基金展望“两会”政策红利 国企改革最受关注

每经记者宋双 2014年全国“两会”将于3月举行，人大和政协会议分别定于3月5日和3月3日在京开幕。“两会”的一举一动，都备受资本市场关注，因为政策的动向，将会带来不少主题投资机会，让市场充满期待。 作为党的十八届三中全会提出全面深化改革之后的首次全国“两会”，今年的“两会”更是备受期待，市场预期十八届三中全会提出的很多改革目标将在今年“两会”之后出台具体落实政策。 市场关注的政策焦点有哪些？“两会”将会带来哪些主题投资机会？《每日经济新闻》记者通过采访各大基金公司负责人、基金经理，来为您呈现基金眼中的“两会行情”。 去年召开的十八届三中全会，以积极的改革姿态令市场为之一振。如今，2014年“两会”召开在即，资本市场同样充满期待。 近日，《每日经济新闻》记者采访了解到，乘着十八届三中全会的改革“东风”，基金公司普遍认为改革也将成为今年“两会”的关键词。政策面上，基金公司期待今年的“两会”能够促进落实十八届三中全会的各项改革目标，尤其是国企改革能有细则指引出台，同时期待IPO改革能有新的动作。 期待国企改革细则落地/ “今年两会，国企改革是一件大事。我们最关注的是，能否有一些更具体的细则出来。”深圳某大型基金公司总经理向《每日经济新闻》记者表示。 十八届三中全会关于国企改革的重心，主要围绕着打破国企垄断、央企拆分、国资证券化等方面，而近期市场上的一个热点便是中国石化（600028，收盘价5.37元）率先启动石油销售层面的混合所有制改革。 2月19日，中国石化公告称，拟引入民营资本实现混合所有制经营，成品油销售业务将向民营资本开放，开放比例暂定为30%。公告次日（2月20日），中国石化股价破天荒地强势涨停，并2月27日盘中再次触及涨停。记者注意到，中国石化2月以来累计涨幅已超过20%。 博时基金投资经理招扬指出，中国石化启动混合所有制改革，引入社会民营资本，大大超出市场预期，这也意味着国企改革进程的加速。 除了中国石化宣布引入民营资本外，2月19日，上海市商务部、国资委、发改委等八部委联合发布《关于进一步加快培育上海国有跨国公司的实施意见》，对未来5年上海加快培育国有跨国公司进行了系统部署。文件发布后，上海数家大型国企上周纷纷通过股权激励引入战略投资者。 此外，珠海市国资委拟转让格力集团的股权，通过混合所有制迈出了改革的重要一步。 广东省则强调，混合所有制企业数量将有明显提升，而且不设国资持股比例下限，并将引入互联网思维、负面清单制度，促进整个国企转型升级和发展壮大，不断增强国有经济活力。 招扬表示，应重点关注打破垄断和混合所有制两大主题投资方向。 上述深圳某大型基金公司总经理表示，通过改革引进民间资本，可让国企经营更有效率，也更加市场化。但问题的是，到底应该怎么改革，这需要进一步出台细则指引。不可否认的是，中国石化已经开了个好头，那么我们不妨大胆设想一下，这会不会让以前那些民资动不到的“奶酪”被市场共同分享呢？ 期待提及IPO改革/ “两会”前期，证监会再次“闭门谢客”，暂停上市公司IPO相关事宜，这或许是“两会”对于IPO最直接的影响。不过对基金公司来说，他们更期待的是IPO改革的相关内容能在“两会”上被提及。 “以往新股发行价格高，超募资金全给了上市公司运作。但这一轮新股改革之后，进一步强调了要保护中小投资者利益，管理层打击高价发行、高市盈率、高额募集的信心很足，但当发行价格被人为干预压低后，炒作空间也会因此加剧。近期二级市场对这批次新股的炒作很疯狂，实际上这与改革的初衷是相背离的”。上述某大型基金公司总经理向《每日经济新闻》记者指出，他期待“两会”能够继续提出新股改革方面的政策建议。 近日有消息称，证监会于“两会”之前暂停IPO是与机构改革及新股发行制度需要重新调整有关。如此看来，即便“两会”不提IPO改革，但新股发行进一步改革也是箭在弦上。 实际上，单从“打新”层面来看，对于基金公司这样的机构投资者而言，目前的新股政策对其利好更多。以公募基金和社保基金为主的机构，网下配售比例升至至少40%，中签概率大大提升，“打新”收益颇丰。但基金公司仍然期待IPO政策不断完善，能够进一步适应市场且行之有效。 此次IPO新政自2013年11月30日宣布之日起，个别条款便引来市场争议，今年1月IPO重启之后更是风波不断。首家“撞枪”的公司就是奥赛康（300361，SZ）。作为首家启动老股东减持的上市公司，奥赛康拟募集资金8.66亿元，而老股东套现达到31.83亿元之巨，一举震惊证监会，发行事宜被连夜叫停。 奥赛康事件之后，1月12日晚间，证监会发布加强新股发行监管措施，要求发行价格高于上市公司同行业平均水平的IPO公司需要连续三周进行风险提示。13日凌晨，汇金股份（300368，收盘价36.80元）、慈铭体检（002710，SZ）、恒华科技（300365，收盘价56.70元）、东方网力（300367，收盘价105.71元）、绿盟科技（300369，收盘价92.55元）5家公司主动宣布暂缓发行。这进一步加剧了市场对于IPO政策的争论。 而春节过后，二级市场对于这一批次新股的炒作堪称疯狂，尤其是众多新股在缺乏业绩支撑的情况下股价翻番，泡沫加剧。 期待落实三中全会改革目标/ 除了国企改革、IPO改革，十八届三中全会提出的改革目标还包括财税改革、金融改革、土地改革、养老改革等。 “我们对于‘两会’政策方面有所期待，其中关键是能否落实十八届三中全会的提议。”华南某基金公司总经理助理向《每日经济新闻》记者表示，虽然对政策有所期待，但“两会”前后投资轨迹应该不会出现太大差异。该人士特别提到财税改革，他认为财税改革将是“两会”讨论的重点。 据大智慧阿思达克通讯社2月21日报道，全国人大财经委员会原副主任委员贺铿指出，财税改革仍会成为今年“两会”的热点话题，其中转移支付是关键。目前的转移支付不规范，跟项目相关的专项转移支付比例太大，一般性转移比例太小，所以出现了“跑部钱进”的问题，这些都需要制度规范来解决。 将改革落到实处的期待很质朴，但难度也不小。以养老改革为例，延迟退休、延长缴费年限、以房养老等措施的出台，均引起很多争议。但无论如何，改革已经迈出了坚实的第一步，未来的投资”钱景“值得期待。 军工 航天电子（600879，SH）3.43%信隆实业（002105，SZ）9.63%太原重工（600169，SH）4.01% TMT 国民技术（300077，SZ）2.90%中南传媒（601098，SH）14.94%四维图新（002405，SZ）1.25%中国联通（600050，SH）2.00%振华科技（000733，SZ）18.11% 环保 东江环保（002672，SZ）18.65%科林环保（002499，SZ）5.80%龙净环保（600388，SH）4.62%雪迪龙（002658，SZ）0.62%三维丝（300056，SZ）21.75% 新能源汽车 万向钱潮（000559，SZ）88.50%天齐锂业（002466，SZ）40.88%杉杉股份（600884，SH）37.90%江苏国泰（002091，SZ）31.52%中信国安（000839，SZ）17.01% 养老、医疗 交大昂立（600530，SH）11.60%复星医药（600196，SH）21.17%桑乐金（300247，SZ）23.17%