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    郑眼看盘:指标喜中带忧股指弱势震荡

    2013-10-21 00:40

    每经编辑 每经记者 郑步春    

    每经记者 郑步春

    上周五A股企稳反弹,全周则收出小阴线,上证综指收于2193.78点。从周线角度看,沪综指形态尚好,仍位于所有中短期均线之上。其余股指大体也如此,甚至情况更好些。上周五创业板股指再度大涨,扭转了近期弱势状态,周线上也处于相对较强态势。

    包括GDP等在内的一系列数据于上周五的上午公布,A股盘中一度受到强势的GDP数据提振,但午后再度走弱。我国三季度GDP同比增7.8%,高于二季度的增7.5%,也处于专家们预测区间上端,料全年完成7.5%目标可以完成。

    GDP数据无疑较好,只是其余数据表现平平。周五公布的其他数据显示,我国9月工业产值同比增10.2%,不如8月的10.4%;前9个月固定资产投资增20.2%,不如8月的增20.3%。此外,扣除物价因素的9月社会消费品零售总额同比增11.2%,不如8月的增11.6%。

    上述工业增加值及消费数据不太好,值得注意。至于固定资产投资数据,倒可相对忽视,因投资是很主观的东西,有时取决于官员在投资上的主观能动性,故未必反映经济的内生性强弱。

    工业增加值更多地提示了经济的内生性强度,即使大搞基建也无法令其持续上升。目前我国工业增加值增速下滑,或提示补库存暂告一段落,而新的需求不尽如人意。

    经济靠出口和投资拉动均不能持久,理论和实践均已提示了这点,所以我国经济未来只能依赖消费了,但随着人口的老龄化,消费不振问题可能会越来越严重。我国近期出台养老制度改革方案的机会较大,就目前放出的风声来看,增加养老缴费年限似乎是大概率事件,养老制度如何并轨却暂未有定论。

    笔者认为,养老金改革会有较深远影响,假如养老金改革方案并不能令绝大多数人满意,则绝大多数民众对养老的忧虑情绪势必会加重,更不敢花钱,居民消费率占GDP比例只会更低,如此必将对未来的消费构成深远影响。

    下个月三中全会将展现许多未解之谜。就股市操作而言,投资者可先观望政策走向,然后决定操作力度。如改革力度很大,则后市可期,这种情况下股市会有些系统性机会;如果改革力度差,股市就大致会延续这几年节奏运行,即长期震荡盘跌,期间夹杂些脉冲式反弹。

    外围形势暂有利于A股,因美国债务问题被搁置了,这势必使美联储更难作出退出量宽决定,间接会影响全球资金流向,相对有利于新兴市场。从美元走势看,也可得出同样结论,这两天美元大幅杀跌,人民币新高迭创。

    本周A股震荡不改,题材股或此消彼长,各自起伏,而多数权重股可能没戏,故股指或处于平衡偏弱格局。目前既然GDP增速不错,官方暂没必要追加经济刺激政策,这对权重股不利,从而股指上档空间也会受抑。

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