老郑说汇：缩减QE预期不变 美元温和盘升

每经记者 郑步春

汇市格局无太大变化，即美元维持反弹，而欧元弱势。个别币种表现稍有分化，日元小幅升值，英镑再度走强。未来市场焦点是月末就将召开的美联储会议，因市场对QE缩减的预期不变，故美元涨势应能延续。美元涨势稳健

自上周二起，美元始终维持升势，上周五美元指数涨0.42%至81.243点，创两个多月新高。本周一美国金融市场因“马丁路德节日”而休市，市场观望情绪上升，加上日元有所升值，压制美元。周一下午17：43时左右，美元指数暂跌0.18%至81.099点。

上周稍早，美国公布的经济指标较好，上周二美国公布的12月零售数据大幅跳涨，周三公布的12月PPI创六个月来最大涨幅。然而上周五公布的经济指标参差不齐，其显示，去年四季度美国工业产值增速创三年来最快，但1月密歇根大学消费者信心指数弱于预期。

就目前情况看，美元已明显走出利淡的12月非农就业指标影响，投资者对未来美联储缩减量宽的预期大致不变，如此美元维持了整体强势。

本月28日~29日，美联储将召开年内第一次利率会议。上周五里奇蒙联储主席拉克尔在演讲中表示，由于劳动力市场状况好转，美联储很可能在下次会议上考虑进一步缩减其购债步伐。

预计未来美元仍将维持升势，直到利率会议之后，因本次利率会议结果无非有两个：一为宣布再度削减QE，二为暂时不削减QE，但极可能在会后声明中暗示未来不久将继续削减。不过，当利好的会议结果明朗时，也不排除美元趁利好回吐。

英镑再次走强

英镑于上周五及本周一显著上涨。上周五英镑升0.35%至1.6409美元，本周一同上时间暂涨0.20%至1.6443美元。英镑兑欧元升势更为明显，上周五大涨1.02%至1.2127欧元，本周一暂涨0.04%至1.2132欧元。

上周五英国公布的零售指标是英镑忽然发力上涨的主因。

数据公布后，市场猜测英国央行将提前加息，于是英国公债急跌，英镑则急涨。之所以英镑兑欧元涨幅远大于兑美元涨幅，是因为美国正处于减码刺激政策途中。

本周三英国央行将公布其上次利率会议纪要，市场关注点是英央行会否有意将加息相关的失业率阙值由先前订下的7.0%降至6.5%。如果英央行有降低失业率阙值的意愿，那么英镑可能出现些回调，但整体强势不易改变。

此外，投资者也应关注本周二英国工业联盟(CBI)将公布的1月工业订单数据，本周三将公布的英国就业数据。

就英镑兑欧元看，其月线技术形态越走越好，未来当挑战1.24欧元一带。在兑美元方面，也有望继续上涨，只是短期内面临1.6750美元颈线压制，需冲过后才能确立强势。操作方面，目前至少不可做空英镑，毕竟其可能是主要大国中最早加息的，该利好的强度极大。

日元长期走势不乐观

日元在去年年底前极弱，但新年显著走强。目前报104.21日元兑1美元。

在经济方面，日本经济环境正悄然向好，虽然民众对四月份加税保持谨慎。上周四日本公布的去年11月核心机械订单跳增9.3%，为历史上第五大增幅，显示企业信心或有所提升。虽然上周五日本政府公布的12月日本消费者信心指数跌至41.3，但日本政府四个月来首次上调了对整体经济的评估，且其认为民间消费未来将改善。

此外，一些外部因素对日元亦构成些支撑。近期市场风险偏好情绪有所下降，这部分来源于中国经济指标微有下滑，部分来自澳大利亚公布的疲软的就业数据及澳元下跌。另外，近期金价在美元上涨情况下仍表现较好，这同样有利于维持日元多头的信心。

日元短期表现虽然不错，但长期走势依然不太乐观，因日本推出大量刺激政策，带来些成效，但和该国政府所预期的尚有不少距离，这或许意味着未来日本还将追加购债规模，而这和美联储做法正好相反。很难想象，在美、日两国货币政策反差如此大的情况下，日元能够持续地升值。