方大特钢调折旧增利4800万 或护航股权激励

每经记者 胡飞军 发自广州

在钢铁行业持续低迷之下，盈利能力靠前的民营钢企方大特钢（600507，收盘价3.31元）也经不住调整折旧年限、实现轻松增利的诱惑。

1月9日，方大特钢公告称，拟从2014年1月1日起对公司部分固定资产的折旧年限进行调整。

公告显示，对构筑物折旧年限由此前的10年调整为10年～20年，运输设备折旧年限由此前10年调整为6年～10年，工业炉窑、专业设备折旧年限从7年调整为7年～10年。

对于调整的原因，方大特钢称，固定资产的使用寿命已大幅延长；调整后的财务信息能客观地反映固定资产的实际情况。

不过，西本新干线高级研究员邱跃成对《每日经济新闻》记者表示，“很多钢企对未来钢材市场仍不乐观，所以都通过调节折旧政策来增厚利润”。

记者统计后发现,仅2012年，就有*ST鞍钢、华菱钢铁、新钢股份、武钢股份、太钢不锈等钢企通过调整固定资产年限以增厚利润。其中，鞍钢股份5年内进行了3次调整；华菱钢铁更甚，2012年半年内两次调整固定资产折旧年限。

方大特钢还称，经公司财务部门测算，此次会计估计变更后，预计2014年将减少固定资产折旧6400万元，增加2014年度净利润4800万元。

值得注意的是，有业内人士认为，方大特钢并非因亏损压力而调节折旧政策，公司近期频繁动作或都与股权激励压力有关。

此前公告显示，方大特钢2012年初曾溢价推出股权激励方案，拟授予激励对象1.3亿份股票期权；其中，首次授予1.22亿份。首次授予的行权价格为4.21元，有效期为首次授权日起5年。

2013年4月25日，方大特钢称，由于分红派息，行权价格由4.21元调低为3.21元。

值得注意的是，行权条件较为苛刻，其中2012年～2015年加权平均净资产收益率均不低于10%；以2009年、2010年、2011年净利润的算术平均值为基数，2012年～2015年的净利润增长率分别不低于75%、115%、185%、275%。

方大特钢2013年三季报显示，公司2013年前三季度实现营收96.4亿元，同比降3.4%；实现净利润4.82亿元，同比增51.99%，扣非后净利润为4.6亿元，同比增42%。

“方大特钢可能此前对市场过于乐观，股权激励设置了较高的净利润增长率条件；现在要实现行权，面临的业绩压力很大。”邱跃成认为。

记者注意到，方大特钢2013年动作频繁。2013年6月26日，公司以3.68亿元的价格收购了同达铁选铁矿30%股权；9月25日，出资2000万元在上海设立餐饮公司；11月9日，出资1亿元设立全资子公司，从事生产、销售瓶（罐）装天然饮用水。