前三季净利增九成 东凌粮油粕强油弱格局难扭转

每经实习记者 贺文婷 发自广州

10月23日晚，东凌粮油（000893）发布第三季度业绩报。报表显示，1-9月，公司实现净利润7264.93万元，同比增长94.5%，其中第三季度实现净利润4237万元，环比上升91.6%。

对于三季度净利润大幅增长的原因，东凌粮油董秘办人士向《每日经济新闻》记者表示，一个是行业整体情况向好，另一个是去库存的情况比较好。

据记者了解，行业回暖主要是豆粕这块，而构成东凌粮油主要营收来源的另一产品豆油已出现亏损。公司半年报显示，豆油业务的毛利率为负值，而一熟悉行业的业内人士对记者表示，第三季度豆油业务也不容乐观，今年以来已面临持续亏损的状态。

豆油业务持续亏损 已沦为豆粕附属品

作为大豆压榨企业，东凌粮油的营收主要来源于豆油、豆粕以及海运服务三方面。公司2013年半年报显示，豆粕的营业收入占据主营业务收入的的53%，豆油占比为25.47%，而这一数据在2012年上半年时还分别是50.48%和32.14%。

记者注意到，相比豆粕业务的逐渐扩大，东凌粮油的豆油业务不仅有逐渐缩小之势，而且已经出现了亏损。公司半年报显示，豆油业务实现营收12.47亿元，营业成本为12.86亿元，亏损达0.39亿元，毛利率为-3.11%，同比下滑6.14%。

据了解，豆油产品的利润取决于大豆的供需，如果大豆供应紧张，采购价格偏高，就会影响到压榨的利润；但如果成本太低，市场竞争加剧，油价反而下跌。

据东凌粮油董秘办人士介绍，今年以来在大豆价格方面，二季度以前，国内的大豆还没有产出，主要依靠进口，价格较低；第三季度7、8月份由于国内开始供应，供过于求的情况下价格就略低，9、10月份就会高一些。

不过从第三季度来看，豆油业务依然没有得到改善。上述董秘办人士告诉记者，豆油的价格一直没有上来，而大豆采购和压榨豆油的综合成本也一直没有下去。

据了解，由于豆油价格走低，豆油甚至已沦为大豆压榨中豆粕的附属品。

一熟悉行业的业内人士告诉记者，由于豆粕的需求很好，很多企业大量进口大豆进行压榨，但是大豆压榨后会产出两种产品，除了豆粕还有豆油，造成市场上的豆油很多，油价更上不去。

相比起来，豆粕的销售情况的确比豆油好很多。上述董秘办人士向记者表示：“受益于三季度国内整体上猪的的存栏量都很高，豆粕需求旺盛，售价在整个三季度也是上升的。”而第三季度国外大豆丰收，进口大豆成本降低，这样一来利润非常可观。

但大豆价格对于东凌粮油业绩的影响没有想象当中那么简单。“一吨大豆压榨之后79%是豆粕，18%是豆油，对于东凌粮油来说，原材料缓慢下跌、豆粕和豆油价格上涨是比较好的，但是这三者有联动关系，大趋势是同上同下，但出现小波动的时候也有可能会负相关。比如说大豆在跌，豆粕在涨，就会赚钱；反过来大豆在涨，豆粕在跌，这个就要亏钱了。”上述业内人士表示，如果豆粕为主要盈利的产品，豆油亏损一点也没有关系。

由此看来，东凌粮油在今年三季度赶上了一个好时候。而为了对原材料大豆进行更好的成本控制，公司同日发布公告，拟以自有资金换汇，出资800万美元（约合人民币4892.97万元）在香港设立子公司。

上述董秘办人士对记者表示，设立香港子公司就是希望在货源的采购上能有更多的自主权。“因为我们的货源主要从国外采购，希望可以通过香港公司在运作和政策上直接与国际接轨，从而规避掉一些涉及到国内政策的地方。”

原油利亏 “代工商”东凌开始挑战自主品牌

据了解，作为豆油生产商的东凌粮油，主要为金龙鱼等品牌食用油提供原油。但是相比东凌粮油豆油业务的亏损，母公司丰益国际一直得益于金龙鱼系列粮油产品在中国市场的出色表现。

财务数据显示，今年上半年，丰益国际小包装粮油产品实现收入35.45亿美元，同比增长8.4%；税前利润达到8644.2万美元，同比增长26.7%，税前利润率为2.4%。

中国人民大学教授郑风田曾对媒体表示，中国油脂市场原料与加工及其食用油供应的75％以上已被四大跨国粮商所控制，中国97家大型油脂企业中，跨国粮商参股控股了64家。他们不仅拥有粮油产品的定价权，甚至已完成对原料、加工、品牌、渠道、供应的绝对控制权。

今年上半年，丰益国际宣布下调“金龙鱼”的价格最多达15%，降价促销为其拉升了销量，但供应链前端的东凌粮油豆油业务却出现亏损。

面对强势的外资企业，东凌粮油已开始筹划介入终端，打造自己的中小包装品牌油。2013年3月，公司通过定向募集5.92亿元进入下游的品牌包装业务。

据了解，8条产能约为16万吨的精加工生产线年底会达产，明年年初可以上线，其中包括7.5万吨的中包装生产线和8万吨的小包装生产线。