注册制核心是投资者意识 注册制条件不能依靠拔苗助长

据媒体报道：“有消息人士透露，在春节前的一次内部沟通会上，证监会高层明确表示，注册制目前还只是一个目标，现阶段需要创造很多条件来完成向注册制的过渡，而这个过程并非一蹴而就。”本栏认为，注册制的核心是投资者的意识，注册制的条件不能依靠拔苗助长。 国际发达资本市场拥有200多年的历史，经历过各种各样的交易环境，投资者整体对于新股股价的理解远比A股投资者透彻。A股投资者奉行“股之初，性本善”，对于已经经过上市前业绩冲刺的发行方，还要给予偏高的市盈率进行IPO，然后就是这样的价格，在上市后还能瞬间实现44%的涨幅，这还不算，后面还有连续的涨停。 这种对于新股价值的认可，来源于投资者对招股说明书的简单相信，人家说什么就信什么，于是股价就像做梦一样想要多高就有多高。不是投资者真的很傻，是他们聪明地知道有人能比他们扮演的傻瓜更傻，于是在博傻中拼命幻想公司的价值。概念题材层出不穷，只要有人讲故事，就有人跟风，然后股价就上不封顶了。 什么样的土壤决定什么样的操作，在这种招股说明书能够呼风唤雨的市场中，真要来个注册制，一定会让骗子乐开了花。不管什么样的阿猫阿狗公司都能上市。马克思说过，如果能有300%的利润，资本家可以践踏一切人间法律，甚至冒绞刑的风险。造假上市，利润何止300%，注册制根本没办法对付投资者对造假行为的认可。 注册制的基础是什么？是投资者对于上市公司的不信任，是投资者对于新股的更加不信任。如果承销商不能尽可能地向投资者推销新股，如果上市公司不能想尽一切办法让投资者相信这是一家真的好公司，那么IPO根本没办法进行。注册制需要的不是投资者抢夺新股，而是承销商到处求投资者买新股。 市场人士说注册制一两年内都不会推行，本栏认为这话还是偏于保守，根据现在的投资者交易习惯，本栏认为十年内都不宜推行注册制，只有当投资者不再博傻、新股发行困难时，才有可能真正推行注册制。 原文链接：http://finance.ifeng.com/a/20140218/11680469_0.shtml