私募齐呼A股本周行情将震荡 “二八”转换有难度

每经记者蒙湘林 上周（12月2日～6日），沪指整体涨0.75%，而创业板指则大跌11.71%。 对此，有市场人士认为，这说明“二八”转换或已到来。 那么，各路私募认同这一观点吗？他们对A股后市行情有何预期？ 为此，昨日《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了北京星石投资总裁杨玲、成都豪业资本投资总监王梦星月和成都鑫源锦汇策略分析师王晓锋。 资金面中性偏紧/ NBD：上周沪指和沪深300指数在IPO新政推出背景下，整体走势上扬且成交量有放大趋势。各位如何看待上周行情？对本周行情又有何预期？ 杨玲：市场明白IPO重启将对资金形成分流，因此沪指上周一下跌；而排队企业中有不少创业板企业，且目前创业板估值相对较高，本身具有回调需求，因此IPO重启消息公布后暴跌。我们预计，本周消息面冲击或告一段落，但由于12月资金中性偏紧，指数或以震荡上扬为主。 王晓锋：沪指上周上涨0.75%，而创业板指一周跌幅达11.71%。从技术面看，沪指5日和10日均线已出现“金叉”，周五收盘仍站在5日线上，同时周K线已四连阳，保持了向上反弹态势。 目前沪指已向上突破下跌趋势线，这意味着可能结束长期熊市。不过对本周行情我们相对谨慎，因为沪指走到当前位置，面临较大压力和抛盘，市场做多情绪也有所回落，行情短期或震荡调整。 王梦星月：从沪指9、10、11月的月K线形态看，形成了两阳夹一阴的“多方炮”，且沪指12月目前为止整体走势仍相对强势，原因之一是IPO并未冲击主板，反而形成了以券商为代表的新股改革受益股；第二，IPO重启的各种规则制定，从基本面上有利于证券市场中长期健康发展。从技术面来看，目前做多力量正蓄积中，但时机并不成熟，本周行情或间歇性上扬。 创业板下跌趋势确立/ NBD：创业板指在上周一暴跌后持续走低，有人认为创业板已破位而主板向上，“二八”风格转换已到来。对此各位如何评价？ 杨玲：IPO重启的消息或让创业板短期内持续调整，创业板年初至今的独立行情将得到修正，存量资金也将重新配置。但就目前情况看，宏观经济回落或将得到证实，流动性状况也难以明显改善，周期股虽无明显的下跌风险，但也缺乏明显的上涨动力。因此，真正意义上的“二八”转换恐难实现。 王晓锋：上周五创业板指已跌破120日均线，短期下跌趋势基本确立。考虑到目前创业板指收盘点位仍在1200点上方，因此不排除短期创业板指围绕1200点震荡。 至于是否已发生“二八”风格转换，目前尚不能完全确定。上周五金融板块大幅回调，成领跌板块，之前的龙头板块券商、保险均跌幅居前，对蓝筹板块继续走强形成打压，因此不能轻言已实现“二八”转换。 王梦星月：与主板不同，创业板这次受IPO重启影响最直接，而创业板今年上涨幅巨大，10月10日和11月29日高点可视为“双头”形成；但蓝筹股也并未全面走强，而是出现较大分化，因此风格短期难以真正切换。 勿盲目追高题材概念/ NBD：基于当前的行情，各位认为投资者可重点关注哪些机会？回避哪些风险？ 杨玲：IPO重启消息令创业板受重创，周期股短期内也缺乏明显的上涨动力，因此上周市场整体缺乏特别好的投资机会，热点散乱，这一局面本周或将持续。 改革将逐渐落实，2014年出现牛市行情的概率极大，但目前市场短期风险需消化。现阶段还属于牛市酝酿阶段，在乐观的同时也要保留一份谨慎，建议不要盲目追高题材概念股。 王晓锋：上周市场热点确实较为分散，没有持续领涨的主流板块。风险防范方面，我们依然认为创业板风险较大，多数创业板公司业绩增长无法跟上股价，应回避没有业绩支撑、只有概念题材的个股。 王梦星月：我举一个具体的例子。比如12月4日工信部正式发放4G牌照，不少4G概念股在4日大涨后，5日即见顶回调，出现“见光死”。我认为主要原因是4G市场还处于开发初期，预计2014年年底至2015年相关网络建设才能完善。目前创业板与主板“冰火两重天”，4G概念股的回落也说明股价最终还需业绩支撑，没有业绩，股价终将打回原形。因此，在投资策略上，投资者还是要多关注基本面，对没有业绩支撑的题材股炒作以回避风险为主。 “中国版401K”利好保险股/ NBD：12月6日，国家三部委发布通知称，放行“递延纳税”，启动企业年金税收优惠政策，市场称之为“中国版401K”计划启动，各位如何看待它对资本市场的意义？ 杨玲：短期来看，三部委公布的消息对大盘利好有限，但对保险股有小幅利好。原因有两点：第一，目前国内企业年金计划并不普及，尤其是商业补充养老保险普及率更低；第二，目前企业年金主要投向是债券等固定收益品种，权益类资产占比很低，所以短期内对股票市场的增量资金补充不会立竿见影。对保险行业而言，税收优惠政策有利于消费者主动寻求养老保险，因此有小幅利好。长期来看，蓝筹股估值中枢将逐步上移。 我认为养老体系有三大层次，即国家基本养老保险、企业年金和个人缴费的商业补充养老保险。目前我们仍以国家基本养老保险为主，占80%以上，使社保压力巨大，管理层也在设法分流压力，在十八届三中全会上已提出了相关方向，即“加快发展企业年金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系”。 本次具体政策出台速度之快，远超市场预期。我们估计，本次政策出台仅是开始，之后将陆续出台其他养老政策，企业年金和商业补充养老保险未来放开带来的空间很大。企业年金作为长期资金入市后，或将比较青睐稳定增长、积极分红的股票，因此低估值蓝筹的估值中枢将逐步上移。