世邦魏理仕：QE3退出对中国房产影响有限

2013年12月19日，美联储宣布从2014年1月起将每月购国债规模从850亿美元削减至750亿美元。世邦魏理仕预计该举措将对亚洲房地产市场产生积极影响。美联储曾于2013年7月宣布将缩减QE提上日程，但没有公布确切日程表与缩减规模，曾一度给市场带来不确定性。此次决议一经公布，削减幅度与规模被解读为略显温和，将带来美联储政策指向更加清晰、预示2014年美国经济前景向好、便于企业决策者制定2014年商业计划三大利好。

世邦魏理仕认为，凭借稳定的城市化发展、不断增长的财富规模和有利的地理位置等基础，亚太地区将是国际公司扩张的重点目标市场。

世邦魏理仕预计，美联储缩减QE的决定将推动亚洲企业在2014年将过去几个月中搁置的商业决策重新提上日程。随着他们寻求业务发展，租赁市场将呈蓬勃之势。

在资本市场，缩减QE政策对债券收益率影响甚微。在可预见的未来，美联储将继续推行零利率政策，全球利率继续保持低位，随着经济复苏而逐渐提高。投资者们仍将高度关注可增进收益的投资手段，从而对商业地产市场产生积极影响。随着许多城市的核心资产收益大幅缩水，他们还将快速转移风险，将投资重点放到次级资产和非门户级城市以寻求更高回报。

从长期来看，美国市场利率将逐渐正常化，从而对中国香港、新加坡等依赖海外贸易、没有资本流动限制的市场利率造成上升压力，进而推高房地产投资的收益与回报预期。亚洲的物业估值会受到不断提高的资本化率影响，但基本面向好会推高租金，将部分抵消物业价格下降的影响。

不过，考虑到美联储将在较长时间内仍维持低利率水平，至少在未来的一年中，亚洲的过剩流动性资金仍然是决定资产价格的主导因素。在此期间，物业收益仍将保持较低水平。

世邦魏理仕研究部中国区主管、执行董事陈仲伟先生表示：“由于中国实行资本管制，中国房地产市场主要由国内投资者驱动，因此，世邦魏理仕认为QE退出对中国物业市场的直接影响甚微。”

“缩减QE反映出美联储对美国经济潜在强劲势头的信心以及看好2014年经济前景。长远来看，外围经济的持续好转将有利于中国出口贸易的增长，从而促进国内经济增长，进而刺激写字楼与投资市场需求。”陈先生补充道。