“中国大妈”抢金效应减退 周大福盈利增速放缓

每经记者 蒋佩芳 发自上海

1月7日，周大福(01929，HK)公布的2013/2014财年第三财季（2013年10月至12月）未经审核的主要经营数据显示，报告期内，公司营业额同比上升26%，同店销售增长11%，同店销量增长则为32%，逊于第二财季的表现。公司第二财季的营业额，同店销售额与同店销售量分别增加35%，18%及34%。

据悉，公司增长放慢，主要由于第一财季金价大跌引发了“中国大妈”的黄金抢购热潮，顾客提前消费所致。

第三财季销售增长缩水

周大福的公告还显示，报告期内，公司在内地的营业额增幅约为34%，同店销售增长14%；在港澳地区的营业额则仅18%增幅，同店销售增长约7%；同店销量方面，内地增幅为36%，港澳地区增幅为24%，均比上一财季放缓。公司第三财季的销售，按产品组合分类，黄金产品占57%，恢复至正常水平；珠宝镶嵌首饰的销售，受惠于消费意欲改善，以及公司在港澳地区的周年大减价，增至26%。

对此，中投顾问零售行业研究员杜岩宏指出，2013年，受到全球股市低迷波及，一些投资者抛售黄金弥补损失，而且金价本来存在一定泡沫，2013年金价处于“挤泡沫”阶段。

杜岩宏指出，目前，黄金饰品企业受金价走势的影响较大，如果金价持续下跌，消费者一般会持观望态度。若金价回暖，周大福的毛利率将出现上升。

农历新年或再度支撑金市

此外，周大福的公告还披露，公司开店快于预期。周大福第三财季的净开新店数为94间，全部位于内地；目前公司分店总数增至2048间，已超额完成全财年目标，预计第四财季（2014年1月至3月）因春节假期影响，公司不会再有大规模的开店计划。

存货水平方面，周大福称，第三财季公司整体的制成品存货周转期增至约180天，主要是由于应对农历新年及情人节等旺季的销售需求。按照周大福财务董事郑炳熙的预计，第四财季受农历新年假期影响，公司黄金产品的销售占比将达60%。

资深业内人士BobLee对此表示，尽管也有国际投行看空2014年金价，但毋庸置疑的是，中国农历新年或将支撑黄金的未来走势，实物金需求或再度出现上升。