S*ST聚友：凭借力逆风飞扬 镍时代强者恒强

暂停上市已逾6年的S*ST聚友，即将迎来重生——随着注入资产陕西华泽100%股权完成过户、重组方进入新一届董事会、新的管理团队亮相，S*ST聚友重大资产重组实施已进入倒计时。

这个曾经身陷经营泥淖的信息网络公司，正在转型为从事镍铁矿采选、冶炼及相关产品生产销售的有色企业，将拥有矿山、冶炼及研发一体化的完整产业链。

据悉，通过发行股份购买资产，陕西华泽及其全资子公司平安鑫海和上海华泽，成为上市公司的经营实体，上市公司成为持股型公司。陕西华泽的主要产品来自平安鑫海的硫酸镍和本部冶炼厂的电解镍。目前，陕西华泽两项扩产项目正在进行中，10万吨镍基合金和2万吨电解镍项目建成后，该公司的行业地位将会得到进一步巩固和提高。

作为全球消费量第五的有色金属——镍，其最大应用领域为不锈钢与合金。2013年，受需求抑制、市场低迷的影响，镍的下游产品不锈钢呈现供过于求状态。但从长远来看，暂时的市场低迷并非坏事。镍的优良特性仍将在经济发展中发挥重要作用，在其特性不可替代的情况下，价格走低对扩大应用范围有利。

多轮驱动下的陕西华泽/

国内镍业四分天下。镍产品占全国产量70%的金川集团一马当先，而其余三家包括陕西华泽、吉恩镍业、新鑫矿业，规模相对较小，但各有所长，实力不容小觑。

在上述企业中，陕西华泽是业内少有的拥有镍铁矿资源采选、冶炼及研法一体化产业链的镍企。

2012年，陕西华泽生产硫酸镍1.1万吨、电解镍4292吨、氯化钴215吨、铁精粉9.6万吨，实现销售收入12.6亿元，净利润1.56亿元，经营规模和业绩处于业内领先水平。

陕西华泽的不凡业绩，得益于该公司的多轮驱动战略。其突出的资源优势、领先的产能规模、完善的产业链，专业的人才队伍，以及过硬的技术研发和品控能力，是其成为中国镍业四杰之一的有力保障。

其下属全资子公司平安鑫海拥有的元石山铁镍矿，所产矿石具有储量丰富、品质较好、杂质低等特点。而1.5万吨硫酸镍、5000吨电解镍、300吨氯化钴及12万吨铁精粉的生产线，则使其对资源“吃干榨尽”，有效地实现了经济效益最大化。

而事实上，陕西华泽还是国内少数拥有加压氧浸操作技术和加压浸出装置的镍企之一。通过采用加压氧浸技术，陕西华泽将回收率提高到98%。而保障高回收率的是2台加压釜和4台反应釜，这是硫化镍生产的必备工艺装备。企业如果不具备，回收率将低至70%。

掌握先进技术的背后，是陕西华泽依托国家级科研院所，建立的技术创新体系。而其组建的研发队伍，先后承担了国家级科研项目四项，并获得国家科技支撑计划项目。

据悉，陕西华泽及平安鑫海已获得四项专利，分别涉及硫化镍产电解镍、除铬回收镍、低品位红土矿还原以及强化氨浸取镍钴的工艺，正在申请六项发明专利。

而一支专业化的管理团队，则是实现上述业绩的重要保障。2013年9月18日，上市公司召开了年度第二次临时股东大会，选举产生了新一届董事会，王应虎、王涛等人当选董事。随后召开的八届一次董事会，选举王涛为董事长，王应虎为副董事长，聘任陈胜利为上市公司总经理兼总工程师，朱若甫为常务副总经理。

其中，作为陕西华泽的共同实际控制人，王应虎是高级工程师，上海华东理工大学化学工科硕士，在有色金属提取、净化提纯等领域具有专业化研究和实践经验。

值得一提的是，王应虎通过陕西星王集团控股的平凉华泓汇金煤化工有限公司，所承担的平凉70万吨煤制烯烃项目，正是2013年获得国家发改委“路条”的10个新兴煤化工项目之一。该项目建成后，年收入可达88亿元，实现利润20亿元以上。

平安鑫海：从1.5万吨硫酸镍向10万吨镍基合金进发/

作为陕西华泽的全资子公司，平安鑫海目前拥有年产1.5万吨硫酸镍及12万吨铁精粉生产线。2012年生产硫酸镍1.1万吨，铁精粉9.6万吨，营业收入4.03亿元，净利润1.87亿元。

其所拥有的元石山镍铁矿资源，具有品质较好、杂质低等特点，开采方式为露天开采，与国内大多数企业地下开采相比，节约成本且提高了安全性。据悉，该矿矿区面积为2.14平方公里，生产规模40万吨/年，开采矿种包括镍、钴、铁。

根据储量核实报告，截至2009年6月30日，矿区保有资源储量镍铁矿石量1042万吨，镍金属量9.3万吨，平均地质品位0.9%；铁金属量236万吨，平均地质品位22.6%；伴生钴金属量4894吨，平均地质品位0.047%。据悉，元石山镍铁矿是应用还原焙烧——氨浸工艺的矿山，其优点在于试剂消耗量小，可以综合回收镍、钴。2012年6月硫酸镍回收率达到81%，含镍品位21.5%以上。目前，品位为21.5%的硫酸镍市场价格在2.5万元/吨至2.8万元/吨。

而为了应对近年来镍价延续下滑趋势，平安鑫海通过重新设计采矿方案、改进工艺水平，在提升产品质量的同时，有效地降低了生产成本。经过改进后，吨矿开采成本下降25元；焙烧工序方面，通过增加干燥补热，降低还原时间，增加产能20%~30%；在对传统蒸发器进行改造后，蒸发工序成本降低了三分之二。

此外，通过提高自动化水平和加强内部管理，平安鑫海的人员也从试车时的500多人，减少到现在的350多人。2012年，经过对各个工序环节的挖潜改造，平安鑫海的硫酸镍成本每吨降低了近千元。下一步，平安鑫海将对萃取和浸出净化系统进行技改，以进一步提升浸出率和产品质量。

2012年，平安鑫海的硫酸镍毛利率为56.50%，较2011年度硫酸镍的毛利率53.80%，同比增长了2.70个百分点，主要是由于前期技改及生产趋向稳定导致硫酸镍成本下降。

2013年，平安鑫海的硫酸镍产量有望达到1.2万吨，同时还将有铁精粉和钴渣的产出。

此外，元石山二期10万吨镍基合金项目正进行前期准备，该项目的成本取决于资源和电价，正好发挥了平安鑫海的核心优势，尤其是青海水电资源丰富，峰谷平均电价每千瓦时0.4元，大大低于沿海生产企业。

冶炼厂：搬迁后电解镍产能将扩至2万吨/

事实上，陕西华泽主要产品除平安鑫海的硫酸镍之外，亦包括其本部冶炼厂所产电解镍。元石山镍矿生产的硫酸镍可直接出售或用于电池电镀，也可作为陕西华泽电解镍的原料。

目前，陕西华泽是国内唯一一家能同时处理硫化镍、高冰镍、氢氧化镍等多种原料生产电解镍的企业。其与太钢集团、酒钢集团、上海青山控股集团等业内知名企业保持了稳定的合作。

上述三家客户的年产值在200亿元至1000亿元的水平，拥有的不锈钢产能分别为300万吨、100万吨、100万吨，合计占国内不锈钢市场份额的40%，是不锈钢主要原料镍板的需求大户，陕西华泽的镍板销量占三家企业镍板用量的20%左右。

此外，冶炼厂所产氯化钴亦占有不小的市场份额。钴作为重要的战略金属，主要用于生产高温、耐热耐腐合金及磁性材料，在军工、航空工业中有不可替代的重要地位。我国是钴资源稀缺国，年消费量占世界的三分之一，每年自产原生钴不足1000吨，进口依赖度达到90%以上。2012年，冶炼厂生产了215吨氯化钴，且其化学品级达到国家标准，物理外观品级率达97%，处于业内较高水平，产品呈现高品质氯化钴特有的玫瑰红色。

而这也正是该厂精细化管理、对资源综合利用“吃干榨净”，提高效率降低成本的重要表现之一。另据介绍，2013年年初，陕西华泽准确判断了市场的下行趋势，运用营销手段适时低价采购原料，避免了成本对冶炼厂产品售价的冲击。今年1至8月，在产量基本持平的情况下，冶炼厂单位成本降低了15%，在严峻的市场形势下，赢得了生存优势。

事实上，硫化镍和高冰镍虽然便于冶炼，但苦于量少。随着加速的开发利用，硫化镍资源将越来越少。而氧化镍是地球上镍最主要的存在形态，未来由氧化镍转化而成的氢氧化镍将是用量最有保障的原料，掌握了氢氧化镍的加工工艺，就占领了行业的制高点，也是大势所趋。

2012年下半年，冶炼厂开始着手氢氧化镍制电解镍，该项目对除杂技术要求很高，没有专业技术支撑，会导致回收率很低。而随着技术难题被攻克，陕西华泽成为国内第一家以氢氧化镍生产电解镍的企业，并于2013年进行了成熟运用。

值得注意的是，冶炼厂位于西安昆明路，周边高层建筑林立，人口密度较大。其与周边城市规划发展不相协调，出城入园的需求已非常迫切。鉴于此，公司计划在高陵县投资建设年产2万吨电解镍项目，项目已列入2013年西安市市级重点项目名单，目前正进行前期准备和环评工作。

市场潜力：中国高品质钢比重落后/

镍是全球消费量第五的有色金属，仅次于铜铝铅锌，具有良好的耐腐蚀性和硬度，最大应用领域为不锈钢与合金。其中，不锈钢产品占镍消费量的六成以上。

事实上，不锈钢只是高品质特殊钢的一种。高品质特殊钢是指具有更高性能、更长寿命、环境友好的高技术含量、高附加值的特殊钢品种。其代表了特殊钢材料的发展方向，对保障国家重大工程建设、提升装备制造水平、促进节能减排和相关应用领域技术升级具有重要意义。公开资料显示，全球高品质特殊钢生产和消费，主要集中在中国、日本、美国、韩国及一些欧盟国家，其生产和消费总量超过全球总量的70%。

而高品质钢特殊的比重，是反映一个国家钢铁工业发展水平的重要指标。目前，全球高品质特殊钢的比重在10%到12%之间，瑞典超过70%，德国超过30%，日本和意大利超过了20%。我国则低于10%，落后于全球平均水平。因此，含镍高品质特殊钢在中国拥有一定的待开发市场。

为了提升上述比重，工信部《新材料产业“十二五”发展规划》中提到，重点建设华东高品质特殊钢综合生产基地，打造东北高品质特殊钢基地，在山西、湖北、河南、天津等地建设专业化高品质特殊钢生产基地。

到2015年，形成年产800万吨高品质钢的生产能力，基本满足核电、高速铁路等国家重点工程以及船舶及海洋工程、汽车、电力等行业对高品质钢材的需求。

但2013年，受需求抑制、市场低迷的影响，镍的下游产品不锈钢呈现供过于求状态。截止8月31日，伦敦金属交易所（LME）市场的镍库存21万吨，比上月增加5.6%，创近两年以来新高，库存增加主要来自亚洲。

但从长远来看，暂时的市场低迷并非坏事。镍的优良特性仍将在经济发展中发挥重要作用，在其特性不可替代的情况下，价格走低对扩大应用范围有利。

同时，在镍价走低的情形下，成本及环保压力将使落后产能退出，有利于改善供求关系，并促进优势企业在资源技术上提升竞争力，产生强者恒强的竞争格局。

而陕西华泽如能顺利实现电解镍的扩能新建项目，和元石山镍铁矿的二期10万吨镍基合金项目，以镍金属量计，将会进一步巩固和提高公司的行业地位。