央行首开发布会解读金融数据 反驳货币超发论

央行真正发行的是流通中货币（M0），而非广义货币（M2）。而且货币供应量的多与少，需要进行科学的衡量，如果经济发展相对稳健、物价相对稳定，就不能断言“货币超发”

⊙记者李丹丹○编辑枫林

中国人民银行调查统计司司长盛松成15日在国新办举行的新闻发布会上对外界质疑的“货币超发”问题予以否认。他指出，央行真正发行的是流通中货币（M0），而非广义货币（M2）。而且货币供应量的多与少，需要进行科学的衡量，如果经济发展相对稳健、物价相对稳定，就不能断言“货币超发”。

值得指出的是，这是央行首次以新闻发布会的形式来公布年度金融统计数据，官员的解读有助于市场理解数据背后代表的意义，判断未来政策的走向。因此，这场发布会本身也备受市场关注。

根据央行公布的数据，M2余额110.65万亿元，同比增长13.6%，虽然低于市场的预期，但是仍略高于年初制定的13%的目标值。超过百万亿的M2也一直备受市场争论。

盛松成从货币层次方面对“超发”一说进行了反驳。

他解释道，按货币供应量统计指标，我国目前有三个层次，即M0、M1、M2。M0是流通中的现金，M1=M0+企业活期存款，因为企业的活期存款可以开立支票，所以它和M0一样，是提供流动性的手段。

目前，我国M0存量为5.86万亿元，M1存量为33万亿元。在此基础上，如果再加上储蓄存款、单位存款等其他存款，就构成了广义货币M2。现在储蓄存款余额接近45万亿，非金融企业存款30多万亿，再加上其他存款，M2总量是110万亿。因此，M2是中央银行、商业银行、所有的企业、个人共同创造的。

“中央银行真正发行的就是M0，其他的不是中央银行发行的，说央行发行110万亿的M2是完全概念的错误。”盛松成说。

他进一步分析称，一般而言，储蓄率比较高的经济体，货币总量也往往会比较高。间接融资占比比较高的经济体，货币总量也会相对较多。中国人比较重视储蓄，国民储蓄率超过50%，经济主体对存款的需求增加，加上我国间接融资占比相对较高，形成了大量企业存款，如此一来，M2相对比较高。

而且，判断货币超发不超发，应该看物价、GDP和就业数据。“货币政策的本质是在CPI和经济增长、就业三者之间寻找一个平衡点。只要物价、CPI没有涨幅很大，就不能说货币超发。”

盛松成表示，中国过去十年物价增长水平在2%-3%，而GDP增速则平均在10%左右，应该说中国经济体实现了高增长、低通胀的同时，货币政策为促进经济平稳发展创造了一个稳定的货币金融环境。