5个月成交823万元 深圳碳市场有点冷

每经记者 杨长江 发自深圳

11月18日，是深圳排放权交易所（以下简称深圳排交所）开市满5个月的日子。据深圳排交所向《每日经济新闻》记者提供的数据，截至11月11日，该所累积实现碳交易金额823万元，交易量12.8万吨，约六成控排企业参与交易。

与此同时，碳交易价格坐上了剧烈震荡的“过山车”，从起始交易的28元/吨一度飙升至10月中旬的140多元/吨，又回落至现在的80元/吨。作为国内首个强制碳排放交易试点城市，深圳最先尝到的显然是艰辛。

“这5个月以来，我们遇到最大的困难就是企业碳交易意识的缺乏，这极大影响了交易的活跃度。”深圳排交所总裁陈海鸥在面对《每日经济新闻》记者采访时，不假思索地作出如是回应。而自今年三、四月份以来，反复为企业培训、给投资者扫盲成为其日常工作的主要内容之一。

安静的交易所/

位于南山科技园对面的深圳金融科技大厦，墙面上镶着“深圳排放权交易所”这几个大字，与“南方稀贵金属交易所”比邻而居。

11月7日，深圳排交所大厅墙壁上，亮眼的定价委托信息电子牌显示约20笔出让交易信息，委托量约为3000吨，非项目型委托价在每吨72元~78元之间，项目型委托价为每吨80元，委托状态一栏显示“未成交”，而当天已成交的项目则未在屏幕上显示。

大厅另一端，并排坐着4名工作人员，他们主要负责投资者开户及咨询事宜，但鲜有人前来办理。一名负责开户的工作人员告诉《每日经济新闻》记者，由于当前碳交易尚不活跃，电子牌上的交易难以在一两天内成交，第二天需要重新挂牌，重新定价后，继续等待他们的“主人”。

显然，2013~2015年3年1亿吨的总配额，和近5个月的交易量仅12.8万吨对比，交易活跃度之低可窥一二。但是，作为新鲜事物，业内对试点中的碳交易给予了极大的关注。

据国家发改委消息，为了降低总体减排成本，实现减排目标，今年底北京、上海、广东的碳市场有望开始启动实际交易。作为国内首个碳交易试点城市，深圳的样本意义突出，无论是制度设计还是市场培育，都有可借鉴之处。

“这并不出乎我们的意料，刚开始试点，交易活跃度不高，各界都能接受，重要的是探寻原因，积极推进，有的放矢。”一不愿具名的业内人士表示。

观望的参与者/

在深圳市低碳经济研究会会长肖明看来，由于配额价值尚未发掘，以及另一个交易品种CCER（自愿减排量）的缺席，当前碳价格并非碳价值的真实写照。

中投顾问环保行业研究员侯宇轩分析，由于碳交易才启动，控排企业尚不了解自身对碳配额的具体需求，多数仍处在观望阶段。此外，由于碳交易的对象主要是排放量较高的行业，但就深圳当前的产业结构特点来看，第三产业比重越来越高，其排放量相对较小，工业作为碳排放大户近年来陆续被转移出去，配额量不够大也是碳交易平淡的重要原因之一。侯宇轩表示，如果深圳碳交易中，不扩大控排行业和企业规模，局面难以改观。

记者调查发现，诸如深南电A和深圳能源等传统能耗大户在整个控排企业中并不多见，后者配额高达909.8万吨（2013~2015年），仅一家企业便占据配额总量的9%。

深圳能源子公司妈湾电厂书面回复《每日经济新闻》记者的采访称，对于配额是否够用，需待年底发电量确定后方可知晓。但根据今年已发电量测算，碳配额基本够用。截至目前，该厂碳交易量约4.6万吨，约占深圳排交所交易总量的约三分之一。

深圳能源子公司妈湾电厂书面回复《每日经济新闻》记者的采访称，对于配额是否够用，需待年底发电量确定后方可知晓。但根据今年已发电量测算，碳配额基本够用。截至目前，该厂碳交易量约4.6万吨，约占深圳排交所交易总量的约三分之一。

妈湾电厂坦言，强制减排是一把双刃剑，在一定程度上对其生产经营造成了压力，但反之亦促使其改进生产经营和管理，提高效率，工厂遵照《深圳碳排放权交易管理办法》，在母公司统一管理下，保证碳排放如期履约。

与妈湾电厂较高的积极性相比，一些碳排放相对较小的控排企业对碳交易则显得有些平淡。多家企业接受采访时表示，由于自身碳排放压力不大且排放量长期稳定，配额基本无结余亦无缺口，故公司目前对该领域关注不多，更多是被动配合监管部门做一些既定工作。

失真的碳价格

与欧洲市场碳价格一路狂跌不同，深圳碳价格从6月开市以来便坐上了过山车。从最初的28元/吨一度飙升至10月中旬的超过140元/吨，4个月暴涨五倍，此后一路回落，1个月之间跌去将近50%，目前约80元/吨。

碳交易量低迷与碳价格暴涨暴跌之间的剧烈反差何以形成？陈海鸥称之为正常的市场行为，控排企业放量少导致供需失衡，价格就自然往上走。

定价方面，据此前《21世纪经济报道》称，目前深圳碳市场采用的定价点选交易方法是一个低效率的方式，在需求不大的情况下迫不得已去找一个可匹配的量，这是一个非常正常的行为。

对此，肖明的解释是，当前深圳碳价格与其价值有着一定程度的偏离，前者对后者的反映存在失真现象。“我认为碳配额价值还没有反映出来，企业减排1吨碳到底需要多大的成本还不得而知，另外，另一个交易品种CCER的缺席，导致配额没有参照物。所以深圳碳价格大起大落便不难理解。”肖明分析称。

他所指的CCER是一直悬而未决的抵消机制，即控排企业可通过开发具有减排效益的项目抵消不足的配额。深圳允许控排企业使用CCER抵消配额的比例为不超过当年实际碳排放量的10%。

“国家发改委关于这方面大的政策已经出台了，但需要落实执行的程序还没有下来，所以CCER暂时还不在交易品种之列。”肖明表示。

从最高峰超过140元/吨到如今的80元/吨，深圳碳价格只用了不到1个月的时间。“涨势太猛，势必要打压需求，所以碳价格便出现近期的回落态势。”前述业内人士表示。

获利的投资者

尽管控排企业交易活跃度不够，但有别于欧盟的是，深圳碳交易增设了对个人投资者的开放。《每日经济新闻》记者从深圳排交所开户工作人员处获悉，截至目前，该所开通个人账户的投资者接近200名。其中不乏获利颇丰的投资者。

29岁的史成便是典型代表。昨日，他向记者描述了其 “炒碳”经历。曾在澳洲留学3年，现从事金融服务行业的史成长期保持良好的投资敏感度。今年6月，通过媒体报道获悉深圳碳交易市场开启的消息后，史成认为这个“新鲜玩意”是一个不错的投资选择。7月2日，在缴纳了2000元会费和1000元年费之后，他拿出30万元本金进场交易，成为首批碳交易个人投资者之一。

“刚开始我挂出了30、32元不等的买入需求信息，但一直没有供应，直到8月5日，一批单价为35元、总量7000吨碳配额交易信息出现时，我全部买入，那时我判断碳价肯定会上涨，此后走势果然如此，我不断地抛售了一些。9月下旬的一个交易日，彼时碳价涨到90多元每吨，我卖出2200吨。”至此，这个年轻小伙从碳市场成功掘金10万元。据史成介绍，在获利之后，他决定将手中持有的1800吨碳存量向深圳排交所申请冻结。“这批碳不再卖出了，就当回馈社会。”这一说法得到了深圳排交所方面的证实，后者表示，上述1800吨碳配额将予以注销，不再对外出售。

史成还表示，他在这一轮行情中获利不菲，短时期内将暂停交易。“（深圳碳市场）产品太单一了，这有点像柬埔寨股市只有金边水务一只股票，现在碳价涨到这个水平，投资空间没起初那么大。”但他希望未来深圳排交所能推出碳基金、碳金融衍生品等更多产品。

亏损的开发商

无独有偶，肖明也期盼这一天尽快到来。后者还有一个身份——深圳嘉德瑞碳资产投资咨询有限公司（以下简称嘉德瑞）董事长。

作为深圳排交所当前仅有的两家经纪会员之一，肖明旗下的嘉德瑞正面临着市场冷清带来的寒意。“我们做碳资产管理，帮助深圳排交所发展投资者，交易不活跃，投资者数量少，对我们的盈利形成最直接冲击。”肖明坦言，嘉德瑞目前仍处于亏损状态。

作为掘金欧洲碳市场起家的专业碳资产开发商，尽管当下碳交易在国内尚处于萌芽状态，但肖明依然认为国内碳市场的春天终将来临。“国家减排目标明确，减排压力明显，一旦碳交易全面铺开，中国将会是全球最大的市场。”

在他看来，随着市场的逐步推进，控排企业意识的增强，碳资产管理将乘势而上。如何盘活企业的碳资产，让存量资产最大化变现，同时帮助企业做减排项目，抵消配额或拿到市场交易等，都是嘉德瑞及其同行未来的“钱途”所在。未来可能出现的期货、期权交易，碳金融衍生品等将势必极大推动碳市场的发展。但这一美好愿景的实现仍有很长的路要走。

另外值得关注的是，于去年完成增资扩股的深圳排交所，尽管当前尚处于投入阶段，但其仍在不断探索新的商业模式。“董事会给予我们很大的空间，这个新兴市场的培育将是一个漫长的过程，短期内交易所不存在盈利压力。”陈海鸥表示。