不惧大跌 国金2月遭融资客净买入5亿元

每经记者 王砚丹

2月20日，国金证券（600109.SH）“佣金宝”上线，赚足市场眼球，分析人士认为，这预示券商行业正掀起一场新的“圈地运动”。

《每日经济新闻》记者注意到，这款产品的上线并未阻止国金证券股价颓势，公司股价2月18日见顶28.01元后一路下跌，昨日最低价为19.61元，即8个交易日股价最大跌幅为29.98%。那么，在这一过程中，“两融客”对作为融资融券标的股的国金证券又是如何动作的呢？

融资客“越跌越买” 

《每日经济新闻》记者注意到，在国金证券股价下跌过程中，融资客却在逆市加仓。据Wind数据显示，2月7日～26日，国金证券共发生融资买入28.10亿元，融资偿还22.93亿元，期间融资净买入额（期间买入额-期间偿还额）为5.19亿元，仅略低于第一名招商银行（600036.SH）5.32亿元的融资净买入额。

2月12日，国金证券盘中剧烈震荡，跌幅一度达5%，但最终被汹涌的买单拉起，收盘时上涨2.98%。当天国金证券融资买入2.86亿元，融资偿还1.60亿元，融资净买入1.2643亿元，仅次于1月6日1.2646亿元的净买入额。2月17日、18日，在国金证券连创年内高点时，融资者再次净买入9216.78万元和5990.92万元。

但随着2月20日佣金宝发布临近，国金股价却开始出现调整迹象。18日至今，股价最大跌幅为29.98%，融资客仍然“痴心不改”，如25日国金证券跌停，但当天仍发生融资买入1.93亿元；26日国金证券继续下跌3.93%，而融资者反而大举买入2.68亿元。

一位券商策略分析师表示，由于需要付出高昂的利息费用，且期限最长不能超过半年，因此融资客一般会更偏好短线交易。像国金证券这种热门题材股，在利好兑现后更容易出现股价短线波动而带来的交易性机会，从而吸引融资者参与。一些高位被套的融资者可能会选择下跌时借钱买入补仓，造成股价下跌，融资者反而买入越积极的现象。但与此同时，两融交易由于存在着强平线等诸多规定，交易者心理压力更大。一旦股价连续破位，融资客被迫做空将更容易让股价加速下跌。

融券客去年已成“反向指标” 

事实上，在去年11月国金证券宣布与腾讯合作前，融券者们也一度成为股价的“反向指标”。2013年11月14日，国金证券从11.70元起步，一路上扬，期间仅12月中下旬出现短暂回调，2014年2月18日上冲至28.01元，区间涨幅超过130%。

而在2013年11月15日，国金证券发生669.55万股融券卖出，当天总成交量为2228.23万股，即融券卖出占比高达30.05%。11月18日，国金证券再次发生475.75万股的融券卖出，占当天成交量的14.23%。11月1日至25日，国金的融券余量从2424.24万股上升到3611.45万股，11月25日收盘时融券余额高达5.49亿元，融券者们损失惨重。

上述策略分析师指出，A股市场两融交易虽然历史不长，但交易者成为反向指标的情况屡有发生。如2月截至目前融资净买入最多的招商银行就一直阴跌，本月已累计下跌3.28%，且2月25日一度跌破10元。该分析师认为，两融交易数据有一定的参考价值，反映出了一段时间部分投资者对某一只个股的态度，但进行决策时仍需结合基本面等因素来综合考虑。