专家表示，目前2.33元的股价较2012年审计每股净资产3.57元有较大差距，能否顺利增发尚待定论。
在推出近一年后，武钢股份(600005)150亿元的定向增发方案进入攻坚收尾阶段。为了“护航”这次增发顺利完成，武钢股份的控股股东武钢集团于近期再次作出颇为“重量级”的承诺，称将以现金认购不低于武钢股份本次发行A股股票数量的30%，较此前承诺的10%增加两倍。据此计算，集团将多掏30亿元左右。
武钢集团同时还承诺本次收购完成后三年内，如所购矿业资产股权计提减值准备，集团将以现金形式按所计提减值准备的金额如数补足。
然而，无论是A股还是钢铁行业的大环境，依然低迷如一年前，而对于武钢股份来说，这次增发面临的最大问题也依然还是一年前的那个：增发价与市场价严重倒挂。
2012年11月27日，定增预案披露的首个交易日，武钢股份的股价为2.56元/股；上周五，武钢股份收盘于2.33元/股。而按照定增预案，发行价格将不低于公司2011年底经审计的每股净资产，即3.51元/股。
尴尬的增发价
据本报记者统计，截至11月10日，两市包括宝钢股份(600019)、山东钢铁(600022)、马钢股份等在内的19家上市钢企股价均跌破净资产，武钢股份亦在其中。而事实上，受A股市场深度调整的影响，破净已经是近年来钢铁板块上市公司的常态。
但另一方面，按照相关规定，国有控股企业的新股发行价格不得低于每股净资产，因此在此前披露的增发预案中武钢股份的增发价不得不高于3.51元。对于武钢股份来说，如何说服投资者放弃二级市场的低价增持机会，转而参与公司的定向增发，成为一大难题。
对此，在今年6月底召开的投资者交流会上，武钢股份董事、集团副总经理彭辰曾坦承，受市场大环境的影响，钢铁企业现在融资非常困难。而此前，本钢板材(000761)和太钢不锈(000825)两家公司已先后放弃了再融资计划。
“大股东承诺认购公司增发的比例提高到30%，同时还承诺如果增发收购资产出现减值将进行补偿，可以看出公司完成增发意愿较为强烈，不过公司目前2.33元的股价较2012年审计每股净资产3.57元还有较大差距，公司增发能否顺利执行尚待定论。”对于武钢股份这份定增方案，兴业证券(601377)钢铁行业分析师如此评论。
大股东高价兜底
根据去年底推出的定增预案，武钢股份拟向包括控股股东武钢集团在内的不超过十名特定对象，非公开发行A股股票不超过42亿股，募集资金总额不超过150亿元，以收购武钢集团下属武钢矿业100%股权、武钢国际资源100%股权、武钢巴西90%股权及武钢国贸下属武钢（澳洲）有限100%股权。
对于武钢股份来说，这次定增意义重大。此举完成后，不仅将兑现武钢集团“矿产资源整体打包上市”的承诺，解决上市公司和集团之间高达四五百亿元的关联交易问题；还将使公司供应链体系和价值链体系进一步延伸，提高公司经营一体化程度，最大限度降低生产成本。
事实上，为了顺利搞定这次定增，武钢集团和武钢股份可谓手段尽出。在最初的预案中，武钢集团就承诺将以现金认购不低于公司本次非公开发行的A股股票数量的10%，并承诺发行完成后控制武钢股份的股权比例将不低于55%。
随后，武钢集团开始于2012年11月29日起陆续增持上市公司股票，截至2013年7月10日，武钢集团累计增持约2.02亿股，累计增持比例达武钢股份总股本的2%。
今年3月，武钢股份又修改定增预案，其中一项是增加了武钢国贸的承诺，表示若本次交易完成后连续三年内（含交易完成当年度），武钢（澳洲）有限公司对应会计年度经审计的净利润未能达到净利润预测数标准，差额部分将由武钢国贸于武钢股份该年度的年度财务报告公告后15日内以现金形式如数补足。
而此次，武钢集团为增发方案再次“加码”承诺。招商证券(600999)指出，武钢集团为保障此次再融资成行，将多认购20%即8.4亿股股份，以3.52元/股的发行底价测算，金额为29.6亿元。
至于大股东如此花大价钱“兜底”是否有效果，武钢股份的定增方案能否顺利成行，市场拭目以待。
每日经济新闻客户端