兴业证券张忆东：明年不会有牛市新股值得关注

每经实习记者贾丽娟 在2013年度的新财富分析师评选中，以兴业证券首席分析师张忆东为首的兴业证券研究小组被评为策略研究第一名。张忆东作为最近几年迅速崛起的证券分析师“新星”，对关键点位的把握非常准确，他怎样看待2014年的行情？ 2014有望成为转折年 对于2014年的投资策略，张忆东在其发布的2014年策略报告中指出，“运动战”是最好的作战方式，不低估转型和改革带来的获利，也不低估阶段性、战术性风险，积极主动地把握机会。 张忆东从战略和战术两个层面来分析2014年的投资。 张忆东进一步指出，改革是未来数年中国的最强音，中央的改革决心和执行力，必然引发经济增长模式的转变，因此，A股市场的策略分析框架必须从短周期转向中长期增长，“如果继续利用原来的短周期框架思考经济和A股，则将陷入‘刻舟求剑’的迷茫和‘杞人忧天’的困境，从而错失战略性布局的良机。” 在战术层面上，大盘仍被“围堵”，结构性行情扩大范围。2014有望成为困境中实现转折的一年。在张忆东看来，转型中的新经济成长股行情，代表着未来方向，但会可能遭遇估值和扩容压力，可以建议耐心地采取“蘑菇战术”，即“老股”除了选股还要选时，而新股将成亮点。 “明年不会有牛市” 在张忆东看来，当前A股市场整体上处于战略性底部区域，上行风险远大于下行风险。在中性假设下，上证指数在2100点以下形成战略型底部区域的概率较高。 不过，他在接受媒体采访时提到，2015年、2016年可能有牛市，但2014年不会有牛市。 在张忆东看来，2014年宏观经济会维持“不太好也不太坏”的状况，不会“失速硬着陆”。2012年和2013年，大盘指数陷入了“不死不活”的僵局，研判大盘波动走势对于投资的指导意义较以往明显降低。 “从投资收益率和投资的容易性来看，明年不如今年。”张忆东在报告中指出，“2013年很多板块出现了翻倍的走势，成长股和改革题材股涨得都很多了，已经透支了，这些板块明年肯定不看好。” 新股值得关注 在上述策略报告中，张忆东未给出上证指数明确的运行区间，但预测了2014年一二季度的走势。在他看来，每年一季度，股市表现都较好，2014年春季攻势会提前；二季度则可能有坏消息——美联储QE退出是大概率事件；二季度CPI由于翘尾因素相对较高等。 在投资机会上，张忆东认为有两个“战场”可以关注。第一个是转型中的新经济成长股行情。“明年二季度则是布局优质成长股的最佳时机。”在兴业证券2014年投资策略会上，张忆东这样表示。具体到行业，可重点关注互联网、环保、新能源和医药。而IPO重启将为成长性行业带来大量新公司，考虑到新制度下新股定价合理，值得仔细挖掘。 第二个战场则是在传统领域开辟新板块，如军工、农业、非银金融、国企改革等。