郑眼看盘：短期将反复长线难走牛

每经记者 郑步春

沪深股市本周四收盘下跌，沪综指跌0.94%至2190.93点，深综指跌0.74%至1076.85点，成交放大。从盘面看，金融股表现较弱，自贸区板块亦弱。此外，传媒文化股大跌，上涨的品种较少，行业也比较分散。

大盘昨日上午一度凶猛杀跌，如果从表面看，这也许和一些利空传言相关，因有消息称，“上证所或借道上海自贸区推出国际板”。所以引发A股及H股于上午大跌。

午后上证所进行了正式辟谣，但人气也未提升多少。港股午后缓缓爬升了一些，但A股在几度反复后收盘疲态尽露。

如果从杀跌的本质看，可能未必全和上述传言相关，因市场涨多了就积累了较多调整压力，跌一跌也很正常。由于市场超买，随意找个理由也会下跌。拿前几天的IPO重启传言来说，其并未对股指构成太多压力，这说明股指自身位置也很重要。还有，如果杀跌真由该消息引发，那么既然官方正式辟谣消息已发，股指理应回收多数失地。

其他方面的消息其实不错。在外部，有消息称，美国国会部分议员正蓄谋通过一项临时抬高债务上限的议案，先挺过10月17日再说，争取到时间后就能让国会议员们讨论余下问题。隔夜外盘有所回升，美元亦涨，而周四欧股上涨得更多。

在内部方面，也有些利好。李克强总理昨日在文莱表示，前三个季度中国的国内生产总值维持在7.5%以上的较高增速，中国经济近几个月已显现出更强劲的稳定增长态势，PMI等指标正在改善。

下周稍晚我国将公布三季度经济增长数据，从总理上述言论及其余各方情况综合来看，目前市场中多数人士相信我国三季度经济增长率可能为7.8%左右，较二季度的7.5%有显著回升。不过对于四季度及明年经济形势，市场人士的预期并不是很乐观。

下半年迄今A股走势不错，显然得益于两件事，一为经济回升，二为对三中全会释出改革利好的预期。在这两个因素中，前一个因素给出支撑差不多已耗尽，而后一个因素给出的支撑应该还有些余地，因此笔者认为A股至少短期内不会坏到哪去，在调整结束后应仍有上攻潜力。

不过就长线走势看，A股可能很难持续走牛，无论这种上涨的基础是来自于经济增长，还是来自于改革红利，顶多支撑一轮反弹，但均不足以支撑持续的走牛的行情。

如果牛市来源于结构调整或改革红利，那么货币增长就会受到控制，如此本月或将公布的地方债务审计结果就将给出新的考验。从目前管理层态度看，虽不能捅破泡沫，但控制泡沫扩张的态度却很明显，如此债务部门维持“借新还旧”游戏的难度就会增加，进而可能推升理财市场回报水平，股市最终也会承压。