澳门拟未来两年定调博彩方向 个股后市或分化

每经记者 韩海龙

近年来，以银河娱乐、金沙中国等为首的澳门博彩股风行港股市场。分析人士认为，最重要的原因是上述公司手持澳门仅有的6张博彩牌照之一。

然而，这一格局或将在不久之后被打破。《每日经济新闻》记者注意到，有消息称澳门政府博彩牌照续牌时间会缩短为10年甚至5年，而此前则为20年。汇业证券策略师岑智勇认为，若然上述传闻属实，则会变相会抬高行业准入门槛，有利于现有经营者。

牌照新政传闻打压博彩股

2月19日，市场中有传闻称，澳门政府博彩牌照的续牌时年期会由现时的20年进一步缩减至10年甚至5年。

对此，澳门经济财政司司长谭伯源对外表示，澳门政府在2015和2016年正式进行检讨博彩牌照续期之前，不会有任何立场倾向，而且到目前为止，6家博彩企业都没有对未来续期方式提出任何正式意见。

谭伯源同时表示，澳门政府检讨博彩牌照续期，不单是处理牌照事宜，而是牵涉到澳门经济整体发展的一个重要策略性检讨，希望在检讨中能为澳门未来经济和博彩业发展把脉，再定出一个社会各界可接受的方向。

资料显示，澳门现有6张博彩牌照，3张为主牌照，3张为副牌照，首批牌照到期时间为2020年，第二批到期时间为2022年，其中，中资和美资各持3张牌照。

市场显然将上述消息解读为负面信息。博彩股股价当天逆市下挫，数据显示，港股市场7只主要博彩股市值单日蒸发约200亿港元。

瑞信证券表示，由于澳门早年发出博彩牌照时，为吸引企业投资，条款较宽松，本次续牌，不排除采取包括缩短牌照年期、提升博彩税率和加大持牌企业投资需求等措施。

岑智勇则认为，若消息属实，则牌照持有者大型投资回本期将大为缩短，难以取得合理回报。或者他们为避免亏损，会减少进行大型扩展工程，拖慢业务发展，同样也会影响回报。

券商不看好博彩股中期走势

瑞信表示，虽然暂时未能确定续牌详情，但可以肯定的是，整个澳门博彩板块高股本回报率将难持续，需作重估，预期博彩股中期方向向下。

岑智勇认为未来可以从资产周转率、股东回报率和估值三个方向对现有博彩股重新定位。

数据显示，从资产周转率角度来看，银河娱乐、永利澳门和美高梅中国分别为1.3倍、1.4倍以及1.6倍，位列前三；从股东回报率来看，永利澳门为89.73%，美高梅中国为86.46%，银河娱乐则为34.58%；从估值来看，永利澳门为13.43倍，银河娱乐为14.32倍，美高梅中国为18.4倍。

岑智勇分析称，根据上述数据，更看好永利澳门，但需注意永利的负债比率也是3者中最高的，投资者需要注意其财务风险。