外储持续增长 中国去年11月增持美债逾百亿美元

每经记者 朱丹丹 发自北京

央行最新数据显示，截至2013年末，国家外汇储备余额为3.82万亿美元，再度创出历史新高，同比2012年末增长了5097亿美元，年增幅也达到5080亿美元的新高。

与之呼应的是，美国财政部网站昨日（1月16日）发布的数据显示，中国去年11月增持美国国债122亿美元，至1.317万亿美元，创下历史新高。

东莞银行金融市场分析师陈龙对《每日经济新闻》记者表示，增持美国国债创出新高，主要是因为美国是中国主要贸易伙伴、美国国债是世界评级最高的债券且发展行量巨大、国内外汇储备增多等原因。

外汇储备持续高位

央行1月15日发布的数据显示，去年第四季度外汇储备增加1570亿美元，达到创纪录的3.82万亿美元，去年全年的增幅也达到5080亿美元的新高。同时，2013年以来，中国外汇储备持续保持较高的位置，其中一季度就增长了1300亿美元，二季度虽有所放缓，但三季度和四季度均大幅增长约1600亿美元。

“发达国家实行量化宽松货币政策，实际上是开动机器印钞票。其中一部分用于购买中国商品，国内大量价廉物美的商品流向国外，生产过程中产生的污染却留在国内，耗费的资源能源也记在中国头上。同时，我国经常项目和资本项目出现‘双顺差’，外汇资金大量流入，银行、企业和居民都不愿持有外汇，就在市场上卖给中央银行，造成外汇储备增加。”国家外汇管理局局长易纲之前撰文称。

陈龙对《每日经济新闻》记者指出，外汇储备持续高位的原因有几点：首先，QE所导致的全球流动性宽松；其次，虽然出口需求低迷，但相对于国内进口需求来说，仍呈比较优势，直接的结果就是贸易顺差持续高位；第三，人民币升值预期也导致热钱追逐利润而大举进入国内；此外，还跟我国当前的外汇管理体制、货币发行体制以及资本管制等有一定关系。

北京大学经济学院金融系副主任吕随启也指出，外汇储备的增多，主因是人民币的升值速度加快，导致热钱的大规模流入。

法兴银行相关人士认为，资本流入无疑是推动中国外汇储备增长的主因，因贸易顺差仅占其中很小部分。去年，人民币对美元升值2.8%，名义有效汇率升值7.3%。

对于外汇储备持续保持高位的影响，陈龙指出，首先，由于基础货币很大部分源于外储，新增货币与新增外汇直接关联，使得央行货币政策打折；其次，外储还是一笔很大的资源浪费，呆在央行账户的上外汇无法形成投资收益或发挥投资价值；最后，由于规模巨大，使得我国的货币政策不得不考虑外部因素，也就是外部因素在某种程度上主导了国内政策，缺乏独立性。

吕随启也认为，高额外汇储备在一定程度上会影响中国的货币政策，不利于服务中国的实体经济；同时，外汇储备增多也说明大部分资产只能投资于少数品种，这样一来风险很大，而若买美国国债这类产品，收益率又很低。

11月增持122亿美元美债

美国财政部网站1月16日发布的数据显示，中国去年11月增持美国国债122亿美元，至1.317万亿美元，创出历史新高。同时，去年11月长期国债投资资金净流出293亿美元，10月份修正后的净流入金额为287亿美元。国债市场11月海外资金净流出166亿美元，10月净流入1881美元。

“增持美国国债至历史高位的1.317万亿美元，首先是贸易原因，美国是中国主要贸易伙伴，美元是世界最主要的贸易货币，增持美国国债，在贸易上有收益；其次，安全原因，美国国债是世界评级最高的债券，发展行量巨大，流动性好，世界认可度高，投资美国国债最安全；此外，去年我国外储增幅达5080亿美元，即使分散投资，对于美债的投资也会水涨船高。”陈龙对《每日经济新闻》记者指出。

吕随启也认为，主要是因为持有的外汇储备较多，央行结汇投资的选择比较少，而美国国债是较好的投资渠道之一。

中银国际证券研究部执行总经理张戬认为，一方面是因为外汇占款过去几个月明显增加，外汇资产的配置在提升；另一方主要是由于美元的资产吸引力在增强，美元未来的方向可能走强，所以国家比较倾向于配置美元。