工银亚洲或首发巴塞尔合规美元债 基准作用仍待观察

每经实习记者 朱丹丹 发自北京

近日，据《华尔街日报》相关消息称，工商银行(1398，HK)旗下的中国工商银行（亚洲）有限公司（以下简称工银亚洲）将发行一批遵守严苛新全球资本规定的10年期美元债券。

与此同时，也有相关报道指出，工银亚洲首发的这笔债券规模是5亿美元，且已吸引了价值23亿美元的订单，其中一半是来自由私人银行代理的富有个人投资者。

工商银行相关人士对《每日经济新闻》记者表示，具体情况自己不是很清楚，可以问工银亚洲相关人员。

将发10年期美元债券

上述外媒称，合约细则显示，工银亚洲将发行基准规模的10年期美元债券，并且可在5年后赎回。虽然该批债券票面利率尚未确定，但在头5年中为固定利率，之后将重新设置为较届时普通5年期美国国债收益率高出一定幅度的水平。消息还称，工商银行是该批债券的全球协调人，簿记行包括多家外资行。

“近年来，国家对银行资本金的要求比较高，因而银行非常重视资本金的管理。工银亚洲发行相关债券是有利于补充该行的非核心资本金，保持合适的资本充足率，进而避免出现短期的资金问题。”中国银行战略发展部副总经理、国际金融研究所副所长宗良分析到。

宗良还进一步指出，发行这种债券更多可能是为了下一步业务发展预留更多空间，毕竟业务的发展是有一定程序的，且国际标准又比较高。因而，银行此举可以说是为未来业务发展做好准备。

年初公布的 《巴塞尔协议III》引入了两个流动性风险监管的量化指标，一是流动性覆盖率（LCR)，二是净稳定融资比率（NSFR)，对银行流动性设定了更高的国际标准。

“发行这种美元债券开辟了一个新的资金来源，毕竟内地商业银行对境外发行这个债券还没先例。内地商业银行的规模发展越来越快，资本充足率出现了下降，境内资金面临紧张的局面，如果境内发行的话，会多多少少造成境内资金供求的失衡。而境外发行的话，则可以从境外获得资金，补充银行的资本金。此外，境外的融资成本相对比较低。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊告诉《每日经济新闻》记者。

或受富人投资者青睐

据相关媒体报道，工行发行的这笔5亿美元的债券已吸引了价值23亿美元的订单，其中一半是来自由私人银行代理的富有个人投资者，基金经理占据了大约三分之一的需求，剩下的份额由银行和保险公司占据。可见，这款巴塞尔合规美元债券，吸引力不小。

“一方面境外机构投资者目前资金相对短缺，而境外个人投资者的投资渠道相对不足，总体市场收益率偏低，而工银亚洲这一债券的发行恰恰给私人投资者提供了投资途径。另一方面，工商银行有着自身的优势，它是国有大行，信誉有政府保证，风险也相对较低，所以吸引了大批的私人投资者。”奚君羊分析道。

宗良则告诉 《每日经济新闻》记者，“从未来角度来看，只要符合监管层的标准，银行会发行各类型的理财产品来筹集资金。而私人银行代理的富有个人投资者在资金这块是比较富余的。”

此外，也有相关分析人士称，巴塞尔合规债券被认为风险更高，因为一旦发行机构陷入困境而监管机构认定其破产，投资者购买债券的资金将一去不返。

针对工银亚洲这次发行的美元债券，有相关消息称亚洲地区的银行可以把这次发行的结构和定价作为未来发行巴塞尔合规债券的基准。

“依照目前来看，只有工银亚洲首发了这款债券，讨论其作为基准有点早，还需要再观察。因为若想成为未来巴塞尔合规债券亚洲地区银行的基准，一是需要商业银行大量的发行相关债券，进而占有大量的市场份额，且要求融资的频率要很高；二是需要其他国有大行也经常发行同类的债券，从而使利率达到一定的影响力。”奚君羊告诉《每日经济新闻》记者。