神龙收购PSA上海研发中心遇难题 与长安PSA关系待梳理

每经记者 黄琳涵 发自上海

神龙收购PSA在华研发中心的事宜如果达成，东风入股PSA的进程或将得以提速。

近日，消息人士向《每日经济新闻》记者表示，神龙收购PSA在华技术中心是推进东风入股PSA的备选计划之一，一旦成行，对于神龙汽车不无裨益。

深陷巨亏泥沼的PSA为了尽快找到“止血”药方，已开始四下推销股权，而其在华最重要的合作伙伴东风汽车已成为首要目标。但作为PSA从东风获取资金的交换条件，东风也希望能获取对方的核心技术，此次的研发中心有望成为撬开双方合作突破口的工具。

此外，收购面临的另一大难题是，该研发中心也同时为合资公司长安PSA提供研发支持业务，如何梳理清楚该研发中心与长安PSA的关系将很关键。

研发中心二期投资遭搁置/

从2014年1月1日起，Gabin（化名）的身份将由PSA法国研发中心的员工更改为PSA亚洲研发中心的员工。在2013年底Gabin与法国总部的合约到期后，公司便不再与其续签。

“像这样的员工还有一些，不过也有部分法方外派人员选择回国另觅他职。”一位接近PSA研发中心的消息人士向《每日经济新闻》记者介绍称。

PSA于2013年12月12日发布公告称，其汽车业务2013年资产缩水约11亿欧元，截至2012年底PSA已耗尽现金储备，净债务总额约为30亿欧元，预计2014年还将消耗15亿欧元。

在此背景下，PSA相继出售了子公司股份及总部房产，并从多方面压缩成本开支，其中也包括了搁置对于在华研发中心的新一轮投资计划。

对于上海研发中心，PSA原计划在2008年到2010年第一阶段内投资10亿元，2011年后还应有更大规模的资金投入。

然而，在第二阶段的投资计划遭到搁置之后，该研发中心并未按照预设计划“蓬勃发展”。上述接近PSA研发中心的消息人士向记者介绍，目前后期工业化方面的工作都由合资公司分别完成，诸如实验认证，检测中心等方面的工作则是和同济大学等高校共享实现。

神龙成为重要盈利支撑/

近两年来，PSA在华双线布局的路径更加清晰，在神龙保持30%左右增速的同时，另一在华合资公司长安标致雪铁龙（CAPSA）的首款国产车型DS5也于2013年9月正式上市。根据此前规划，到2015年PSA在华将实现5%的市场份额目标。 值得注意的是，虽然两家合资公司对于PSA而言同等重要，但眼下，PSA难以回避在盈利上更加依赖神龙的事实。

2013年上半年，神龙汽车营业收入为131.48亿元，净利润7.52亿元，预计全年净利润可达16亿元，是PSA全球主要市场中唯一实现盈利的板块。截至2013年12月27日，神龙汽车已经完成全年销售任务，累计销量突破55万辆，按照最新公布计划，神龙在2014年将突破65万辆的销量。在神龙的推动下，中国已成为PSA全球乘用车最大单一市场。

相比而言，长安PSA还处于投入期，长安汽车（000625，SZ）公告显示，其2013年和2014年的预计净利润分别为-10亿~-11.5亿元、-2.79亿~-3.5亿元。

快速增长的神龙几乎成为PSA眼下的唯一救命稻草。为了进一步加深与在华合作伙伴东风汽车的合作关系，PSA已经谋划向东风出售股权。两周前有外媒消息称，在通用出售PSA7%股权之后，东风预计购入PSA17.6%的股权，共同合作开发东南亚市场。

“无论最终是怎样的合作形式，PSA要资金，东风要技术的初衷都是不变的。”相关消息人士向《每日经济新闻》记者表示，倘若神龙成功收购PSA在华研发中心，将对其技术研发能力的提升起到重要推动作用。

收购难题待解/

然而，对于一向严控技术外流的法方而言，出让技术并非易事。

“在技术支持上，PSA研发中心主要是负责前期的车身设计，核心的动力总成部分还是在法国开发完成，再打包成技术文件发至上海研发中心。”上述消息人士认为，神龙如果收购了PSA上海研发中心，“有利于提高其在前期设计过程中的话语权，但是否能成全其获取核心技术的愿望还不好说”。

此外，收购面临的另一大难题是，该研发中心也同时为长安PSA提供研发支持业务。相较于神龙公司已经有了自己的技术中心，长安PSA的研发中心预计投入使用时间在2014年。“相比而言，两家合资公司中，长安PSA对PSA研发中心的依赖性更高，几乎全套工艺设计方面的业务支持都是由PSA研发中心提供，而神龙已经具有一定的研发能力，针对具体车型会有不同的合作协议，除了C4L，其他车型大多是部分业务合作。”该消息人士称。

倘若神龙收购PSA研发中心全部业务，那必须要事先梳理清楚该研发中心与长安PSA的关系，而倘若部分收购，又不可回避两家合资公司车型之间项目交叉的难题。

“虽然PSA研发中心目前采取的项目管理制，但在部分项目上还是存在重叠。”该消息人士介绍称，“比如DS5和C4L都使用的相同动力总成，如何在数据方面保持完全独立就具有难度”。此外，有关前期市场调研数据采集中，本土消费者对于车型外观等偏好、喜爱等分析资源也难以完全割裂。

据了解，PSA希望在下一个财报公布时间节点内能尽力优化财报数据，因此双方这一谈判结果或将在2014年一季度揭晓。