战略投资者意向转让两成股权 董酒复兴再受考验

每经记者 谢振宇 发自成都

日前，贵州董酒股份有限公司（以下简称董酒）22.22%股权在上海联合产权交易所意向性挂牌，转让方为公司第二大股东——东方基易投资管理（北京）有限公司（以下简称东方基易），东方基易是董酒2007年重组的关键方。

昨日（12月30日），东方基易总经理易祖辉向《每日经济新闻》记者表示，意向挂牌、考虑退出主要因为基金存续即将到期。董酒日前发表公告称，转让方不参与公司的经营管理，因此，“不会影响公司日常的经营管理和既定的发展战略”。业内人士认为，曾经的战略投资基金正考虑退出，是酒企当下面对的市场困境的反映。

在长期关注董酒发展的白酒营销专家万兴贵看来，东方基易的退出，或成为董酒新突破的途径，有利于“进一步优化股权结构”。

战略投资基金拟退出/

上海联合产权交易所的意向挂牌转让公告显示，由于基金存续期即将到期，董酒两家基金股东拟公开挂牌转让22.22%股份。

据悉，此次挂牌的董酒股份来自天津两家股权投资基金，其背后的管理公司是东方基易。

东方基易对董酒的持股可追溯到2007年5月。《每日经济新闻》记者注意到，当时深振业A将其手上所持董酒68%的股权以7888万转让给申易通投资公司。据深振业A当时公告，申易通投资的法定代表人是易基刚。而易基刚正是东方基易的董事长。

“申易通投资当初成立主要是为了重组，董酒重组完成之后，使命也就完成了。”易祖辉表示，此次是意向性挂牌，后期或将公开挂牌。投资基金存续即将到期，因此考虑退出。但易祖辉也透露，对于退出没有具体的期限，因为相应条款中也有延期的条款，后期或“还可以延长”。

在持股六年后，股权投资基金选择了在白酒业低迷、大宗股权交易转淡后出售手中的董酒股份。董酒日前在其官网发布信息称，“本次拟转让公司股权的两家基金未负责公司的经营管理，不会影响公司日常的经营管理和既定的发展战略。”

“2013年下半年来，一些资本、投资基金退出白酒业，这与行业的不景气相联系。投资基金的退出是正常的。但对董酒来说，或影响不大，战略投资者退出不会影响董酒的产业方向。”在长期关注董酒发展的白酒营销专家万兴贵看来，东方基易的退出，或成为董酒新突破的途径，可“进一步优化股权结构”。

董酒也在前述信息中称，“公司希望能借此机会，进一步优化公司的股权结构。”

昨日，《每日经济新闻》记者多次联系董酒方面，但直到截稿时，未能联系上相关负责人获得置评。

命运多舛董酒复兴待考/

董酒在上世纪90年代初鼎盛时期，年销售量1万多千升，甚至超过茅台；销售收入曾达到2亿元，位居行业前列。不过不久就进入了漫长的停产改制期。

1997年，深圳明星企业深振业A在政府的推动下，决定以1.32亿全资整体收购董酒，后为降低投资风险，于2000年12月变为兼并控股，直到2007年转让股权退出。

“1995年之后的10多年，董酒完全从市场退出，也停止了生产。”易祖辉表示。

易祖辉如今用“荒废”来形容接手董酒之初的情况，直到近两年，董酒方才恢复到历史的最高产能。易祖辉表示，2012年，董酒恢复历史最高产能，到目前，才“把所有原有的厂房和车间都利用起来。”2012年11月，董酒恢复年产8000吨技改项目竣工。

通过恢复生产等复苏，董酒的资产在过去7年间也出现了一定的增值。

前述挂牌公告显示，董酒2013年9月份财报显示，资产总计58535.01万元，所有者权益合计29426.49万元，负债合计为29108.52万元。而对比2007年5月深振业A转让时公布的数据，董酒审计调整后资产、负债和净资产账面值分别为1.249亿、6569.76万和5919.22万。

有数据显示，董酒2009年销售额同比增长60%以上，2010年销售额超过1亿元。2012年，销售收入在2011年基础上又翻了一番，超过1.9亿元，净利润约2500万元。

据接近董酒的知情人士透露，据他了解，行业高端酒销售大幅受挫之下，2013年董酒的销售或不比2012年，“产品偏中高端的定位，有一部分在团购上，2013年销售受到一定影响。”

另外，董酒的全国范围布局也处于起步阶段。“和贵州的二线白酒品牌走出去一样，董酒走出去，在外省还缺乏有较大竞争力的区域市场。”万兴贵指出。