空头香橼狙击 美3D打印股重挫

本报记者杨博

美股3D打印板块连续两天大幅下挫，领头羊3D系统公司股价两日内下跌14%，Stratasys公司股价下跌12%，ExOne下跌16%。而受到做空机构香橼的“狙击”，刚上市一个月的德国Voxeljet公司股价下跌近40%。

分析人士认为，在缺少重大基本面消息的情况下，3D打印板块连续下挫反映出投资者对该板块估值过高的担忧，一些投资者选择获利了结，引发抛售。不过3D打印前景仍然为业界看好，回调或为长期投资者带来买入机会。

高估值引发担忧

做空机构香橼20日发布了一份看空刚刚在纽交所上市一个月的德国3D打印公司Voxeljet的报告，称后者第三季度仅售出3台3D打印机，且交易是通过贷款和其他促销措施完成的，Voxeljet是“完完全全的笑话”。

受上述消息影响，Voxeljet股价20日大跌16.5%，此前一天该公司股价曾大幅下跌15%。

Voxeljet于10月18日登陆纽交所，并受到投资者热烈追捧，IPO首日股价涨幅高达122%，本周一股价一度升至每股70美元，较发行价上涨接近400%。香橼表示在IPO中，Voxeljet内部人士曾以每股12.09美元出售了187.5万股。该公司三季报显示，Voxeljet当季收入同比增长77%至476万美元，并扭亏为盈，实现盈利28.6万美元。但该公司估值极高，截至20日收盘，该公司市盈率高达545倍，在本周一市盈率曾高达800倍。

分析人士认为，在缺少重大基本面新闻的条件下，3D打印板块大幅下跌可归因于投资者对过高估值的担忧和获利了结冲动。

今年以来3D打印板块一直是华尔街最热门的板块之一，主要公司股价都有不俗表现，但一些投资者开始对3D打印板块的过高估值感到担心。三季报显示，美国主要3D打印公司仍普遍处于亏损状态，除3D系统公司当季盈利1766万美元，合每股盈利0.17美元外，Stratasys当季亏损663万美元，合每股亏损0.16美元，ExOne亏损22.4万美元，合每股亏损0.02美元。

今年以来，美股累计涨幅逼近30%，投资者有获利了结需求，前期涨幅较高的板块可能首当其冲。在19日，同样是在缺少重大行业基本面新闻的条件下，前期表现较好的美股光伏板块也出现暴跌。

不过以美国最主要的三家3D打印公司业绩表现和预期来看，其收入强劲增长的态势有望延续，盈利水平可望逐步上升。统计显示，3D系统公司2012年每股盈利0.78美元，预计今年每股盈利0.85美元，明年每股盈利1.11美元；Stratasys去年每股盈利0.86美元，预计今年每股亏损0.63美元，明年每股盈利0.97美元；ExOne去年每股亏损1.16美元，预计今年每股亏损0.12美元，明年每股盈利0.43美元。

长期前景依然看好

即便经历连续两天的下挫，美股3D打印板块年内的整体涨幅依然较高。截至20日收盘，3D系统公司今年以来累计上涨96%，Stratasys上涨40%，两家公司股价曾分别在本周一盘中创下历史新高。

分析人士认为，虽然多数3D打印公司的股价需要一定调整且波动性上升，但仍具有光明的长期投资前景，大幅回调或为长期关注3D打印行业的投资者创造买入机会。

事实上，眼下3D打印行业前景正被普遍看好。本周一，美银美林发布报告，给予3D系统公司和Stratasys股票“买入”评级，并上调两家公司股价预期。

研究公司沃勒斯合伙公司的报告显示，3D打印行业2012年规模为22亿美元，到2021年将达到108亿美元。全行业年复合增长率高达19.3%。这意味着每3.75年，行业规模就会翻番。

摩根大通报告指出，3D打印正成为美国制造业多数部门的“组成部分”，预计未来几年3D打印厂商的年复合增长率将达到20-25%之间。另一家资讯机构Gartner的预期更为激进，预计2014年3D打印厂商的收入增长率将达到74%。

3D打印行业的良好前景同时吸引了多家科技巨头的目光。传统打印业大佬惠普公司CEO惠特曼日前公开表示对3D打印技术很看好，并表示惠普希望在这一行业中获得领先地位，惠普实验室正在进行相关研究，计划于2014年中进入3D打印市场。另据美国媒体本月初的一篇报道，IBM有意出价每股90美元收购3D系统公司，较后者当时股价溢价30%。