业绩首降股价跌 中移动欲借固网牌照翻身

每经记者 蒋佩芳 曾子建

日前，据《上海青年报》报道，因发改委对中国电信和中国联通的宽带反垄断给了中国移动（00941，HK）申请固网牌照的理由，中国移动的固网牌照梦即将实现。昨日（10月22日），《每日经济新闻》记者就此事致电中移动方面，公司方面称目前尚未有进一步的消息。

中投顾问IT行业研究员李方庭对此表示，一旦发牌，中移动将整合铁通资源，为后续发力其他领域做好充分准备，这将对中国电信和中国联通构成有力的竞争。

而在此前一天，中移动公布了2013年前三季度未经审计财务数据，营运收入4630亿元，同比增长9.4%，但股东应占利润仅为915亿元，同比下降1.9%，这也是中国移动上市以来，净利润首次出现同比下降。受此消息影响，中移动股价大跌3.41%，以82.15港元报收。姗姗来迟的固网牌照会不会给低迷的业绩带来曙光，这也是业内关心的话题。

移动获牌加剧固网竞争/

其实，“中移动将获固网牌照”的消息自今年起就一直在坊间流传，只是目前仍无进一步具体的消息披露，很多细节并不明朗，但中移动获得固网运营牌照的趋势或难以阻挡。

“给中移动发固网牌照是迟早的事。”资深电信分析师马继华对此深信不疑，“当初只不过是有个限制，即中移动不能直接做宽带，只能使用铁通的。这两年，中移动以铁通的名义在各地做了大量的宽带，事实上中移动这样做仍是名不正言不顺，且难以与自己的套餐结合在一起。反观竞争对手中电信和中联通，它们的宽带与手机都可以捆绑在一起，这对中移动的冲击很大。”

据了解，6家基础电信运营商于2008年的电信业重组之时合并为3家，其中，运营固网宽带业务的中国铁通公司并入了中移动，成为中移动旗下的独立子公司。而为平衡当时的移动市场格局，工信部明确规定，中移动只能经营利用TD网络开展无线宽带业务，有线宽带业务则由铁通运营。

李方庭分析认为，虽然固网牌照下发对目前的中移动影响不大，但随着新市场需求的扩大，包括政企专线、IDC、国际互联网出口等，都有利于中移动向新市场进军。

工信部数据显示，今年前9月，国内光纤接入FTTH用户新增1481万户，总数达到了3519.1万户，占宽带用户总数的比重达到了18.9%，预计年底将突破20%。国内有线宽带网络水平在稳步提升的同时，固网市场的竞争也有望进一步升级。

马继华对《每日经济新闻》记者表示，宽带对于用户的吸引力和市场拉力要比手机强得多，毕竟宽带的更换并非容易之事，因此，中国电信和中国联通也一直忌惮中国移动会获得固网牌照，这将会给两家公司带来不小的冲击。

在马继华看来，由于中国电信相较于中国联通的宽带实力更强一些，一旦中国移动获得固网牌照，中国电信或受到冲击最大。

前三季度业绩下滑1.9%

自中国移动在香港上市以来，其业绩一直维持稳定增长态势。然而，今年前三个季度，由于受到OTT业务对传统通信业的冲击，中移动业绩出现了上市以来的首次同比下滑。

中国移动公告显示，尽管公司营运收入达4630亿元，同比增长9.4%，但股东应占利润仅为915亿元，较去年同比下降1.9%。对于业绩下滑的原因，中国移动坦言，今年前三个季度，信息通信产业竞争日趋复杂，OTT业务对传统通信业的冲击和影响加速显现，移动通信普及率不断提高，行业内同质化竞争愈演愈烈，因此集团经营发展面临极大的困难和挑战。另外，有业内人士分析，中国移动加大TD终端销售，增强市场营销力度，这也可能是导致业绩下滑的原因之一。

《每日经济新闻》记者注意到，今年前三季度中国移动每月净增客户近500万户，客户规模达7.55亿户，而3G客户增长明显加快，规模达到1.7亿户。就中移动而言，其对固网牌照寄予了很大的希望，也曾多次公开表示“希望能够直接获得固网牌照，而不是由旗下的铁通公司来运营固网业务”；中移动董事长奚国华还曾表示，即使拿不到固网牌照，中移动也会建设公共互联网，因为基站与基站之间的数据传输越来越多，需要有线宽带，其想要拿下固网牌照的决心可见一斑。

“这个行业财报的表现与实际情况是有较大的滞后性。”马继华表示，财报实际上已经表明公司经营情况出现很大的变化，如不采取措施，再想要逆转就比较艰难。自从3G牌照发放以后，这两年对中移动的冲击不小。

李方庭称，近几年中国联通以3G业务得到大多数用户的青睐，中移动的客户不断流失，而限制中移动3G业务发展的原因与无固网牌照有关，如今宽带中国战略，宽带的需求进一步释放，中移动申请固网牌照是迫在眉睫的事情。

机构下调目标价

作为对恒生指数影响明显的公司，中国移动昨日业绩公布之后，其股价立刻大幅跳空低开，最终大跌3.41%，并以82.15港元报收。值得注意的是，券商多数认为中国移动业绩低于预期，并大幅下调其目标价。

其中，美银美林认为，中国移动盈利倒退其实是长时间问题，第三季不达标或令管理层在2013年下半年及2014年进行成本重构，因为公司正面对4G技术折旧和营运支出上升、2G转3G/4G手机补贴成本较高、OTT数位传输技术正侵蚀其语音及文字短信收益、移动虚拟网络运营商的市场占有率或潜在流失等因素。因此，该行将中移动2013年、2014年、2015年纯利预期削减4.5%、7%、9%。该行指出，若工信部批准非对称移动终端费率改变，将会再令公司2014年的纯利下调5%至10%。最终，美银美林维持中移动“跑输大市”评级，并将目标价由85港元大幅下调至77港元。

摩根士丹利则更是认为，中移动全年业绩将会逊于市场预期，并在未来2~3年内持续下跌，主要是由于市场份额面对减少的挑战，以及新建TDLTE网络额外成本带来利润压力。因此，对中移动评级为“与大市同步”。