吴晓求：垄断程度偏高是金融体系主要缺陷

⊙见习记者王宁○编辑梁伟

民族证券“2014年度投资策略报告”会议26日在京举行，主题为“大时代与新规则”。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在该策略会上表示，目前中国金融市场体系存在一些缺陷，主要原因在于垄断性程度较高，市场化程度薄弱，金融效率相对较低；垄断性表现特征主要是准入垄断、价格管制和市场封闭。垄断带来的最终结果将是市场竞争力不够充分，超额利润明显，客户对金融服务满意度较低。

吴晓求表示，中国金融市场结构弹性较低，会导致市场吸收平滑风险的能力薄弱，现代金融的核心功能是市场能够配置风险。市场要建立风险流量化机制，核心将是资产证券化和以此为基础发展起来的资本市场，而风险流量化机制是金融结构富有弹性的前提，无论是从资本市场发展的现状，还是从金融资产的证券化来看，中国金融结构都是相当刚性的。

吴晓求认为，现阶段中国金融市场开放度不够，国际化程度较低。开放度较低的标志：一是人民币还不是可自由交易的货币，二是除了QFII之外的外国投资者进入中国资本市场投资还存在制度性障碍。而国际化程度低的标志是外国（境外）投资者在中国资本市场投资比例低，外国（外资）企业不能到中国资本市场上市，和人民币在国际货币体系中缺乏应有的影响力。

吴晓求表示，中国金融市场改革之“宽度”的核心在于，以大力发展资本市场为重点，推进金融市场结构调整。从股票市场来看，需要从三方面进行改革：一是修改《证券法》，二是修改资本市场一系列制度和规则，三是严厉打击违规违法行为，提高市场透明度。从债券市场来看，需要从发行审批体制和统一市场、消除分割开始改革，真正成为投资者财富组合的机制。“中国金融市场距离真正意义上的资本市场发展要求还有很大差距。”

吴晓求表示，中国金融市场改革之“长度”的核心在于，以人民币国际化为战略目标，以扩大开放为重点；主要内容包括：一是推进人民币汇率市场化改革，加快人民币国际化步伐；二是提高外国（境外）投资者在中国资本市场的投资比例；三是实现外国（外商）企业在中国境内上市，将中国资本市场建设成新世纪的国际金融中心。人民币国际化是中国金融改革中最具战略意义的举措，也是金融领域中最重大的改革。

此外，中国金融市场改革之“深度”的核心在于，打破行业垄断，促进市场适度竞争，提高金融效率。其中，互联网金融是“深度”改革的核心内容和重要节点。