郑眼看盘：杀跌不足惧可继续持股

每经记者 郑步春

周二A股午后跳水，沪综指最终跌0.82%至2139.61点，深综指跌1.04%至1023.86点，成交均有放大。地产股、自贸区板块、传媒股等跌幅较大，“两桶油”、油气改革概念股、酒类股等个股有所上涨。

中石化上涨事出有因，这和大股东宣布增持相关。这样的增持行为从表面看宣示了大股东对自家公司投资价值的肯定，只是市场对此类消息已见过不少，所以基本上是淡然处之。昨日股指开始走势尚好，午后当煤炭股忽然笔直拉升了一波后，股指就此走软，最终出现跳水。盘后出现了一些利空，但感觉都不靠谱。

一些市场人士或机构这几天正密集讨论将于本周末公布的10月份居民消费价格指数 （CPI）等经济数据。昨日媒体报道的10家权威机构平均预测，10月CPI同比涨幅将达3.3%，或创出17个月新高。这些预测可能有些利空，但一方面市场对此早有些预期，另一方面是仍属于相对温和范畴，且在同期银行存款利息附近，所以该压力也不会太大，至少不会引发股指如此急速跳水。

高CPI会引发投资者对管理层收紧货币的担心，但当前管理层收紧货币并不全和CPI相关，所以因CPI大举抛售的理由不充分。就算CPI低于2%，管理层也会在货币投放上相对收敛，因其明白地方债及不少机构的杠杆率已相当高，早晚会“出事”。

高层近期任何讲话均值得关注。前天新华社引述习近平总书记本周言论报道称，要全面认识持续健康发展和生产总值增长的关系，防止把发展简单化为增加生产总值，一味以生产总值排名比高低、论英雄。转方式、调结构是我们发展历程必须迈过的坎，要转要调就要把速度控制在合理范围内。

很显然，“转方式、调结构”为关键词，这暗示接下来的十八届三中全会大方向会在“结构性改革”上。在三中全会之前，投资者只有两个交易日可观察了，如果这两个交易日不做出抉择，那么持股就将面临改革超预期这样的机会和不及预期这样的风险。当然，这要视具体个股行业而定，就投资类、周期类股来说，也许改革不及预期反而是利好，因这势必逼迫管理层日后再推投资性刺激政策。

因此，本周四和本周五大盘的涨跌从某种程度上看，应可视为民调。如果大盘下跌，通常表明投资者担心三中全会不及预期，反之则对会议深具信心。笔者个人对三中全会推进实质性改革持有信心，此次重大会议是不太可能虎头蛇尾的。

如果投资者不打算抛股离场，那么如何持股也需考虑一下。笔者认为未来许多国企股可能会有异常波动。优先股未来如果推出，国企股中一部分会有些机会。而三中全会有一个比较确定的议题应该是国企改革，而A股特别是沪市有大量的国企股，不排除它们的波幅会因改革而加大。