湖北金环重组暂落空“借壳方”实力不被投资者看好

每经记者 赵笛

湖北金环（000615，收盘价7.10元）因中止重组，昨日（12月11日）股价直接封死跌停。

今年下半年以来，业绩亏损的湖北金环持续上涨，市场憧憬其重组甚至是“卖壳”。然而，随着此次重组中止，湖北金环在明年三月份之前都将无法再进行重组。

值得注意的是，湖北金环的重组是“中止”而不是“终止”，这给市场留下来了念想。公司公告披露的“借壳方”——康欣新材料科技股份有限公司为湖北当地上市后备企业，其林木加工企业的背景不被投资者所看好。

重组中止 股价跌停/

停牌20天后，湖北金环发布公告称“中止重组”。

公告表示，为进一步提升公司盈利水平，拓展新的市场领域，更好地实现股东价值最大化，公司控股股东湖北嘉信投资集团有限公司曾于2013年12月3日与康欣新材料科技股份有限公司筹划重大资产重组事项。但由于有关方面未能达成共识，12月10日，公司接实际控制人朱俊峰先生通知，决定中止实施该重组事项。

根据中止重组的相关规定，公司和实际控制人承诺，自发布中止重大资产重组事项之日起至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。也就是说，在2014年3月11日之前，湖北金环将不再有重组动作。

鉴于重组中止以及停牌期间市场大势并不好，昨日复牌的湖北金环开盘便封死跌停，成交量大幅萎缩，成交额不到400万元。

各路资金潜伏/

2013下半年以来，湖北金环的股价从4.68元起步，最高涨至8.55元，涨幅逾80%，远远跑赢大盘。

实际上，湖北金环的业绩并不好，公司今年一季报以来就一直处于亏损状态。湖北金环作为一家纺织类企业，在行业景气度低迷的背景下，公司股价持续上涨显然有更深层次的原因。

“市场一直在憧憬湖北金环的重组。”昨日，一位不愿具名的武汉本地私募人士在接受 《每日经济新闻》记者采访时指出，湖北金环主营状况一直不佳，行业竞争力也不强，近年来，市场一直都有湖北金环要重组的传言，但一次又一次的落空。“不过，今年来公司的种种动作加深了重组的预期。”

该私募人士表示，2013年下半年以来，湖北金环的几则公告被市场理解为公司在为重组铺路。

7月17日，湖北金环董事会审议通过了关于出售房地产公司的议案。此举被市场看做是处理资产为重组减少负担；10月9日~10日，湖北金环第二大股东湖北化纤开发有限公司减持，此举又被看做是国资退出为重组让路。

值得注意的是，停牌期间，湖北金环的实际控制人发生了变更。原联席股东、现任副董事长的蒋岚将其间接持有的湖北金环控股股东湖北嘉信投资咨询有限公司的股权进行转让，转让后，湖北嘉信投资咨询有限公司的股东变更为朱俊峰、胡爱珍夫妇，其中朱俊峰持股99%。湖北金环的实际控制人随即变更为朱俊峰一人。

《每日经济新闻》记者注意到，在湖北金环强烈的重组预期下，今年以来公司股东人数就从年初的30373户一路减少至三季度末的25688户。除了一批自然人股东潜伏以外，本地券商长江证券的自营盘也在大举买进。

“借壳方”实力不被看好/

湖北金环承诺三个月内不再进行重组，这无疑对公司股价短期走势构成严重影响。不过，从湖北金环的公告看，词次重组是“中止”而不是“终止”，湖北金环未来重组的可能性依旧存在。

“关键是重组对象的实力似乎并不强。”一位重仓湖北金环的股民王先生告诉 《每日经济新闻》记者，在他看来，湖北金环公布的拟重组对象让人失望，这或是拖累股价的主要原因。

据湖北金环的公告显示，公司本次商讨的重组对象是康欣新材料科技股份有限公司 （以下简称康欣新材）。资料显示，康欣新材于2012年初在湖北证监局局办理辅导备案登记，由宏源证券进行上市辅导。作为上市后备企业，康欣新材应该是谋求借壳湖北金环上市。

据2012年初的公开资料显示，康欣新材的股东包括李洁（法定代表人）、周晓璐（董秘）、远东控股集团有限公司、北京东方国润投资基金管理中心（有限合伙）、国林投资（北京）有限公司、北京华商盈通投资有限公司、广州基石创业投资合伙企业（有限合伙）、深圳市珠峰基石股权投资合伙企业 （有限合伙）等29名股东。

《每日经济新闻》记者浏览康欣新材官方网站发现，虽然冠以“新材”的名字，但公司实际上是一家集育苗、造林、木材深加工林板一体化林业生产加工企业。公司的主营产品为集装箱用定向结构板、集装箱木底板、装饰板和建筑模板。这与A股上市公司永安林业（000663，收盘价13.1元）、吉林森工（600189，收盘价8.06元）、丰林集团（601996，收盘价7.91元）、升达林业（002259，收盘价6.74元）等有些类似。

不过，从康欣新材所在地湖北汉川的政府网站提供的资料看，康欣新材盈利能力很强。政府资料显示，公司“拥有优质种苗基地7000亩，速生丰产林基地26万亩，林木年产量10万立方米，木材加工年生产能力27万立方米。2011年实现年产值5.8亿元，年销售收入5.6亿元，利润1.6亿元。”以此计算，康欣新材2011年的利润率高达28.6%。

在A股公司中，与之主营相似的林业加工企业在2011年的盈利能力很一般。2011年，永安林业收入3.8亿元，营业利润亏损4527万元；升达林业收入近9亿元，利润亏损1600万元；吉林森工收入15.4亿元，利润1000多万，净利润7615万元；丰林集团营业收入8.86亿元，营业利润4574万元。

“不是高科技企业，又不是文化企业。就一个林木加工企业，这个想象空间太窄了。”对于湖北金环的借壳方，王先生的话语中透露出失落之情。