中金所：国债期货市场活跃度将进一步提高

中金所市场部总监刘佳鑫25日在中金所举办的国债期货交易实务研修班上表示，证券公司、基金公司参与国债期货的指引已出台，商业银行、保险公司参与国债期货的政策也在稳步推进中。

刘佳鑫表示，截至11月20日，国债期货日均成交5129手，日均持仓3992手，成交和持仓结构符合国际惯例，未出现炒新、爆炒等现象，投资者交易较理性。TF1312合约平均振幅为0.33%，平均收盘基差为0.15元。国债期货期现价格联动性较好，基差基本合理，市场运行总体平稳。国债期现货基差与回购市场利率及利率互换市场之间的联动性增强，体现出国债期货的价格发现和资源配置功能，基本实现了“高标准、稳起步”的目标。

从实际应用来说，国债期货在管理利率风险、提高资产管理效率、推动产品个性化发展和改进业务模式等方面均有重要意义。

刘佳鑫表示，国债期货上市初期，市场深度还不够，国债期货的流动性还有待提高。从国际市场的一般规律来看，发达国家的国债期货流动性均经历了由低到高的过程。随着我国利率市场化改革逐渐深入、发行机制更加完善、机构投资者入场，国债期货市场活跃度将进一步提高，流动性会逐步提升，价格发现和套期保值功能也将更加有效地发挥。

本次研修班为期两天，邀请了国内外有实战经验和理论水平的专家、学者授课，来自银行、保险、证券、基金的50多名固定收益交易员等相关业务人员参加了研修。（倪铭娅）