郑眼看盘：调整并不意外 关注深层次利空

每经记者郑步春 本周四A股杀跌，沪综指因银行股强势而跌幅稍少，其余股指则跌幅较大，尤其是创业板指数。截至收盘，沪深综指分别跌0.55%、1.68%，创业板及中小板指分别跌3.56%、1.56%。近期股指连涨几天，但阳线实体越来越短，成交量却仍相对较大，这样的技术面确实容易出现调整。 中信银行之所以连续疯涨，现在看来可能和市场传言相关，该传言称“中信将和阿里进行深度合作”。不过晚些时候中信银行已经公告否认与阿里合作。 银行股上涨是最近上市的几十家新股及创业板杀跌的导火索，因长期以来，市场有个“二八”或“八二”逻辑。当然，光有导火索不行，还得有其他条件配合。目前新股及创业板自身就如同“一堆干透了的火药”，这才是调整的内因。 昨日新股难得地出现了“跌多涨少”局面，不过即使如此，四十几家新股中仍有三家涨停，虽然有许多新股暴跌，却无一跌停。这样的盘面暗示这并非主力们主动调整的结果，只是颇为意外地被大势拖累。 最近笔者反复提示追高风险，认为中短期内热点仍将在投机类股中，包括新股。之所以这么看，主要是基于以下三个原因： 首先，全国“两会”即将召开，主力势必会加以利用，不太可能放弃这个机会而过早撤离，除非另有不得已苦衷。其次，当前正值年报公布期，许多小票或将高送转，主力们可能在消息明朗前就已撤离。换言之，如果撤离了就未必还有高送转。第三个原因当然是新股暂停发行了，由于新股极可能在3月份恢复发行，所以长线炒作布局一时很难实施，这客观上促使市场持有短线思维，而新股及创业板正符合这种短炒特征。 后市方面，笔者认为这次调整属于“看得懂的调整”，所以背后就未必有“深层次利空”，故调整期可能为时不长，应为仓轻者低吸良机。就近期整体行情来看，笔者不太赞成追高，却认为低吸完全可行。 潜在的“深层次利空”包括内外两方面，但短期内均没什么大问题。在外部，新兴市场货币危机已过，暂不必担忧。不过，随着美联储接下来再进行几次缩减QE，该危机下半年可能发生，届时投资者势必将转而忧虑美联储的加息问题。 在我们内部，楼市、地方债、经济减速等问题或有可能构成系统性利空，只是首季就发生的可能性极小，这应有个相对缓慢的发展过程。今年二季度或下半年，不确定性或许更强，但这对短线行情没啥影响，甚至反有促进作用。机构们对年内接下来时间的内外部基本面越是吃不太准，越是倾向于提前炒作。 二季度其他方面不确定性仍不是很强，下半年才强，但投资者二季度仍应提防，关键因素就是新股或恢复发行。个人认为，如果管理层不更改现行的新股发行和上市规则，二级市场行情很难有起色。