郑眼看盘:因缺钱而跌为低吸良机

每经记者 郑步春

上周A股一阳四阴，弱势相当明显。沪综指一周累计跌2.77%至2132.96点，深综指周跌3.18%至1039.94点。此外，创业板指周跌幅高达5%以上。

虽然笔者对A股上涨空间不太看好，但也料到上周股指跌成这个样子。事后看，股指下跌九成原因可说是资金趋紧。大家知道，在我们A股，投资价值起的作用有时不是很大，有时资金几乎是压倒性原因。

上周央行一改前期释放流动性的姿态，变得非常“吝啬”，使得市场资金面捉襟见肘，这种情况下基本面原本就平平的A股自然就很难支撑了。就央行偏紧的举动来说，此事原本也无可厚非，只是央行在调控态度上似乎波动有点大。

央行态度波动可从6月末说起，当时是“过于严厉”的，不仅弄得市场害怕，央行事后显然也后怕，所以此后即走向另一极端，比如每到长假或月末，央行特别在意补充市场流动性。对这一切市场自然看在眼中，于是不少机构在加杠杆方面胆子又大了起来，其间更伴随着房价上涨、“地王”频出、CPI走高等。

从国际潮流看，今年来各国央行特别在意 “前瞻性指引”，即力争让市场有个稳定预期，透明度越来越高，而我们这边却越来越难预期。个人认为这并没多少意义。就商业银行来说，越无法前瞻或预测资金前景，资金使用效率便越低，因其弄不清大致得囤积多少钱；对企业来说，因弄不清未来贷款难度，故当期能多贷即多贷一点，以免夜长梦多。

笔者认为虽然大盘走势疲弱，但现阶段暂不宜跟风杀跌，仓轻者反可趁机低吸，因不排除央行在紧要关口稍稍释资的可能。如果未来出现这种情况，那么给出的信号作用会较强，届时A股极易反弹。当然，这仅是猜测，仓轻者或许容易操作些，仓重者就很难操作了。

当前的时间节点对空方未必完全有利，这一点或许也支持笔者上述“短线低吸”的思维。过了下周，A股交易多半会切换至 “三中全会模式”，许多新闻事件势必会影响相关个股，市场对改革的某些利好的预期届时会十分强烈，所以短期机会还是会有一些的。

股市对利好预期的炒作和利好本身既有关系，也有区别。以上海自贸区题材为例，市场在炒作的时候是不太管实质性内容，一般会先炒过头再说。因此就短线操作来说，只需克服过度贪婪的心态即可。

后市方面，本周假如股指再跌，那么应是极佳买点，可大胆买入，因即使央行不提供流动性，过了月末资金面也会大幅转好，更何况年末还有年底财政存款集中投放、外汇占款续增等因素。

如果投资者购入股票，那么后续应可做短中线的两手准备。短线炒作资金供应面波动，中线炒作三中全会可能给出的红利。中线却不太好说，不过即使中线预期落空，那也肯定会有个证伪过程，足够抽身退出。