券商机构周末推荐10只潜力股

恒泰艾普(300157)：13年做好加法，14年期待乘法

公司2013年业绩基本符合我们预期，“加长、加宽、加粗”战略下陆续并购西油联合、新赛浦、博达瑞恒、中盈安信、欧美科、GPN等油服公司，是收入与业绩增长的主要来源。

结合13年中报及行业调研，我们判断西油联合、博达瑞恒、中盈安信、欧美科的业绩与承诺利润基本一致，新赛浦的盈利因测井服务板块扩张存在大幅超预期的可能性。

母公司因客户推迟采购计划及管理层在工程技术服务业务扩展方面分散精力，利润难有增长，在上市公司平台未来虽然不是业绩增长来源但必定是不可或缺的关键业务板块。

期待乘法效应，14-15年业绩具备爆发性增长潜力

整合地质油藏服务、工程技术服务和数字油田业务后，我们认为各业务板块之间产生乘法效应，不仅仅表现在初期各个业务环节之间的客户资源共享，增厚各自的经营规模，更多的是各业务环节强强联合形成综合一体化服务能力及整体的竞争力。

我们预计13年前后，第一个方面的协同效应推动各个业务环节内生性增长，如新赛浦、中盈安信、欧美科等13-14年的客户拓展更加顺利；14年开始将在参股公司Anterra展现第二个方面的协同效应，且很容易复制到国内外油服市场。

专注油田科技，成就民营油服典范

我们强烈推荐恒泰艾普的逻辑，就是认为在原有物探和油藏板块这一最为关键环节的基础上，通过内生和外延方式可以不断做大做强以西油联合为核心的工程技术服务板块。

外延方面，公司具备很强的整合能力。恒泰艾普形成了从物探、油藏服务、钻井、固井、完井、地面工程、数字化油田等全能油服平台，我们认为专注于原有物探、油藏服务的基础上，完全具备整合其他工程技术的能力。

具备以技术服务优势换取的国际油公司资源共享与优先服务作业权利的能力。有别于国内其他民营油服企业的是，恒泰艾普同时具备油藏服务能力及工程技术服务能力，可帮助油公司提高石油储量、产量，赢得石油产量的分成或优先技术服务合同，且这种盈利模式可复制。

维持公司“强烈推荐”评级

我们预测2013-2015年净利润1.4、2.8、4.0亿元，2013-2015年EPS分别为0.35、0.70、1.00元，目前股价对应2015年24倍，维持公司“强烈推荐”评级。平安证券