浩宁达拟5.1亿收购“钻石第一商”每克拉美

每经记者 曾剑

电表生产企业浩宁达（002356，前收盘价21.83元）今日（1月13日）表示，公司拟以发行股份的方式收购每克拉美100%股权。《每日经济新闻》记者注意到，每克拉美是国内首家全渠道钻石零售品牌，被誉为“中国钻石第一商”。通过此次收购，浩宁达将涉足珠宝首饰行业。值得一提的是，每克拉美总裁郝毅此前曾表示，公司计划2014年完成A股IPO。在IPO目前已经开闸的情况下，公司令人意外地选择了被并购。

每克拉美增值5倍

浩宁达重组预案显示，截至2013年9月30日，每克拉美总资产为4.54亿元，净资产为8162.92万元。2013年前三季度，公司实现净利润2713.62万元。公司的股权机构为：总裁郝毅持股51%，天鸿伟业持股29%、广袤投资持股20%。

根据浩宁达管理层初步估算，每克拉美100%股权的预估值为5.11亿元，预估增值4.3亿元，增值率526.52%。对于评估值大幅预增的原因，浩宁达表示，主要是因为钻石珠宝首饰市场的持续高速增长。

经交易各方初步确定交易价格为5.1亿元，发行价拟定为21.96元/股。以此计算，公司将分别向郝毅、天鸿伟业、广袤投资发行1184.43万股、673.5万股和464.48万股，合计发行约2322.4万股股份。

每克拉美全体股东向浩宁达做出业绩承诺，2014年~2016年，每克拉美净利润分别不少于4771.06万元、6606.18万元、8458.75万元。如实际净利润不达标，将对上市公司进行股份补偿。

《每日经济新闻》记者注意到，每克拉美预估值的增值无疑是PE的福音。广袤投资、天鸿伟业对每克拉美的初始投资金额分别为1260万、1102万元。从账面上看，两家投资公司将实现不菲的投资收益。

负债率及存货高企

需要指出的是，2011年末、2012年末以及2013年三季度末，每克拉美资产负债率分别为89.67%、84.10%和82.02%。同期，每克拉美的存货余额分别为1.26亿元、2.53亿元和3.66亿元，占公司资产总额的56.97%、73.96%和80.58%。

《每日经济新闻》记者注意到，同期金叶珠宝的资产负债率分别为37.24%、46.16%、51.07%，潮宏基更是低至21.53%、27.84%、30.88%。两家上市公司的存货占总资产比例也维持在50%左右。与之相比，每克拉美这两项财务数据显得较为“异常”。

对于上述情况，浩宁达解释称，这主要源于每克拉美近年来一直处于快速发展阶段，主要通过银行短期借款和股东借款等债务融资来满足资金需求，因此资产负债率较高；公司的扩张致使门店数量不断增加，使得存货余额不断上升。

此外，浩宁达还拟以不低于19.77元/股的价格向不超过10名特定对象非公开发行股份配套融资不超过1.7亿元，用于每克拉美的营销网络建设和运营资金补充。