美国金融学会原主席、美联储顾问：金融危机由短期债务问题引发

每经记者 张威 发自北京

美国金融学会原主席、美联储顾问、芝加哥大学布斯商学院讲座教授Douglas DIAMOND在2014《财经》年会“预测与战略”表示,金融市场化改革的红利在于家庭能够获得更高的存款利息；拓展私营企业及中小企业的融资渠道，推动经济增长、增加国内市场对消费产品的需求；提升市场化水平，把更多的选择权交给市场。

“金融危机无处不在，但所有的金融危机都是由短期债务问题引发,我们需要理解为什么金融体系会依赖短期债务。放松政策监管需要降低银行也的准入门槛，允许设立民营银行，而一个更重要的长期目标是放松金融管制，要有高质量的监管标准。放松监管可能会带来危机，如何能够预防这两者之间的关系呢？我们要强调短期债务，短期债务包括银行的存款。” Douglas DIAMOND说到。

私营部门金融危机由短期债务问题引起

Douglas DIAMOND表示，短期债务包括银行的存款，短期的债务包括一年期的、两年期的，私营部门的金融危机是由于短期的债务发生了问题才会发生。因为，短期的债务可能会带来银行挤兑现象，之前在美国发生过这样的事情。所以，短期的债务存在危险，但也是一个好的事情，它也能解决一些问题，我们要获得它的好处，而不是获得它的坏处。

“短期债务能够导致银行的挤兑，例如借贷、二次借贷链条可能容易断掉，因此需要人们增强信心，也需要有非常好的监管，才能够使整个体系运行正常。如果对短期债务不进行监管，则会被投机者利用。然而，在一些情况下，短期债务的确被需要，并且是有效的融资渠道，许多经济政策导致金融体系过度依赖短期债务。” Douglas DIAMOND说。

Douglas DIAMOND，认为，短期债务重要的主要原因是：家庭部门需要无风险的、流动性好的储蓄产品；短期债务能保证借款方对贷款方的有效监督，但是，如果银行体系本身的资金就来自于短期债务融资，恐慌性挤兑就有可能发生，有效的银行监督尤其重要。 

存款保险帮助民营银行竞争

随着金融向民营资本放开，很多民营企业纷纷开始筹办银行，业内人士认为民营银行兴起的重要前提是存款保险制度能够顺利推出。

Douglas DIAMOND认为，明确的存款保险制度能够帮助民营银行与国有竞争，明确存款保险不仅明确了哪些金融产品受担保，更重要的是说明了哪些金融产品不受担保，使人们明白影子产品中的风险。

“大银行倾向于把贷款贷给国有企业。那么，大的银行现在存在一个现象，就是把资金借贷给影子银行，而影子银行就是一个没有监管的借贷的行为。因此，有一个保险的话题非常重要，如果都得到保险，短期的融资就会过多。因此，一种显性的存款保险非常重要，尤其对于小银行，要跟影子银行进行有效的竞争，影子银行往往不被监管，或者不被保险，这样也能够避免资金错配。” Douglas DIAMOND说。

Douglas DIAMOND最后指出，解决长期融资赖于法制体系的健全，完善的公司监管法律和公司破产法律能够帮助公司从投资者那里获得长期的稳定融资，如果这些法律不健全，金融市场改革很可能导致公司和银行体系依赖于短期债务融资，1998年亚洲金融危机的确是由外资撤出所导致。但是，国内投资者对企业和银行体系所发行的短期债务也同样会撤资，而这种潜在的撤资风险也应该受到重视。