新股平均中签率超历史均值近七成

据Wind数据统计，此次IPO重启后发行的新股网上申购平均中签率为1.81%，比过去14年的平均值1.09%高67.59%，平均发行市盈率也处于较低区间。分析人士指出，市值配售新规限制了大户的资金运用，同时部分投资者继续观望，无形中抬高了中签率。整体而言，近期出台的一系列IPO新规压住了新股高市盈率的“虚火”。 中签率受多重因素影响 据Wind数据统计，此次IPO开闸后，在2013年末发行的纽威股份(603699)、全通教育(300359)等5只新股平均中签率为1.29%。截至1月21日，2014年发行的新股平均中签率达1.91%。在已公布中签率的32只新股中，中签率超过2%的有10只，其中最高的是主板的陕西煤业，达4.87%；仅我武生物(300357)低于1%，达0.57%。 分市场看，此次IPO开闸后发行的新股中签率也高于历史数据。2000年至2013年，主板、中小板、创业板的新股平均中签率分别为1.32%、0.88%、1.2%。此次IPO重启后，主板、中小板、创业板的新股平均中签率为2.68%、1.62%、1.73%。 业内人士表示，受市值配售新规的限制，大户即便坐拥数亿元资金，也只能通过一个账户申购，而申购深市新股中一签500股，申购沪市新股中一签1000股，不能靠“财大气粗”大手笔打新，无形中抬高了中签率。同时，部分投资者仍在研究IPO新规对市场的影响，暂时对“打新”持观望态度，不排除未来新股发行时投资者认购热情进一步上升、中签率降低的可能。 中签率的变化既受市场情况影响，也与新股发行相关制度密切相关。市场人士表示，2000年2月，证监会公布向二级市场投资者配售新股办法，中签可能性与投资者持有股票市值和开设账户的数量都有关系，于是有大户大量使用他人身份证申购，以一个资金账户对应多个股东卡，导致名义上的“打新”者数量繁多，总体中签率偏低。2003年末，证监会提出实行客户证券交易结算资金第三方存管制度，2007年起全面推行，通过“拖拉机”账号“打新”行不通，许多牛散“浮出水面”，降低了名义上的“打新”者数量，促成中签率的整体提高。 平均发行市盈率28.93倍 对历史数据的横向比较显示，此次IPO重启后的新股发行市盈率处于较低区间。 Wind数据显示，2014年1月以来新股的平均发行市盈率为28.93倍，是5年来最低的月份之一，处于20-30倍的正常区间。 过去15年间，单月新股平均市盈率的峰值出现在2010年12月，高达75.60倍。2009年10月-2011年4月期间，单月新股平均市盈率始终在50倍以上，其中有7个月超过60倍。一般认为，市盈率在50倍-60倍时进入过度投机区域，超过60倍则需警惕风险。 分析人士指出，近期出台一系列IPO新规压住了新股“三高”的“虚火”。例如，如果新股定价区间的估值超过行业平均市盈率，需连续3周披露风险。为尽快发行，部分新股可能压低发行市盈率，使发行时间不受影响。近期，多家降低“身价”，发行市盈率低于行业平均水平，如金一文化(002721)、创意信息(300366)、欣泰电气(300372)等。 此外，对历史数据的横向比较显示，此次IPO重启后发行的新股募集资金量处于一般水平。今年1月以来，已发行的新股合计募集资金194.87亿元。2005年以来，单月新股募集资金量超过200亿元的月份有35个，其中，2007年9月高达1490亿元，2010年7月达859亿元。