热钱涌入推动人民币连破两关 明年升值幅度或减小

每经记者 袁君 发自上海

人民币对美元中间价连破6.13和6.12两关，已非常接近6.1的均衡水平。

受日前公布的11月份外贸数据超预期影响，12月9日，人民币对美元汇率中间价报6.1130，升破6.12，创中国2005年汇改以来新高。与此同时，12月9日早间，人民币兑美元即期汇率创下6.0715的汇改以来新高。此前一个交易日，人民币对美元中间刚刚突破6.13。

国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁告诉 《每日经济新闻》记者，套利资本的热钱不断涌入，是今年以来人民币升值加速的主因。牛犁预测，短期内人民币仍有持续上升的态势，保守估计明年人民币会升值1.5%左右，较今年的幅度减小。

热钱大量流入是主因

自11月8日人民币对美元中间价大幅升值95个基点报6.1355起，至12月5日近一个月的时间，人民币中间价一直在6.13上方波动。上周五（12月6日），人民币对美元中间价报6.1232，突破前一交易日（12月5日）的6.1310，创汇改以来新高。

紧接着下一个交易日（12月9日）人民币又强势加速升值，再破6.12关口。当日，人民币对美元汇率中间价为6.1130，较前一交易日跳涨102个基点，再次刷新汇改以来的纪录。与此同时，12月9日早间，人民币对美元即期汇率创下6.0715的汇改以来新高。

不少专家表示，这主要受12月8日公布的11月份外贸数据超预期的影响。中国海关总署数据显示，11月份，我国进出口总值3706亿美元，扣除汇率因素，同比增长9.3%。其中出口2022亿美元，同比增速超预期反弹至12.7%；进口1684亿美元，同比增速小幅回调至5.3%；当月贸易顺差扩大至338亿美元，创2009年1月以来最高水平。

牛犁在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，相较美国宣称退出量化宽松政策但又迟迟不执行，中国经济在三季度以后出现了企稳回升的良好态势，因此热钱大规模流入是导致人民币持续升值的主要因素。

此外，十八届三中全会以后，对于未来改革前景的看好以及此次强劲的外贸数据，更为人民币汇率走强提供了基本面支撑。

交通银行金融研究中心研究员陈鹄飞告诉《每日经济新闻》记者，在当前国内制造业PPI同比持续负增长的背景下，人民币持续升值很可能将导致外向型企业出口利润收窄、加工贸易增速下滑。

预计明年再升1.5%左右/

数据显示，2005年7月21日汇改前人民币对美元汇率比价为8.27比1，2013年1月7日人民币对美元汇率中间价为6.2872比1，昨日（12月9日）人民币对美元汇率中间价为6.113比1。截至本周一（12月9日），汇改以来人民币对美元累计升值幅度高达35.28%，自今年初以来的累计升值幅度为2.84%。

民生证券研究院副院长管清友认为，今年以来，人民币的确升值过快，对我国出口造成了一定冲击，再加上国内资金成本增加，内外因素的双重压力下，对我国经济产生了双重紧缩效应。

事实上，在海关总署公布11月外贸顺差之前，国家外汇管理局12月7日就宣布，已于日前发布《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》，以遏制无真实交易背景的虚假贸易融资行为，防范异常外汇资金跨境流动，督促银行完善贸易融资真实性、合规性审核。

陈鹄飞认为，在当前人民币升值预期持续存在的背景下，未来应持续保持对“贸易顺差超预期增长”的监测和关注、有效查处和打击虚假贸易，同时酌情考虑适时适度地扩大人民币汇率的波幅区间，从而充分发挥市场对汇率形成机制的决定性作用，有效改变和对冲人民币单边升值压力及预期。

牛犁预测，短期内人民币还有持续上升的态势，保守估计明年人民币会升值1.5%左右，较今年的幅度减小。