中国将进入跨境资本流动活跃期

专家建议渐进、谨慎推进资本项目可兑换

⊙记者李丹丹○编辑孙忠

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出，加快实现人民币资本项目可兑换。对此，数位长期关注中国资本账户开放的专家19日在2014《财经》(博客,微博)年会上表示，美联储一旦退出量化宽松，世界经济就面临很大挑战，尤其是我国明年将进入跨境资本流动活跃期。

在这种情况下，“忽然开闸放水风险很大，资本项目可兑换的过程要采取渐进式方式。”中国社科院学部委员余永定说。

不稳定性增多

余永定说，从2011年开始，美国经济走上复苏路程。到现在美国失业率已经下降到7%。从这点讲，美国经济比较成功，尤其是与欧洲、日本相比。

但是与美国历次复苏相比而言，这次复苏是疲软的、波动的、不稳定的，不能排除明年美国经济会出现各种问题的风险，最大的风险就是美联储如何退出量化宽松。

“我认为，美联储不会急忙退出，因为美国经济尚不稳定。我预计年底也不会退出，而是要等到耶伦掌权了，再过段时间才会退出。”余永定称，“我们不知道美联储退出QE会带来什么冲击，这很难预测。”

中金首席经济学家彭文生也认为，明年全球经济同步复苏、货币环境波动性大幅度增加。二季度、三季度数据已经显示，欧美日经济正增长，这也是金融危机以来首次出现发达经济体经济同时正增长，这可能会延续到明年。

谨慎开闸放水

对于加快实现资本项目可兑换，余永定说，他赞同资本项目可兑换的方向，但是要根据我们面临的国际形势，尤其是国内的金融体系的现状，要研究我国的金融体系脆弱点是不是消除了，如果存在一系列问题，忽然开闸放水风险是很大的。因此，资本项目可兑换的过程要采取渐进式方式。

余永定提醒，美联储一旦退出量化宽松，或者减少每个月850亿美元的购买量，世界经济就要面临很大的挑战。资金大规模从发展中国家流出，发展中国家经济会面临很大挑战，现在这种情况开放资本市场，会面临很大的挑战。

北大国家发展研究院经济学教授黄益平也认为，明年我国将进入跨境资本流动非常频繁的活跃期。美国量化宽松缓慢退出，对经济活动可能是好事情，比如美国可以长时期保持低利率，但是这个“鞋子”什么时候掉下来，市场预期充满不确定性。