光大银行今日登陆H股 上市历程一波三折

光大银行(601818)曲折的港股上市路终于在今天到达了胜利终点。今天，光大银行正式登陆香港联交所，按12月14日光大银行发布公告称，该公司已于2013年12月13日确定H股发行最终价格为每股3.98港元，目前国际配售已实现超额认购。经过漫长等待，光大银行此次H股上市融资规模将超过200亿港元，这一数字使得光大银行成为2013年香港最大的IPO，同时也晋升为全球IPO规模第三。

上市历程一波三折

如果用“一波三折”来形容一家公司的上市历程，绝对非光大银行莫属。光大银行几乎是在用亲身经历来诠释“曲折”二字的内涵。2010年8月，光大银行A股上市时曾经有过A+H两地上市的计划。但因金融危机导致全球股市低迷，光大银行H股上市计划不得不暂时搁浅，在A股市场中先行一步。

此后，2011年3月，光大银行H股上市方案获得股东大会通过，并于当年6月获得监管部门的批准，再一次踏上H股上市的征程，但又遭遇欧债危机而不得不再次推迟上市计划。不愿放弃的光大银行在2012年再次重启上市计划，并于当年6月再次获得批准，但由于市场持续低迷，为保护股东利益，光大银行又一次主动暂缓上市进程。

经过短暂的蛰伏，今年3月，光大银行宣布重启H股上市计划，并终于在年底等来了发行窗口。或许是因为准备工作在过去的两年中从未真正停止，所以此次上市从公开招股到挂牌仅仅用了10天时间，再次实现了2010年在A股的“闪电上市”，并摘得2013年香港最大一单IPO。

不过，这次看似水到渠成的上市经历背后却也险象环生。

2013年对光大来说异常坎坷。光大证券(601788)爆发的“乌龙指”事件，被市场认为将严重影响光大银行的上市。此外，据接近光大银行的人士介绍，在这次上市过程中，外界也一直存在质疑，当前中资银行股估值低迷、香港股票市场不确定因素较多等看法也一直在干扰着光大的上市工作。这些观点令不少研究人员给出了3.33至3.94港元的定价区间，其中也有不少人认为最终的结果很可能是折价发行。

而最终市场做出了3.98港元的选择。一位业内人士认为，这一方面说明投资者认可光大银行的增长潜力，另一方面也对光大集团未来的改革充满期待。该人士表示，以光大银行的业绩看，最终定价是一个反复权衡后相对合适的价格，既考虑了当前，也为接下来上市后的股价表现预留了空间。

光大集团整装待发

比光大银行H股上市更难的，是光大集团的改革。

2007年，刚刚就任光大集团董事长的唐双宁提出，当时光大改革重组的主要矛盾就是尽快解决国家拟注入光大银行的资金到位问题。汇金注资完成后，光大银行A股上市和H股上市，以及拉直光大集团与光大银行的股权关系等等，都成了不同阶段光大重组中的主要矛盾并成为光大重组中必须集中解决的问题。

几年来，尽管一路坎坷，但成效已然显现。作为光大集团最主要的资产，光大银行完成H股上市后，将对整个光大集团未来的重组扫清障碍。目前，光大系中的光大证券已于2009年在A股上市；光大永明人寿在2010年由光大集团控股；2013年，光大集团又收购了甘肃信托，全牌照金控架构已经完成。

集团重组也取得了重大进展。去年末，国务院批准对光大集团重组改革方案进行完善，完善后的方案理顺并强化了光大集团总公司（北京总部）与光大集团有限公司（香港总部），以及光大集团总公司（北京总部）与光大银行以及其他子公司的股权关系。这一调整不仅为中国光大集团重组画上了一个圆满的句号，也解决了持续30年的中国光大集团总公司（北京总部）与中国光大集团有限公司（香港总部）没有股权关系、法律上各自独立、“两地分居”的现状，使得企业股权关系完全理顺，一个股权结构清晰的“光大系”完整展现。每次谈到光大重组的艰难过程，唐双宁都笑称：“光大的改革可以写一部小说了。”

时任银监会副主席时，唐双宁曾有一句形容银行业改革的名言：“形似更要神似”。而“神似”也是未来光大集团改革所追求的目标。

光大集团内部人士介绍说，发生了今年的“乌龙指”事件后，唐双宁的第一反应是：“打铁还需自身硬”。“他是非常敢于直视问题的人”了解他的人这样评价。而随后，光大集团内部立刻部署了全面的风险排查工作。

据了解，光大集团近日已要求各企业开展风险排查，摸清经营管理的风险底数，排除风险隐患。各企业分别成立相应风险排查机构，明确领导责任，做好风险排查工作的组织与推进。为确保工作落到实处，光大集团的风险排查工作划分为企业自查、派出检查组对重点企业进行抽查、形成整改报告、督促各企业落实整改四个阶段，力求通过此次风险排查，发现问题，督促整改，务求实效，着力构建有效的风险防范体系。