民间“股神”林园：个人消费可支撑茅台销售

每经记者 谢振宇 江然 发自成都

去年以来，白酒股整体走低。今年9月2日，茅台曾出现罕见的跌停。时值茅台、五粮液2013年全国经销商大会，市场关心茅台等白酒板块的股价何时能重整旗鼓？

重仓白酒股的深圳林园资产董事长林园被称为中国民间“股神”，他对白酒股未来走势有何判断？日前，《每日经济新闻》记者 （以下简称NBD）对他进行了专访。

“酒企会维持市场稳定和价格稳定，长远考虑，他会考虑一个供求关系。如果这两大酒企的价格持续走低，他肯定会继续抢夺其他酒企的市场份额。”林园表示。

林园认为，目前民间消费的增长已经填补了茅台等一线酒企政务消费的缺失，就整个行业而言，民间消费将会支持整体白酒股的未来业绩，虽然这需要一定的时间来实现。而行业调整、白酒股的整体走低，也是行业“大浪淘沙”的结果。

目前，白酒股市盈率平均下来只有几倍，林园认为明显偏低，短期之内可能会持续偏低，但他相信今后市场会纠正。

价格走低导致“大浪淘沙”

NBD：此次茅台、五粮液经销商大会，透出了进行渠道变革、维持市场和价格稳定的信息，您如何看待？

林园：酒企肯定会维持市场稳定和价格稳定，这是一个长远的考虑，酒企会考虑供求关系。如果这两大酒企的价格持续走低，肯定会继续抢夺其他酒企的市场份额。一旦价格便宜，会挤掉其他酒企的市场份额，这样一来肯定是大厂家获利。

NBD：去年以来，白酒股整体走低，如何看待这个问题，白酒股当前的投资机会如何？

林园：白酒股趋势不好，但并不影响将来的发展。另外，我认为，这或是“大浪淘沙”的机会。市场经济之下，市场会淘汰一批酒厂。

目前，白酒股的市盈率明显偏低，正常的市盈率应该在15～20倍。短期之内，可能会持续偏低，但我相信，今后市场会纠正。

民间消费支撑茅台销售

NBD：今年，贵州茅台远远跑输同期的大盘指数。有资料显示，大批机构“斩仓”茅台。如何看待造成茅台股价下跌的原因？

林园：机构“斩仓”茅台可能与大家不看好有关，有行业的一些因素。机构的撤出是公开的信息，但这往往并不能很大程度左右股价，改变不了茅台。因素有很多，但我们做投资判断，更关注公司是否有问题。

此前，我们比较担心，市场能不能支撑茅台酒的消费，但现在来看能够支撑。

NBD：日前，茅台方面称，截至11月，茅台酒已提前完成2013年销售计划，对此您如何看待？

林园：这一业绩很正常，民间消费已经弥补了原来属于政务消费的那部分量。有了民间消费增长的支持，我认为茅台将维持现在的业绩发展，个人消费的利好都将对茅台等酒类股给予一定支撑。

NBD：这之中，茅台业绩主要依靠民间消费的增长？

林园：有可能。但我相信问题不大，因为消费还在。高端酒、政务消费的缺失，需要民间消费去填补，这需要一个过程。从目前来看，比如茅台，民间消费已经有所填补。若政府消费还在，茅台会供不应求，市场价格会猛涨。现在，市场价格长期和一段时间都很稳定，说明已经找到了平衡点。我相信，酒企方面会继续维持市场价格。