谨慎情绪未散 防御仍是首选

昨日，沪深两市双双红盘报收，成交量进一步萎缩，迎来弱势反弹，沪深两市并未出现资金入场的状况。据巨灵数据显示，11日沪深两市净流出资金25.24亿元，其中，沪市净流出20.55亿元，深市净流出4.70亿元。分析人士指出，上周连续回调使得盘中不少个股有股价反弹需求，但在政策预期和市场热点均不明朗的背景下，资金调仓换股并不具备较好的标的，小幅流出凸显出市场谨慎情绪依然在蔓延，预计在三中全会信息释放之后市场将迎来估值和资金的双提升。

市场弱反弹资金净流出

昨日，沪深股指全面以红盘报收，给弱市中的投资者带来一丝心理安慰。不过，昨日伴随着弱反弹的是成交量的进一步萎缩和资金的小幅净流出。截至昨日收盘，上证综指报收2109.47点，上涨0.16%，成交额为599.34亿元；深圳成指收报8168.67点，上涨0.16%，成交额为651.71亿元。另外，中小板综指收报5762.01点，上涨0.96%；创业板指数收报1212.69点，上涨0.13%。

据巨灵财经的数据显示，沪深两市共流出资金25.24亿元；从行业板块的资金流向看，资金流出的行业居多数，其中信息服务板块依然是资金出逃的“重灾区”，流出资金达10.84亿元；同时房地产行业资金流出额也达到10.31亿元。另外，交通运输、金融服务和公用事业行业的资金流出额均超过5亿元，显示出前期市场涨幅较高的板块出现了较为明显的获利回吐。

值得注意的是，防御特征的行业诸如医药生物、食品饮料、机械设备和交运设备等板块再度受到资金青睐，均呈现资金净流入状况，净流入金额分别为11.50亿元、7.14亿元、3.28亿元和3.09亿元。此外，资金呈现净流入的行业还有电子、化工、信息设备、黑色金属和纺织服装。

市场情绪谨慎静待反转

当前，市场已经经历了以上海自贸区、信息消费为主的热点炒作的大面积降温，公用事业及金融服务等后续抗跌板块估值不断回落，昨日成交量和资金流量均呈现萎缩的状况。对此市场人士分析，短期来看，市场调整的步伐已经接近尾声，随着三中全会进程的推进，市场正在酝酿新的市场热点，不排除在会议消息明朗后迎来估值反弹和资金流入的可能。

地产调控和经济数据的发布成为近来市场关注的焦点。CPI继续攀升，显示出货币政策放松余地几无；而随着上海“沪七条”的发布，以及多项房地产行业数据的回落，房地产行业的景气度趋降。由此，周期股和大盘股难以形成趋势性机会，而成长股和小盘股仍然在继续回调中，信息消费板块和房地产板块资金则出现明显流出。最为值得关注的是前期绩优白马股的筹码出现松动、部分已经回调，各个板块似乎都无法形成稳定上行预期。

对此，长江证券认为，指数跌破重要均线、成交量快速萎缩等迹象，说明现在投资者预期相当谨慎，市场都在等待三中全会释放信息，观望情绪浓厚、资金不愿进场，建议投资者谨慎观望，等待消息明朗。

对于后市，中信建投证券认为，经济数据显示出经济基本面呈现出稳中回暖态势，当前经济和市场均处于承前启后的阶段，建议继续回避业绩低于预期的公司，积极关注业绩增长良好、资产质量优秀的公司，行业上建议银行、汽车、家电等价值突出、需求好转的个股，依然要规避单纯高估值的题材成长股。