住珠宝首饰的最新流行趋势。

光大证券行业分析师刘晓波告诉记者，国内珍珠企业主要以原材料出口为主，深加工能力薄弱，没有核心技术。另外在设计环节研发投入不够，不少企业缺乏专业的设计团队，这些都导致我国珍珠产品缺少高附加值。

以初加工为主/

为进一步比较国内珍珠知名品牌在国际市场的竞争优势，《每日经济新闻》以国内知名珍珠品牌阮仕珍珠、千足珍珠（002173，SZ）公开的财务数据进行比较。

2010年阮仕珍珠拟登陆A股市场，公司是从事批发业务的珠宝商和珍珠精加工企业。从其此前披露的招股书可以看到，珍珠串及散珠、特种珍珠、珍珠项链、其他珍珠首饰是公司的主要产品，以2008年完整年度看，珍珠串及散珠收入达2.76亿元，占整个主营业务收入的比例高达84.29%，与此同时，当年阮仕珍珠外销收入2.86亿元，占主营收入的比例为87.46%。

上述数据也说明了，阮仕珍珠，其主营业务大部分仍然是初级加工品的出口。

再以千足珍珠为例，公司主营业务为珍珠、珍珠饰品的加工与销售。主要产品包括珍珠、饰品、保健品，以2012年财务数据为例，其中珍珠业务营业收入2.14亿元，占主营收入比例达57.94%，但是毛利率为33.1%，远低于饰品的53.88%。另外该年度公司外销收入为2.49亿元，占主营收入比例的67.74%。上述数据也显示出，千足珍珠珍珠产品大多仍以初级加工的方式出口。

缺乏强势品牌/

目前世界上最具代表性的珍珠品牌为Paspaley和Mikimoto，在全球珍珠产业链中这两家公司处于领先地位，掌控着全球珍珠产业链价值的最高端。

反观国内的珍珠市场，尽管近年来行业内也出现了阮仕、佳丽、千足珍珠等优秀品牌，但行业仍基本处于无序竞争状态，且有些还主要是提供初级加工品。

刘晓波认为，国内淡水珍珠企业由于缺少品牌价值的历史积累，品牌知名度低，导致产品附加值不高。“由于珍珠是奢侈品，这也注定了国内珍珠饰品的品牌化之路是比较艰难的。”

佳丽珍珠工作人员告诉 《每日经济新闻》记者，在国内消费市场，消费者会花数万元买一个LV包，但不会花同样的价格买一串珍珠项链。这一方面显示国内珍珠公司应加强品牌建设，另一方面则反映出了国人固有的消费观念，月亮还是外国的圆，但这一观念不会一直存在下去。待国内消费者不再追求LV、爱马仕等奢侈品牌时，他们也会更关注国内珍珠市场。

与此同时，当前LV、梵克雅宝、蒂芙尼、卡地亚等不少国际知名珠宝品牌产品线已经覆盖到珍珠行业，这至少也说明珍珠产品还是有市场的。

沙拿利告诉 《每日经济新闻》记者，想要把好的珍珠卖到好的价格，加工、设计、文化宣传、包装等就必须相应提升，如果在终端市场得到了认同，价格自然就会得到提升，珍珠“高产低值”现象就会得到改善。

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市场篇

珍珠统货价格涨逾30% 需求难扩大产业链未受益

每经记者 张昊

2013首届成都国际珠宝首饰展览会吸引了来自全国各地的优秀珠宝商参展，在珍珠领域，佳丽珍珠、天使之泪等国内优秀珍珠品牌以及不少中小企业参会。

在本次展会上，《每日经济新闻》记者与这些企业代表进行了广泛交流，普遍反映的情况是，2013年6月后，国内珍珠价格出现了快速上涨，部分品种涨幅甚至翻倍，而珍珠统货（刚采收上来不分等级的珍珠）价格行业预计涨幅超过30%～40%。

原料价格指数创新高/

浙江天使之泪珍珠股份有限公司相关销售负责人告诉记者，珍珠原材料涨幅大，2013年统货平均涨幅在30%左右，在需求量没有明显增加的情况下，供应量减少，势必导致价格上涨过快。

2013年以来，原料珍珠30%的上涨已经在业内形成共识。从行业较权威的华东国际珠宝城发布的珍珠原料采购价格指数来看，2013年5月22日，中国珍珠指数从18837.44点开始触底反弹，8月份涨到20425.64点。9月份该指数加速上扬，9月16日为24360.68点 ，12月12日 上 涨 到33219.15点，创下自2011年6月这一指数发布以来的新高。同时，2013年全年，该指数的涨幅达到74.99%。

“国内淡水珍珠平均涨幅在30%～40%，年后就咨询珍珠养殖企业的情况看，价格涨势还在延续。”中国珠宝玉石首饰行业协会副秘书长沙拿利告诉 《每日经济新闻》记者。

养殖户退出是涨价核心因素/

沙拿利认为，本轮珍珠价格上涨主要有三方面原因，一是受金融危机影响，前期珍珠养殖户退出；其次，2008年我国南方地区大范围雨雪冰冻天气，使主产区珍珠蚌大量冻伤甚至死亡；三是2007年以来，为控制粗放型珍珠养殖对水面造成的污染，湖北、安徽等部分地区政府部门相继出台了禁养限养珍珠的政策。

对珍珠价格上涨的原因，不少中小养殖户提出，环境污染也是珍珠产量下降的原因。不过，大型珍珠养殖加工企业人士更认同是由于珍珠养殖户减少。

山下湖当地的珍珠养殖人士告诉记者，环境污染与产量下降并没有必然的联系，当前大的养殖企业都是生态养殖，有鱼、水藻，消化掉不好的东西，生态以此进行循环，因此前期养殖户的退出，才是本轮价格上涨最核心的因素。

佳丽珍珠负责海外销售的相关人士告诉《每日经济新闻》记者，从事珍珠养殖必须要有较强的资金实力，前几年珍珠市场不景气，养殖户亏损了很多，大部分均转入了其他行业，由于珍珠养殖至少要3～5年，因此前期大批量养殖户退出，造成了当前供应量的减少。

就未来价格的趋势，该人士认为，价格应该还会上涨。由于养殖需要现金，这也决定了过几年供应量不会明显增加，另一方面，在前期行业不好的情况下，不少养殖户已经转入了其他行业。因此在当前价格上涨的情况下，养殖户的养殖意愿不会像以前那样盲目再投入。

与此同时，沙拿利也对今明两年珍珠价格看好。他认为后期珍珠价格会平稳上涨，珍珠养殖需要时间，是阶段性的，2013年行业供应紧张，今年供应紧张局面不会缓解。

产业链谁受益价格上涨？/

“任何一个行业，如果不是需求增加导致价格上涨，没有哪个环节是受益的。”佳丽珍珠上述人士告诉记者。

“就企业而言，原材料价格上涨或许并不是好消息。”佳丽珍珠上述负责海外销售人士表示，终端价格没有上去，原材料上涨成本增高，企业利润越来越少。

“通常原材料价格上涨30%，终端可能只能涨10%。”该人士表示，原材料价格上涨对行业有意义，但对企业没有好处。

原材料涨价反映到终端需要时间，而终端价格涨幅也不可能覆盖原材料价格的涨幅，终端企业并不受益，那对于上游的养殖企业情况又如何呢？

“由于下游需求并没有发生明显改变，本次珍珠价格上涨，真正受益的看不见，包括上游的养殖户，考虑到成本，当前价格的上涨也只能算正常合理。”山下湖当地的一珍珠养殖企业负责人表示，主要还是需求量不行，这么高的价格，销售上不去。

在上述交流中，针对本次珍珠价格的上涨，佳丽珍珠方面直言是价格上涨的受害者，而养殖户出于成本角度的考虑，也并未在这轮价格上涨中明显受益。

千足珍珠是A股市场唯一主营业务为珍珠的上市公司，在2013年珍珠平均价格涨幅超30%的背景下，千足珍珠去年三季报预计，2013年全年归属于上市公司股东的净利润同比变动幅度为-10%至10%。不过，在今年2月27日公司公布的2013年业绩快报中，净利润为2427万元，同比下降幅度已近扩大到36.43%，每股收益仅0.12元。对于净利润的下滑，千足珍珠也肯定了全年珍珠“价升量跌”的态势。

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公司篇

A股珠宝公司“品牌化”之路开启谁是下一个Paspaley？

每经记者 张昊

国内珍珠行业 “高产低值”，触动了行业的阵阵隐痛。另一方面，包括珍珠在内的珠宝首饰均属于中高档消费品，消费群体具有较高的品牌忠诚度，但品牌建设并非一朝一夕能完成，而是需要长期的积累。

可喜的是，国内部分珠宝首饰龙头企业加工类型分工越来越细化，专业化程度不断提高，极大推动了加工工艺和加工技术的发展。

在当前的A股市场，无论是在品牌以及加工工艺方面，已经有这样的珠宝上市公司走在前面。

千足珍珠：A股唯一淡水珍珠公司

千足珍珠（002173，SZ）主营业务为淡水珍珠养殖与加工，主要产品为珍珠串、散珠等珍珠产品以及珍珠首饰、珍珠工艺品等珍珠饰品。

作为目前国内淡水珍珠行业唯一A股上市公司，其在经营规模、资本实力、市场形象等方面具有优于同行业其他企业的竞争优势。

在珍珠深加工方面，千足珍珠自主研发的 “防腐蚀抗老化加工技术”，首次将现代纳米技术和高分子聚合技术引入到珍珠加工技术中。另外，公司还在珍珠的增光漂白、抛光和染色及珍珠综合开发利用等方面拥有丰富的经验和技术。

潮宏基：国内时尚K金珠宝龙头

在当前的A股珠宝公司中，从事高档时尚珠宝首饰设计、研发、生产及销售的潮宏基（002345，SZ），无疑是最具竞争实力的珠宝龙头。公司“潮宏基”品牌K金珠宝首饰零售额在同行业前三名。

除核心产品线K金珠宝首饰，公司也不断在产品品类上继续丰富产品线，加大碧玺、彩宝、珍珠等系列产品的新品推出。

为了推进公司多品牌战略的实施，潮宏基以全资子公司为实施主体，间接持有菲安妮36.8906%股份。菲安妮主要从事中高档时尚皮具的设计、研发、生产和销售，核心业务是FION时尚女包品牌。中信证券认为，潮宏基年内完成菲安妮并表，则2015年业绩将大幅超预期，潮宏基作为K金珠宝龙头受益消费升级及行业高景气，“潮宏基+FION+VENTI”多品牌战略踏上征程。

明牌珠宝：产品链完整 工艺国内领先

明牌珠宝（002574，SZ）专业从事珠宝首饰的设计、生产和销售，主营的黄金饰品、铂金饰品及镶嵌饰品销售均位于业内前列。公司是珠宝首饰行业少数集研发、设计、生产、销售于一体的企业，能够充分享受整个产业链所有环节的绝大部分利润。随着公司专营销售渠道占比的提高，毛利率还将继续上升。

明牌珠宝在国内铂金饰品领域占据领导地位。公司2008年至2011年铂金自营量分别为2252千克、4002千克、1872千克、2331千克，连续4年均占据自营量第一。根据中宝协出具的证明，公司“明”牌铂金饰品销售额2008～2010年在同行业内排名第一。

老凤祥：品牌价值稳步上升

老凤祥（600612，SH）品牌被中国黄金协会评为“中国黄金首饰第一品牌”。最新出炉的《2013年中国500最具价值品牌排行榜》显示，“老凤祥”品牌价值由上年的75.65亿元大幅上升至116.72亿元，名次也由197位前移至166位。

除了无可撼动的珠宝龙头地位外，老凤祥有望借助上海国企改革契机，实现股权层面的改变。目前老凤祥子公司老凤祥有限中有21.99%股权为职工持有，随着国企改革推进，政府职能将从管企业转变为管资本，同时推进激励机制转变。

国泰君安预计，如果持股层面改变，将有助于管理层从重业绩向业绩和市值并重转变。