雪人股份布局产业链上游 冷链压缩机再添新军

每经记者 张昊

近期在汉钟精机 （002158，收盘价22.77元）、烟台冰轮（000811，收盘价15.76元）、大冷股份（000530，收盘价12.31元）等个股的整体走强下，冷链行业的景气度回升越来越受到资金关注。

主营制冰机生产制造的雪人股份（002639，收盘价16.95元）15日发布募投项目变更公告，将“高效节能制冰系统生产基地建设项目”（以下简称制冰项目）整体变更为“高效节能制冷压缩机组产业园”（以下简称压缩机项目），同时宣布认购丹麦一涉足制冷压缩机制造领域的公司股权，直指冷链行业产业链上游——压缩机业务。受此消息影响，公司股价连创新高，昨日（2月17日）更是强势涨停。

变更募投项目 进军上游

2月15日，雪人股份发布一则募投项目变更公告，公司拟将制冰项目整体变更为压缩机项目。总投资由5.5亿元增加至6.75亿元。变更后募投项目，使用超募资金2.265亿元。截至目前该项目累计已投入4051.74万元，全部为超募资金。

对此，雪人股份称，这有利于提高公司募集资金的使用效率，更有利于增强公司在制冷及空调领域的核心竞争力。

与此同时，雪人股份还公告称，公司拟认购SRM母公司OPCONAB的定增股权3000万股。此前在2013年7月，雪人股份曾认购SRM母公司OPCONAB10%的股权，本次交易完成后，雪人股份持股比例将上升为17.21%，仍然为OPCONAB的第二大股东。

《每日经济新闻》记者注意到，OPCONAB的子公司SRM是雪人股份开发高效节能制冷螺杆压缩机的合作伙伴，本次加大对后者的持股，将进一步巩固与SRM公司的长期战略合作关系，进一步利用SRM的先进技术，全面展开工业制冷、废气余热回收及朗肯循环发电等领域的技术研究与开发，有利于加快实现雪人股份以压缩机为核心、以工业冷冻、商业制冷和冷链物流产品系统应用为主的战略发展目标，进一步增强公司的核心竞争力。

或受益冷链业景气度向上

雪人股份是国内最大的制冷设备及制冰系统生产商和供应商，公司的主营业务基本均是制冰机生产制造，近年在行业增速放缓背景下，公司的主营业务遇到了较大的发展瓶颈。

“成本上涨、管理、营销费用高企，尽管雪人股份在市场中仍然保持着较高的占有率，但是产品毛利率近年已经显示出逐渐递减的趋势，在这一行业背景下，公司提出了向制冰机业务上游——制冷压缩机战略转型。”厦门证券行业分析师潘永乐告诉 《每日经济新闻》记者。

瑞典SRM公司是双螺杆压缩机设计的鼻祖。SRM的螺杆压缩机设计在全球范围内处于绝对领先水平，为许多世界知名的螺杆压缩机厂商提供了技术输出。

雪人股份通过收购SRM母公司股权，实现了对SRM螺杆压缩机技术的全面掌控。目前公司与SRM合作开发的冷媒开启式螺杆压缩机已经完成技术储备，正在进入设备安装调试阶。

对于本次募投项目的变更，潘永乐认为，两个项目同属于高端制造业，在人员准备，厂房及附属设备方面还是可以通用，所以前期募投项目的进展并不会对变更产生太大的影响。

当前冷链上市公司中，大冷股份、烟台冰轮主要是螺杆式压缩机、汉钟精机主要是冷媒半封闭式压缩机，而雪人股份通过一系列股权收购，已经完成了从冷媒开启式螺杆压缩机、冷媒半封闭式螺杆压缩机到半封闭式活塞压缩机的整体产业链布局。

“当前冷链行业景气度向上，同时受到政策扶持，但由于属于重资产行业，冷链行业的回暖反应到企业层面还需要一段时间，不过在资金、技术优势下，后期雪人股份压缩机业务的推进具有较高确定性。”潘永乐认为。